【機構解析：下周熱點板塊及個股探秘(附股)】核電海外擴張和內陸啟動將繼續拉升板塊估值，裝備類企業今年將先后迎來訂單拐點，業績拐點于明后年開始體現，其中手握核心原材料、新產品品類儲備豐富、以及布局核電后市場的先行者會實現業績大幅增長。我們最看好具備核電主設備的核心零部件生產能力的企業：推薦組合：南風股份(300004)核電風機和核電鍛件3D打印、中核科技(000777)中核旗下，國企改革概念，應流股份(603308)核一級鑄件，15億元增發中廣核財務參與、丹甫股份(002366)臺海核電借殼，主管道50%市占率。

核電：中英合作核電項目正式簽約

投資評級：增持(維持)

事件： 10月21日，英首相卡梅倫宣布以中廣核為首的中國核電企業與法國電力公司(EDF)簽署協議，將在英國欣克利角核電站項目中投資60億英鎊，持股33%。

投資要點

中英合作核電項目正式簽約乃中國核電走出去里程碑

中英首個核電合作項目終落地。該項目的金額、持股比例和簽約時間點完全符合我們之前的預計，以財務合作為主暫不涉及設備出口。這是迄今為止中國對英國作出的最大投資，也是我國核電企業首次在西方發達國家參與核電建設。欣克利角C核電站(HPC項目)，是世界單機容量最大、中英首個核電項目。中廣核挺入英倫首次在老牌核電強國建設核電站，這是我國核電走出去的里程碑式事件。

布拉德維爾(Bradwell B)項目正在進行通用技術審查，將會采用華龍一號技術路線。

根據協議，除欣克利角C項目外，中廣核還將與EDF在塞茲韋爾 C(SZC項目)、布拉德維爾B(BRB項目)兩大核電項目上展開合作。中國自主研發的三代核電技術華龍一號將在通過英國通用技術審查(GDA)后落地布拉德維爾B項目。

在欣克利角C項目的基礎上，中法雙方將繼續推進塞茲韋爾 C項目最終投資協議的簽訂。該項目亦采用EPR技術，EDF和中方投資分別占據80%、20%。

與前兩大核電項目不同的是，布拉德韋爾B項目將由中廣核主導、EDF參與，雙方在項目投資中將分別占據66.5%、33.5%的股份，并采用中國的華龍一號三代核電技術。華龍一號是中廣核與國內合作伙伴共同研發的三代核電技術，其安全水平與美國、法國、俄羅斯等世界主流三代核電技術相當，而經濟性更具優勢，是我國核電出口的重要選擇。

布拉德維爾B(BRB項目)將以中廣核廣西防城港核電站二期為參考電站，這是我國企業首次主導開發建設西方發達國家核電項目，將實現我國自主核電技術向西方發達國家出口的突破。通過參與英國新建核電項目，中廣核將有效帶動我國核電裝備向歐洲高端核電市場的出口，同時引領我國核電產業全面參與英國核電的建設與管理。

核電重啟加速+內陸核電獲批2020年裝機目標無懸念，核電出海將提升板塊整體估值

根據國家規劃，到2020年，核電裝機容量將達到5800萬千瓦，對應2015-2020年核電投產裝機年復合增速將接近20%。考慮到核電重啟加速和內陸核電重啟獲批兩點戰略護航，該裝機容量的目標完成無懸念。未來，中國核電規模將位列全球第四，總發電量將超過日本。核電走出去戰略，在已成功建設運營的巴基斯坦恰希瑪項目后，2015年再獲實質訂單(向巴基斯坦出口5座“華龍一號”)，并于8月正式開工。此外，阿根廷、南非項目已簽署合作意向書，與肯尼亞也簽署了合作備忘錄，此次的中英合作簽約更是標志著將對中廣核開拓國際核電市場產生良好的示范效應，增強新興市場國家對華龍一號技術的信心。

投資建議

核電海外擴張和內陸啟動將繼續拉升板塊估值，裝備類企業今年將先后迎來訂單拐點，業績拐點于明后年開始體現，其中手握核心原材料、新產品品類儲備豐富、以及布局核電后市場的先行者會實現業績大幅增長。我們最看好具備核電主設備的核心零部件生產能力的企業：推薦組合：南風股份(300004)核電風機和核電鍛件3D打印、中核科技(000777)中核旗下，國企改革概念，應流股份(603308)核一級鑄件，15億元增發中廣核財務參與、丹甫股份(002366)臺海核電借殼，主管道50%市占率。

風險提示：新項目審批進度不達預期。(東吳證券陳顯帆，黃海方)