雖然幾經(jīng)在1100美元和14美元附近反復(fù)調(diào)整，但是在過去結(jié)束的兩周金銀逐漸堅(jiān)定了上漲的走勢(shì)，從連續(xù)兩周金價(jià)收盤在1155美元和白銀突破性站在15.8美元附近就可以看得出來；一周收盤走勢(shì)金價(jià)上漲幅度達(dá)到了2.5%；白銀的漲幅則達(dá)到了6.6%。

從各種因素的分析看，構(gòu)成本輪大幅反彈和上漲的原因是多方面的，只是在經(jīng)過幾次底部反復(fù)調(diào)整后，當(dāng)前的上漲是中期趨勢(shì)的延續(xù)還是價(jià)格見頂?shù)哪┒?，這些對(duì)10月份中后期的走勢(shì)都非常關(guān)鍵。

1。美國(guó)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟支持金銀走勢(shì)

進(jìn)入10月份美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多數(shù)不理想，帶動(dòng)了美指從8月底反彈到97下方后就沒能在進(jìn)一步，始終受制于96.6點(diǎn)一線的阻力無法前行，直到周五(10月9日)收盤跌至94.72點(diǎn)附近。

美國(guó)數(shù)據(jù)不及前值和預(yù)期，從本月的走勢(shì)看先是公布的9月份季調(diào)后的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期和前值，僅為14.3萬(wàn)人；此后，訂單數(shù)據(jù)降至8個(gè)月以來的低位附近；上周美國(guó)公布的9月貿(mào)易帳再次惡化，爆出貿(mào)易赤字大幅上升的走勢(shì)，結(jié)合美國(guó)政府支出有可能導(dǎo)致的運(yùn)轉(zhuǎn)不靈等因素，有可能影響到美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首次加息的決定。

從經(jīng)濟(jì)事件看，周五凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布的貨幣會(huì)議紀(jì)要顯示，對(duì)于加息的判斷兩大前提就是勞動(dòng)就業(yè)數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)；這一點(diǎn)在美國(guó)公布的9月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率下跌0.1%的數(shù)據(jù)出臺(tái)后得到了確認(rèn)，因?yàn)樵撘蛩仫@示該國(guó)的通脹是持續(xù)疲軟的。結(jié)合聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)注，有可能全球需求疲軟將導(dǎo)致進(jìn)口通脹水平持續(xù)承受下行風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議紀(jì)要的整體言論是溫和的，這樣的語(yǔ)調(diào)和聯(lián)儲(chǔ)官員的強(qiáng)硬加息言論形成了對(duì)比，顯示聯(lián)儲(chǔ)不想讓市場(chǎng)摸準(zhǔn)其行為的意圖。

美元受此影響走勢(shì)出現(xiàn)了疲軟，未能高位突破形成的下跌走勢(shì)，是解釋金銀近期強(qiáng)勢(shì)企穩(wěn)的關(guān)鍵因素之一。

2。機(jī)構(gòu)持倉(cāng)出現(xiàn)穩(wěn)中有增的趨勢(shì)

全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉(cāng)和白銀ETF-iShares的持倉(cāng)在轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^持倉(cāng)的操作中下；黃金SPDR的持倉(cāng)連續(xù)三天持穩(wěn)在687.19598噸；8月份觸底反彈以來持續(xù)維持在高位。白銀ETF-iShares的持倉(cāng)為9802.33噸

機(jī)構(gòu)持穩(wěn)在當(dāng)前，顯示當(dāng)下機(jī)構(gòu)并無減持和調(diào)整倉(cāng)位的打算，這對(duì)近期的金銀走勢(shì)構(gòu)成重大的支持，也有效的改善了年中對(duì)金銀走勢(shì)的悲觀。

3。大宗商品反彈爆發(fā)支持了銀價(jià)

雖然美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息的理由是全球市場(chǎng)的疲軟和增長(zhǎng)的放緩，擔(dān)憂之一就是大宗商品的走勢(shì)持續(xù)放緩和下跌；這種現(xiàn)象在10月份第二周出現(xiàn)了改變，正是大宗商品的企穩(wěn)和反彈，使得CRB指數(shù)的走勢(shì)從10月2日開始企穩(wěn)在388點(diǎn)后上漲，周四最高觸及407.78點(diǎn)的位置；一周的走勢(shì)收盤在3.56%。

原油的價(jià)格在10月9日最高測(cè)試了50.9美元的高位，這已經(jīng)打破了8月31日的高點(diǎn)；從9月的反復(fù)糾結(jié)中形成了三角形整理的上軌突破的趨勢(shì)，總體已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了再次反彈的格局。

原油和CRB的反彈雖然不能完全解釋需求上升，增長(zhǎng)上升到至少這樣的走勢(shì)是美元疲軟和需求改善的結(jié)果，正是這樣的變化顯著的支持了金銀反彈的步伐。

4，中東亂局對(duì)金銀的支持有限

自從俄羅斯展開在敘利亞的空襲之后，在宣布地面特種部隊(duì)開始介入打擊IS后，將敘利亞的被IS占據(jù)的可能性進(jìn)一步減小，同時(shí)巴薩爾政權(quán)穩(wěn)定局面隨之達(dá)到了加強(qiáng)?？找u的效果和遏制IS進(jìn)攻的勢(shì)頭減弱得到了舉世公認(rèn)，但是美國(guó)和俄羅斯在中東的死結(jié)依然無法解開。

中東亂局對(duì)金銀的支持不是沒有，但是影響面非常小，目前看歐美財(cái)經(jīng)機(jī)構(gòu)研發(fā)報(bào)告提及此事僅為一筆帶過。

5，技術(shù)面支持較好帶動(dòng)反彈

從技術(shù)走勢(shì)分析看，金銀分別突破了近期位于1150和16美元的阻力后，上行的空間進(jìn)一步打開的同時(shí)漲勢(shì)得到了加強(qiáng)。技術(shù)指標(biāo)MACD低位金叉支持反彈，快慢線金叉向上運(yùn)行；KDJ總體繼續(xù)向上運(yùn)行。技術(shù)面總體趨勢(shì)有上行突破1170美元高位走勢(shì)(如圖).

總體分析看，我們一再指出金銀的影響因素還是美元的走勢(shì)，目前看美元繼續(xù)展開下行震蕩測(cè)試，但是料幅度不會(huì)跌逾93-94附近一線的關(guān)鍵支持，如果這樣的走勢(shì)則必會(huì)導(dǎo)致企穩(wěn)后再次反彈。

從走勢(shì)看美元觸底反彈而后的上漲是大概率事件，而金銀當(dāng)前的反彈空間也是大概率事件，但是從二者的走勢(shì)幅度分析看，顯然金銀當(dāng)前的上漲幅度是有限的，但是當(dāng)前銀價(jià)爆發(fā)性的上漲會(huì)將價(jià)格帶到更高的反彈空間，不過，此后的回落甚至跌至更低的位置也是大概率的事件。因此，近期金銀的操作適宜做中線級(jí)別的操作。