昨日，羅輯思維正式對外宣布完成B輪融資，估值13 .2億人民幣。而一年前，其品牌估值還僅為1億左右。在當下資本過冬的背景下，以羅輯思維為代表的自媒體公司卻頗受資本青睞，兩周前，科技媒體虎嗅開始沖擊新三板。

昨日，羅輯思維正式對外宣布完成B輪融資，估值13 .2億人民幣。而一年前，其品牌估值還僅為1億左右。在當下資本過冬的背景下，以羅輯思維為代表的自媒體公司卻頗受資本青睞，兩周前，科技媒體虎嗅開始沖擊新三板。

南都記者采訪獲悉，這些自媒體公司高估值以及表現(xiàn)亮眼，皆因資本找到了自媒體用戶的變現(xiàn)能力。自媒體聯(lián)盟WeMedia的天使投資人、金種子基金合伙人雷中輝認為，高估值的直接原因是其變現(xiàn)模式清晰，即“媒體+社群+電商”。他同時認為，游戲領(lǐng)域?qū)以嚥凰脑鲋捣?wù)模式以及眾籌模式皆有可能成為這些公司持續(xù)創(chuàng)新的下一個突破口。

內(nèi)容是導(dǎo)流的主要手段

羅輯思維在發(fā)布B輪融資的通稿中稱：“羅輯思維現(xiàn)有產(chǎn)品包括微信公眾訂閱號、知識類脫口秀視頻及音頻產(chǎn)品等。目前羅輯思維視頻節(jié)目播放量超過2.9億人次，微信訂閱號用戶也已突破530萬人。”

這些基本面上的數(shù)據(jù)真的能換來13.2億的估值？

中國文化產(chǎn)業(yè)基金合伙人陳杭對此表示：“內(nèi)容消費、社群經(jīng)濟和中產(chǎn)階級消費升級是未來經(jīng)濟的主要增長點，這些增長點正是羅輯思維的強項。”而華興資本董事總經(jīng)理杜永波認為：“公司在內(nèi)容生產(chǎn)和社群電商方向具有極高的拓展能力和想象空間。”

媒體內(nèi)容一直是導(dǎo)流的重要手段。金種子基金創(chuàng)始人雷中輝一直關(guān)注自媒體領(lǐng)域。他向南都記者分析：“媒體是其獲得品牌和影響力和用戶的入口。”

在過去一年，具有內(nèi)容生產(chǎn)能力的中小型自媒體公司一直都是風險投資公司的獵物。黎貝卡應(yīng)該算是最肥的獵物之一，南方都市報原首席記者方夷敏在創(chuàng)建了“黎貝卡的異想世界”后不久便吸引了風險投資公司的目光。方夷敏回憶：“當時粉絲一萬多基數(shù)的時候便有投資人找到我們，他們最看重的是其粉絲的活躍度和忠誠度。”在她看來，粉絲的活躍度和忠誠度最終是靠內(nèi)容來支撐，內(nèi)容決定了粉絲的忠誠度和活躍度。

變現(xiàn)方式是高估值的關(guān)鍵

不過對于投資公司來說，媒體只是入口，變現(xiàn)能力才是他們最為看重的。具體到媒體行業(yè)來說，無論是傳統(tǒng)媒體或者門戶除了廣告外都在尋求更好的變現(xiàn)方式，但效果平平。雷中輝表示：“沒有更好的變現(xiàn)方式，造成過去媒體和用戶之間是分離的。”

以擬掛牌新三板的科技媒體虎嗅為例，目前收入包括了廣告發(fā)布、線下活動、整合營銷等。百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥向南都記者分析：“即便新三板相對寬容，但最終對盈利情況肯定還是有要求的。這點來看，包括虎嗅在內(nèi)的不少媒體都偏弱。”雷中輝亦認為：“其最大的改變在于將原來的門戶模式變成眾包模式，但盈利方式并沒有變化，仍相對比較單一。未來轉(zhuǎn)化會更難，用戶并非那么清晰。”

而對于自媒體變現(xiàn)盈利，大多數(shù)仍靠承接營銷推廣等廣告、軟文、公關(guān)稿業(yè)務(wù)。對于自媒體有沒有可能找到更好的方式實現(xiàn)盈利？

相比之下，羅輯思維更大的特長在于其社群電商方面。雷中輝認為，在這樣的大背景下，羅輯思維之所以獲得高估值，則在于其社群電商以及金融服務(wù)的能力。具體來說，則是通過電商的方式將社群變現(xiàn)的能力。莊帥也認為：“羅輯思維獲得高估值，最關(guān)鍵是形成了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和銷售閉環(huán)模式。”

事實上，黎貝卡這個賬號一直被投資公司所覬覦，也是因為看重了其背后的變現(xiàn)能力。在方夷敏隨后的一次推廣中發(fā)現(xiàn)，一個單價不菲的包能為品牌吸引上千的消費者。談到商業(yè)模式，方夷敏說：“分享社區(qū)和個人品牌有可能會是未來值得探索的幾個方向。不過現(xiàn)在不著急，還是以內(nèi)容為主。”

微信公眾號的紅利期沒有了

除了電商之外，在游戲行業(yè)屢試不爽的增值服務(wù)模式以及眾籌模式也被業(yè)內(nèi)所看好。

之前36氪創(chuàng)始人劉成城在接受南都記者采訪時便表示：“當初36氪靠媒體屬性帶來流量，如今融資平臺才是主要的項目來源，而近期新增的股權(quán)眾籌融資對創(chuàng)業(yè)者的吸引力更大。”據(jù)了解，目前36氪仍處于“戰(zhàn)略性虧損”階段，重在布局創(chuàng)業(yè)服務(wù)生態(tài)圈。

雷中輝認為：“基于媒體平臺帶來的用戶流量，可以進行比較直接的電商交易，屬于標準化產(chǎn)品的交易。而眾籌是一種非標化產(chǎn)品的交易，或是下一個引爆點。”

此外，微信號閱讀率下降的消息不絕于耳。日前有業(yè)內(nèi)人士告訴南都記者：“不少微信訂閱號的閱讀數(shù)突然從8月份開始下降，個別號的閱讀數(shù)下降20%-50%不等。”

對此，這是否影響到包括羅輯思維等自媒體公司的估值和發(fā)展？

雷中輝表示：“只能說明現(xiàn)在微信公眾號的紅利期沒有了，快速增長幾乎不太可能了。但是如果內(nèi)容比較獨特，有確定的需求，能夠解決用戶需求的公眾號還是有機會的。而對于羅輯思維這類媒體來說，公眾號只是流量入口而已，目前正在‘去媒體化’，探索更多的盈利模式，更好地將現(xiàn)有的目標客戶進行變現(xiàn)，這才是其被看好的關(guān)鍵所在。”