【小票群體反彈帶動(dòng)市場人氣 輕指數(shù)重個(gè)股】成交量能否持續(xù)放大、場外資金能否逐步入場將決定反彈空間，因此短期仍以結(jié)構(gòu)性行情看待為宜。操作上，輕指數(shù)，重個(gè)股，波段操作為主。

受長假期間全球股市大漲的刺激，節(jié)后兩市大盤震蕩反彈，指數(shù)最高上摸3192點(diǎn)，最終收于3183點(diǎn)，漲幅為1.27%，周五兩市總成交5965億元，當(dāng)日市場交投活躍，漲停個(gè)股近百家，僅五分之一的個(gè)股出現(xiàn)調(diào)整，多方仍占據(jù)明顯優(yōu)勢。

近期小票群體的反彈帶動(dòng)了市場人氣，并具有向一、二線嚴(yán)重超跌的藍(lán)籌股板塊傳遞的效應(yīng)，周五保險(xiǎn)、券商等板塊開始展開反彈，尤其是有色金屬板塊異軍突起，多家個(gè)股漲停，集體漲幅居前，令后市指數(shù)保持強(qiáng)勢運(yùn)行的狀態(tài)。藍(lán)籌股板塊的崛起有利于股市價(jià)值中樞的提升，并能吸引場外大資金，對未來成交量的穩(wěn)步放大起有積極作用。 從歷史經(jīng)驗(yàn)看，第四季度往往會(huì)出現(xiàn)一波“吃飯行情”。10月份作為第四季度的首月，很可能成為“吃飯行情”的起點(diǎn)。隨著一些重要會(huì)議的漸次召開，改革紅利有望再度釋放，貨幣與財(cái)政的“雙寬松”預(yù)期有望得到強(qiáng)化，積極的財(cái)稅政策還會(huì)持續(xù)，第四季度降準(zhǔn)降息的概率仍然很大。同時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行趨勢已初步確立，對股市形成中長期利好作用。社保基金條例有望近期頒布，養(yǎng)老金投資制度也漸趨完備。伴隨三季報(bào)的披露，超跌績優(yōu)股有望受到存量資金的追捧，三季報(bào)行情有望順利啟動(dòng)。此外，“十三五規(guī)劃”有望催生新的投資主題，激活做多人氣，都將為二級(jí)市場帶來新的做多契機(jī)。

宏觀基本面上。從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，9月份我國制造業(yè)PMI為49.8%，比8月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)兩個(gè)月回落后出現(xiàn)微幅回升。其中高技術(shù)制造業(yè)PMI為55.6%，比8月上升3.4個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來的新高。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定因素較年中時(shí)趨于弱化，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量顯著提高，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)效應(yīng)顯現(xiàn)，但經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，穩(wěn)增長政策仍需繼續(xù)加碼。伴隨著穩(wěn)增長政策措施不斷加碼，以及后續(xù)財(cái)政、貨幣政策效果的逐步顯現(xiàn)，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好基本態(tài)勢，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望在今年四季度或者明年一季度迎來溫和復(fù)蘇，如果經(jīng)濟(jì)層面出現(xiàn)如上現(xiàn)象，將為市場的反彈提供有利因素。

風(fēng)險(xiǎn)因素方面，市場風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩解：第一、9月底美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議耶倫表態(tài)暫不加息。值得關(guān)注的是，對于此次不加息，除了美國自身核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)矛盾，通脹率維持低位外，美聯(lián)儲(chǔ)著重強(qiáng)調(diào)其他國家對其貨幣政策的影響，美國更多的考慮了新興市場經(jīng)濟(jì)增長放緩對全球的影響，可能會(huì)波及到美國。筆者認(rèn)為，即使年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不加息，也不應(yīng)感到意外；第二、場外配資清理漸入尾聲。整個(gè)9月份，A股市場走勢幾乎都與配資消息有關(guān)，場外配資清理引發(fā)了券商、信托、投資者各利益方的擔(dān)憂。9月30日是監(jiān)管機(jī)構(gòu)給配資規(guī)模在100億元到150億元間券商清理配資的截止日。由于多數(shù)券商的配資規(guī)模在此范圍內(nèi)，因此月底被許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是配資清理的“大限”。

策略上，上證指數(shù)箱體上軌在3300點(diǎn)一線，雖然近幾日兩市量能明顯放大，但仍處于較低水平，顯示當(dāng)前市場仍以存量資金運(yùn)作為主。成交量能否持續(xù)放大、場外資金能否逐步入場將決定反彈空間，因此短期仍以結(jié)構(gòu)性行情看待為宜。操作上，輕指數(shù)，重個(gè)股，波段操作為主。機(jī)會(huì)方面，建議從三方面把握機(jī)會(huì)：一是長線布局基本面良好的超跌滯漲類個(gè)股，如消費(fèi)領(lǐng)域、煤炭有色、金融保險(xiǎn)等；二是三季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)靚麗行業(yè)，如養(yǎng)殖畜牧、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、文化傳媒等。三是政策面催化不斷，行業(yè)成長性良好類行業(yè)，如中國制造2025、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈、地下管廊概念、智慧城市等。