不僅公募的債券基金被投資者瘋狂搶購，私募、券商資管積極發行固定收益產品，銀行理財這一資金巨頭也進來分一杯羹。

不僅公募的債券基金被投資者瘋狂搶購，私募、券商資管積極發行固定收益產品，銀行理財這一資金巨頭也進來分一杯羹。

受到近期匯改、外貿以及海外市場走勢的影響，部分銀行內部人士對中國證券報記者表示，原來一些做境外投資的資金已經回到境內。由于銀行資金風險偏好比較低，境內市場目前的投向主要在債市。“我們也加大了對債市的投向，這非常考驗各家銀行的資產運作能力。”某外資銀行戰略研究部門人士表示。

華南一家商業銀行資管部負責人介紹，銀行資金流向債市主要有兩種方式：一是金融交易部門在銀行間債券市場的交易；二是理財產品等資金通過委托券商、基金公司成立投資債市的主動管理型產品。“一般而言，委外類產品以資管、基金專戶的形式為主。”該負責人向中國證券報記者表示，一直以來，債券市場都是銀行金融交易的主要投向。在股市行情好時，部分資金會從債市流出，股市行情走差的情況下資金自然也會回流，自6月A股市場大幅震蕩后，此前流出的資金開始回流。上述人士所在銀行資管部門資金投向主要以銀行間債市交易為主，而通過委外提供資金配置的產品則比較少，“一般來說，理財規模比較大、資金量充足的股份制銀行為券商基金提供資金配置的業務會比較多。”

最近兩個季度，國內債券市場發行和交投情況回升明顯，質押式回購和買斷式回購的結算量不斷創新高。據數據統計，截至10月12日，今年以來債券發行額達到17.02萬億元，而2014年全年的發行額才12.2萬億元，6月以來月發行量均在2.3萬億元以上。此外，中央結算公司的數據顯示，8月份，中央結算公司登記債券的質押式回購交易結算量為329807.16億元，同比提高81.02%；買斷式回購交易結算量為13668.33億元，同比提高52.61%。7月份，中央結算公司登記債券的質押式回購交易結算量為383724.58億元，環比增加27912.4億元，同比提高102.27%；買斷式回購交易結算量為18143.14億元，同比提高95.68%。

“以前國內銀行間債券市場上較優質的資產比較多，質押回購、買斷式回購做得并沒有現在那么多，但近幾個月以來，錢多資產少的情況越來越嚴重，質押回購和買斷式回購快速回暖。”上述外資銀行人士如是分析。值得注意的是，債券主要是通過質押進行杠桿的加持。

深圳一位私募投資總監向中國證券報記者透露，近幾個月以來，不少銀行、券商都在找私募合作，通過銀行理財提供資金委托投資債券市場。產品結構與股市配資結構類似，銀行資金充當優先級，券商、基金公司提供產品通道，私募進行管理。不少產品優先、劣后的杠桿率最高可達10:1，目前市場上該業務的配資杠桿大部分維持在5:1，優先資金的收益通常在6%左右。“現在不一定能做到6%了，錢太多，但好的資產太少了。”一位券商資管人士則表示，現在債市很少有單一產品，主要通過集合做資金池業務，在池子里選擇標的，再分別設置杠桿。