央行日前公布了上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告，其中最受關(guān)注的是上半年房地產(chǎn)貸款增長數(shù)據(jù)。上半年房地產(chǎn)貸款出現(xiàn)了最近幾年少有的增速全面加快的現(xiàn)象。

房地產(chǎn)貸款之優(yōu)劣對金融體系的穩(wěn)定安全異常重要。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，房地產(chǎn)貸款余額19.3萬億元，占各項貸款余額88.79萬億元的21.7%。房地產(chǎn)貸款僅僅是整個房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債總量的一部分，若加上信托產(chǎn)品、地方融資平臺等房地產(chǎn)融資，壓在房地產(chǎn)上的負(fù)債率并不低。這就警示我們，中國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展不能再積累泡沫風(fēng)險了，依靠吹泡泡式發(fā)展，后患將是無窮的。因此，從總量上控制房地產(chǎn)貸款的膨脹絲毫不能大意。

從房地產(chǎn)貸款結(jié)構(gòu)上看，6月末，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額4.88萬億元，同比增長20.9%，增速比上季末低1.3個百分點(diǎn)。同比增長20.9%，這一速度并不算低，說明房產(chǎn)開發(fā)貸款正在緩慢復(fù)蘇，這與上半年房價出現(xiàn)上漲態(tài)勢不無關(guān)系。比上季度回落的主要原因則是，上季度適逢去年第四季度各種數(shù)據(jù)全面合攏和沖高階段，增速基數(shù)較大。

讓人有點(diǎn)驚訝的是，地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.54萬億元，同比增長32.8%，增速比上季末高2.2個百分點(diǎn)。32.8%這個增速是不多見的，說明開發(fā)商對土地需求和儲備在較大幅度地增加，拿地積極性在提高，也說明聰明絕頂?shù)?ldquo;潘石屹們”已經(jīng)看到了房地產(chǎn)復(fù)蘇的跡象。當(dāng)然，土地貸款大幅增加折射出的開發(fā)商拿地數(shù)量增加是把雙刃劍。一方面，折射出房價抬頭，從而拉動土地市場火熱起來，土地供給增加;另一方面，土地供給和需求增速過快，房產(chǎn)開發(fā)提速，可能加大住房供給，與庫存較大的現(xiàn)狀交織在一起，可能起到平抑房價的作用。信息傳遞到土地市場，極有可能又反過來抑制土地市場的復(fù)蘇。

最讓人吃驚的，是個人購房貸款的大幅度增長。數(shù)據(jù)顯示，6月個人購房貸款余額12.64萬億元，同比增長17.8%，增速比上季末高0.2個百分點(diǎn)，比各項貸款增速高4.4個百分點(diǎn)。個人住房貸款竟然高于各項貸款增速的4.4個百分點(diǎn)，這說明一系列刺激住房消費(fèi)的政策已經(jīng)見到實效。住房貸款需求快速增長背后是居民購房欲望上漲，折射出市場和居民對房地產(chǎn)市場預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)向看漲。

從絕對額看，個人購房貸款1-6月份增加1.12萬億元，同比多增1767億元。無論在相對數(shù)還是絕對數(shù)上，住房貸款都出現(xiàn)了快速增長，住房消費(fèi)的提振對于促消費(fèi)、拉內(nèi)需、穩(wěn)增長至關(guān)重要。住房消費(fèi)快速增長必將拉動房地產(chǎn)行業(yè)的全面復(fù)蘇，而房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條相對較長，對整個經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度較高。

但必須提醒，在看到房價走高，房地產(chǎn)開始全面復(fù)蘇的同時，一定要防止重蹈房地產(chǎn)泡沫式膨脹，房價出現(xiàn)脫韁野馬般暴漲的情況。這不僅關(guān)系到百姓住有所居的問題，而且關(guān)系到整個宏觀經(jīng)濟(jì)安全，關(guān)系到金融風(fēng)險會否被無限放大的問題。

防止重蹈房地產(chǎn)膨脹和房價暴漲的覆轍，最為關(guān)鍵的措施是一定要控制好貨幣政策的度。因此，讓央行釋放的流動性進(jìn)入除了股市、樓市以外的實體經(jīng)濟(jì)、實體企業(yè)領(lǐng)域，乃是當(dāng)務(wù)之急。