巴克萊資本周一(10月12日)撰文就歐元及日元的近期表現進行分析。

全球經濟增速憂慮所導致的近期金融市場波動最近已經有所下降。在此背景下，雖然發達市場及新興市場的經濟數據仍弱于預期，但風險資產價格走高。

全球經濟數據總體仍偏弱，且全球央行的措辭也較為謹慎。但在過去的一周中，全球市場風險情緒顯著改善，這對于風險資產構成利好。不過，我們仍擔心全球市場將迎來一個較低增長率、低通脹和額外刺激政策的環境。

全球央行的措辭開始反應這一現實。美聯儲9月會議紀要顯示，不升息的決定并非是一個投票很接近的結果，雖然部分委員認為投票結果很接近。與此同時，歐洲央行也強調了歐元區經濟和通脹下行風險。而英國央行仍持謹慎觀望態度。

在低經濟增速和低通脹環境下，本行認為持有美元仍是物有所值的。因為美元仍有不錯的回報率，同時又擁有避險的屬性。

以中國為代表的新興市場經濟增速放緩仍是一個主要的市場風險。我們仍認為其與美國經濟之間的聯系仍需要被區別來看。

我們認為美元近期的不佳表現，部分反映了經濟數據走軟、美聯儲的謹慎態度和一些倉位的修正。這應該是暫時的現象。取而代之的，我們仍持續關注美聯儲的謹慎傾向，以及那些經濟和通脹前景面臨挑戰從而需要進一步寬松的國家的金融市場環境。

我們仍認為，許多全球央行仍需要進一步放寬貨幣政策。

我們預計，歐洲央行將在年末前進一步寬松，同時也預計日本央行將在10月30日會議上宣布進一步寬松。

策略上，我們將在這些央行決議前做多美元。

基于上述觀點，本行目前仍持有1.1278入場的歐元/美元空頭，止損1.1562，目標1.0460水平。