原油期貨將帶來怎樣的市場放開?

張永浩對記者表示,在籌措原油期貨上市的準備工作中,除與期貨交易直接相關項目的建設外,與原油及成品油市場相關的配套措施也在推進。

2014年12月12日,中國證監會正式批準上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易,中國原油期貨建設全線啟動。2015年8月底,上海國際能源交易中心就交易、結算、交割、風險控制管理等4個業務規則和原油期貨標準合約向社會公開征求意見,原油期貨的業務規則征求意見稿已全部發布,這意味著原油期貨進入掛牌上市倒計時。因各方條件已基本成熟,中宇資訊分析師張永浩對記者表示,他判斷最早應在11月前后開始試運行。

張永浩對記者表示,在籌措原油期貨上市的準備工作中,除與期貨交易直接相關項目的建設外,與原油及成品油市場相關的配套措施也在推進。其中,戰略原油儲備建設及原油進口權向民營煉廠放開是重要組成部分,戰略原油儲備一方面符合中國能源安全戰略的要求,另一方面將通過配合延伸數據的發布來影響國際油價。而原油進口權的放開,則將通過激勵多元化主體參與原油市場,來營造高活性、大體量的市場流通環境,對原油期貨提供支撐。

2015年9月21日,商務部同意賦予利津石油化工廠有限公司和山東墾利石化集團有限公司原油非國有貿易進口資質,這意味著原油進口權俱樂部再度擴容。經過地方與中央、國有與民營之間的長期博弈,政府與地方煉廠達成新的默契,中宇資訊統計數據顯示,地煉為獲取原油進口權付出了相當大的產能代價,截至目前共有7家企業獲得原油進口使用權配額共計3474萬噸,此7家企業共計淘汰煉油產能將達2380萬噸,相當于一個超大型煉化基地。張永浩表示,隨著原油進口權圈子的繼續擴容,淘汰落后產能總額將繼續增加。可以說,原油進口權捆綁產能淘汰已經成為近年來解決煉化產能過剩問題的最有效手段。

不過,淘汰產能雖然一定程度上削弱了地煉企業的煉化能力,但并不足以對企業實際經營狀況產生重大負面影響,因為在近年大部分時間內地煉企業產能利用率較低,按實際情況淘汰一定比例的產能的“瘦身”,將降低企業閑置產能的資本占用。同時,從產品角度來看,未來原料清潔化程度將出現質的提高,有利于油品升級的進一步普及。另外,原油自主進口對于地煉來講利好顯而易見,將有利于企業降低代理費用,簡化原料獲取流程,拓寬貿易渠道。并且,原油進口巨大的貿易額將大幅增加地方稅收,將為拉動區域經濟提供助力。

原油期貨的逐步推進還將帶來另外一個可能的變化,那就是給國內成品油定價機制帶來新的演化方向。現在的定價機制已經是在兼顧國內煉化企業營運利潤基礎上相對完善的模式。現行定價機制沿用的“原油成本法”(煉油成本+利潤)本身的出臺背景即是為了消除煉油板塊的政策性虧損。“現行定價機制為國內煉化企業煉油利潤提供了基本保障,而市場消費者更多處于一種被動接受的狀態,這并不是成品油市場化的正確方向。”張永浩對記者說,“最令人詬病的一點是,追求與國際油價的完全接軌忽略了內部國民經濟變化和供需實際,而原油期貨的推進,可能將國內成品油市場引入自主定價的充分市場化方向。”

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