【城商行赴港IPO掀小高潮 H股價值洼地顯現】A股市場雖已對城商行開閘，但今年7月初IPO再度暫停，目前重啟無期。迫于資本壓力，錦州銀行、青島銀行、鄭州銀行等城商行紛紛將目光投向H股進行IPO，又掀起了城商行赴港上市的小高潮。

A股市場雖已對城商行開閘，但今年7月初IPO再度暫停，目前重啟無期。迫于資本壓力，錦州銀行、青島銀行、鄭州銀行等城商行紛紛將目光投向H股進行IPO，又掀起了城商行赴港上市的小高潮。

在采訪中，《中國經營報》記者了解到，H股目前仍然存在估值較低、融資規模有限的短板，但其價值洼地的優勢逐漸體現，新股市場信心也在恢復當中。某港股分析師認為，在港股上市更為便捷、效率高，銀行可以借助上市快速融資，同時借助后市作用，提高美譽度，之后再回歸A股追求大規模融資，亦不失為一個好方法。

資本金壓力大

今年6月，證監會披露了包括江蘇銀行、上海銀行在內的10家城商行及農商行的上市審核程序進度，無疑讓在A股等候多時的城商行重燃了上市希望。然而，隨后而來的股市連續下跌使得A股的大門再度緊閉。

屋漏偏逢連夜雨，在登陸A股市場無望的窘境下，城商行卻面臨著經濟持續放緩、利率市場化進程加快、互聯網金融產品迅速更迭、存款保險制度落地等多重考驗，而想要應對這些難題，首先要保證自身資本充足，補充資本已然迫在眉睫。

以錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行為代表的城商行，都曾經歷過在A股漫長的等待，面對如今的局面，3家城商行紛紛放棄了A股上市路徑，叩響了港股大門。

輝立證券銀行業分析師陳星宇也認為，在目前核準制的監管程序下，想要在A股上市需要排隊等待，對于急需補充資本的銀行來說優先選擇H股是情理之中的。

據青島銀行2014年年報顯示，該行在報告期內的資本充足率較2013年末降低了0.13個百分點至10.75%，核心一級資本充足率較2013年末降低了0.03個百分點至9.72%。

鄭州銀行在招股書草擬本中披露道，截至今年6月末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為8.55%、8.55%和10.92%，分別比年初下降0.11、0.11和0.2個百分點。

H股或成應急首選

除了資本充足率吃緊，對于選擇H股的城商行而言，目前在H股排隊的公司相對較少。截至2015年7月2日，中國證監會受理首發企業607家，截至10月22日，在港股排隊等候上市的企業僅有約65家。

近年來，赴港上市的中資銀行有很多，重慶農商行、重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行先后在H股上市成功，讓港股投資人更多地了解中資銀行。而目前正在申請上市的錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行三家城商行的經營數據更為亮眼，在凈利潤增速下滑的大局勢下，這三家銀行依舊能保持兩位數增長，截至2015年6月底，三家銀行的凈利潤增速分別為58.2%、45%及18.02%，且不良率控制較好。

然而，目前在H股上市依然面臨問題，如估值普遍偏低，股價長期低迷的困擾。同時，在港股上市融資規模有限，城商行難以在H股中募集到充足的資金。

不過，上述港股分析師認為，估值偏低不一定是劣勢，這也使得港股成為價值洼地。近來，赴港抄底的資金增多，H股價值洼地屬性被彰顯。

上述港股分析師補充道，與其在A股上市排隊不如轉向H股。“在H股上市相對來說程序便捷、效率高；且在香港上市的信息披露要求高，可以提高銀行透明度，增強品牌美譽度，雖然融資規模有限，但仍能解燃眉之急，在一定程度上擴大資本金，也有利于下一步融資；還可以助力銀行的國際化發展。”該港股分析師如是說。

仍然有一些銀行在H股先行補充了一部分資本金又重新回歸A股，彌補股價估值低、融資規模有限的遺憾，如正在籌劃回歸A股的徽商銀行和哈爾濱銀行。

與只能靠發債補充資本相比，城商行通過在H股上市獲得的融資規模無疑更具誘惑力。且一旦上市成功，銀行進行資本補充的手段將更多，如配股、增發都能補充資本。

中投證券港股分析師郭冰樺告訴記者，雖然目前港股市場還不穩定，但近來新股市場信心逐漸恢復，10月16日掛牌上市的中國派對文化上市后表現不俗，19日股價大漲31.18%；即將掛牌上市的中國再保險集團也在業內期望很高。