德國(guó)商業(yè)銀行近日發(fā)布的一則報(bào)告再次讓債市成為焦點(diǎn)。報(bào)告稱，中國(guó)債市年底大跌概率現(xiàn)已從6月的接近零上升至20%。近期，“資產(chǎn)配置荒”蔓延，公司債發(fā)行“井噴”。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，公司債發(fā)行量是去年同期的2倍之多。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金從股市大量流入債市，以及“雙降”釋放的流動(dòng)性，使中國(guó)當(dāng)前的債市像滬指的5000點(diǎn)，背后隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)債期貨上周五價(jià)格飆升，漲幅罕見，5年期國(guó)債期貨價(jià)格逼近歷史高點(diǎn)。

從上周五的收盤數(shù)據(jù)來看，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1512收?qǐng)?bào)99.900元人民幣，上漲0.79%。收盤價(jià)格逼近99.955元的歷史高點(diǎn)，0.79%的漲幅在5年期國(guó)債期貨的市場(chǎng)里亦屬罕見。10年期國(guó)債主力合約T1512收?qǐng)?bào)98.130元，上漲0.92%，收盤價(jià)格亦逼近歷史高點(diǎn)98.385元，創(chuàng)有史以來最大漲幅。

對(duì)于當(dāng)天的國(guó)債價(jià)格暴漲，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)降準(zhǔn)降息的可能。雖然這一猜測(cè)在周末并未成真，但是，市場(chǎng)對(duì)于央行寬松的預(yù)期仍在發(fā)酵。

國(guó)慶長(zhǎng)假后首個(gè)交易日，央行在公開市場(chǎng)上繼續(xù)維持資金凈投放力度，同時(shí)逆回購(gòu)期限縮短至7天期。9月份，央行共進(jìn)行8次公開市場(chǎng)操作。9月24日發(fā)放的800億元逆回購(gòu)于10月8日到期，故央行本周凈投放金額為400億元。此外，9月29日發(fā)放的400億元逆回購(gòu)將于10月13日到期。央行繼續(xù)進(jìn)行較大規(guī)模流動(dòng)性投放，幫助機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)節(jié)后的還款壓力，明確釋放出流動(dòng)性寬松信號(hào)。

渣打銀行最新研報(bào)認(rèn)為，宏觀政策還會(huì)進(jìn)一步放松，包括在2015年底之前再度降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)、降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。在這些政策支持下，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)能達(dá)到7%左右，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也將得到提振。

9月份，權(quán)益類基金整體收于負(fù)收益，債券型基金領(lǐng)跑分類基金業(yè)績(jī)。其中，純債型基金平均收益達(dá)0.42%。今年以來，純債型基金的平均收益已經(jīng)超過7%，一些運(yùn)作較好的基金收益都在10%以上，這進(jìn)一步刺激資金流入債券型基金。

當(dāng)下火爆的債市有沒有出現(xiàn)巨幅震蕩的可能？多數(shù)債券基金經(jīng)理并不認(rèn)可，因?yàn)閭械挠行Ч┙o正持續(xù)處于歷史低位，資金面在央行的呵護(hù)下仍將持續(xù)寬松，成為繼續(xù)看漲債市的理由。“一旦收益率下行至一定位置，或者股市重新走熱，又或者其他黑天鵝事件爆發(fā)，導(dǎo)致資金快速撤離債市，肯定會(huì)‘踩踏’，不過這事情誰能號(hào)準(zhǔn)脈，何況音樂還沒有停。”一名債券基金經(jīng)理說。

大同證券首席策略分析師胡曉輝表示，現(xiàn)在把債市定義為滬指5000點(diǎn)，之后會(huì)不會(huì)漲到7000點(diǎn)？這誰也不知道?？目前，從資金供給、流動(dòng)，以及國(guó)家政策等多角度來看，不能輕易定義債市已見頂，債市還會(huì)持續(xù)走牛，且未來發(fā)行利率會(huì)繼續(xù)保持下行。胡曉輝同時(shí)表示，目前，投資者較佳的選擇是現(xiàn)金為王，或以貨幣基金作為配置方向，待經(jīng)濟(jì)明朗再做新的配置，不能說債券一定非常好，其也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。