【延續(xù)反彈 但仍在箱體內(nèi)波動】操作上建議關(guān)注有安全邊際的品種。由于市場各行業(yè)和板塊估值差異較大，投資者在短線可以抓超跌反彈為主，中期關(guān)注具備安全邊際，進(jìn)入價值投資區(qū)間的品種。

盤中特征：

周五兩市震蕩收高，有色領(lǐng)漲。上證指數(shù)收于3183.15點(diǎn)，上漲39.79點(diǎn)，漲幅1.27%，成交2564億元；深成指收盤10540.19點(diǎn)，上漲145.46點(diǎn)，漲幅1.4%，成交3402億元。28個申萬一級行業(yè)指數(shù)除休閑服務(wù)外全部上漲；有色金屬、非銀金融和機(jī)械設(shè)備漲幅居前；非ST類股票漲停家數(shù)100家左右，12個股票跌停。

后市研判：

短期進(jìn)入底部震蕩階段，滬指在3000-3250區(qū)間，創(chuàng)指在2000-2200區(qū)間。經(jīng)過又一輪慘烈殺跌之后，市場逐步接近價值底，特別是一些權(quán)重藍(lán)籌品種，無論是市盈率、市凈率還是股息率，都接近甚至低于歷史上幾個重大底部。近期金融股的企穩(wěn)說明左側(cè)價值型投資者開始出手。但是，深圳市場目前總體估值仍然較高，部分行業(yè)和個股的估值泡沫有待化解。我們維持短期正在筑底階段的判斷，滬指波動區(qū)間在3000-3250，創(chuàng)業(yè)板在2000-2200。假日期間，海外市場因美聯(lián)儲加息預(yù)期削弱而大幅反彈，A股跟隨國際市場出現(xiàn)補(bǔ)漲，但反彈過程較為糾結(jié)，量能放大也不持續(xù)。創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)相對獨(dú)立，目前已經(jīng)沖出前期小箱體，向年線附近反彈，預(yù)計在五中全會前仍有反復(fù)活躍的機(jī)會。短期，需要關(guān)注即將披露的宏觀數(shù)據(jù)和上市公司的三季報，估計仍有部分低于預(yù)期的數(shù)據(jù)和財報需要消化。

中期關(guān)注投資時鐘轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的可能。從央行最近的雙降舉動來看，似乎已經(jīng)開始拋棄豬價和房價的因素，更多的照顧到了工業(yè)的通縮和資產(chǎn)價格的劇烈波動。如果該動向得到確認(rèn)，不排除后期無風(fēng)險利率有進(jìn)一步回落的趨勢，這將提升股票市場估值。另外，近期房產(chǎn)政策有所松動，基建投資再次啟動。從總總跡象看，貨幣和財政政策進(jìn)入了雙松階段，市場預(yù)期有望從衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇。同時經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也有利于穩(wěn)住人民幣匯率的預(yù)期。

操作上建議關(guān)注有安全邊際的品種。由于市場各行業(yè)和板塊估值差異較大，投資者在短線可以抓超跌反彈為主，中期關(guān)注具備安全邊際，進(jìn)入價值投資區(qū)間的品種。

需要關(guān)注的事件：1)人民幣匯率波動；2)美聯(lián)儲加息預(yù)期；3)央企和地方國資改革進(jìn)程；4)創(chuàng)業(yè)板龍頭品種的動向。

操作策略：

短期抓超跌反彈，中期配置價值低估品種。