泛資管時(shí)代，居民財(cái)富效應(yīng)遞增，金融產(chǎn)品層出不窮。然而，GDP增速“破7”的年代，實(shí)體經(jīng)濟(jì)給予投資回報(bào)率不能滿足金融資產(chǎn)的高息需求，同時(shí)，央行連續(xù)降息降準(zhǔn)，使得無風(fēng)險(xiǎn)收益率明顯下降，存款跑不贏物價(jià)。在這種背景下，投資者究竟應(yīng)該買什么？

泛資管時(shí)代，居民財(cái)富效應(yīng)遞增，金融產(chǎn)品層出不窮。然而，GDP增速“破7”的年代，實(shí)體經(jīng)濟(jì)給予投資回報(bào)率不能滿足金融資產(chǎn)的高息需求，同時(shí)，央行連續(xù)降息降準(zhǔn)，使得無風(fēng)險(xiǎn)收益率明顯下降，存款跑不贏物價(jià)。在這種背景下，投資者究竟應(yīng)該買什么？

銀行理財(cái)：做好低回報(bào)的準(zhǔn)備

央行施行寬松貨幣政策以來，銀行理財(cái)?shù)氖找嬉宦纷叩汀?%、4%、3%，趨勢沒有最低，只有更低。走低的原因，一方面釋放的流動(dòng)性傳導(dǎo)至貨幣市場，充裕的資金拉低利率；另一方面，前期銀行資金入市增厚收益，但股災(zāi)后通道“關(guān)閘”，失去超額空間。

愛建財(cái)富認(rèn)為，寬松的貨幣基調(diào)不變，因此銀行理財(cái)?shù)氖找嫒杂刑降讬C(jī)會(huì)。投資者購買前，做好3%~4%回報(bào)的心理準(zhǔn)備。

信托 ：矮個(gè)兒里拔將軍

股市里的財(cái)富蒸發(fā)，讓信托產(chǎn)品再度成為追逐的對(duì)象。尤其是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，因暗含政府信用擔(dān)保，在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的當(dāng)下，吸納著增量資金。然而，信托計(jì)劃的收益率下滑是不爭的事實(shí)。曾經(jīng)10%的平均收益，如今連9%都未必能守住。

資金回流信托，或許只是“矮個(gè)里拔將軍”。如果你還追求穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)小，政信合作類的項(xiàng)目將是最后的盛宴。

PE基金：人無股權(quán)不富

無論哪個(gè)時(shí)代，套利空間加厚的原則只有一個(gè)：拉長投資周期。資產(chǎn)荒來臨，與其絞盡腦汁火中取栗，不如放長線釣大魚。

PE基金的優(yōu)勢就在于此，跨越資本市場周期，博取倍數(shù)的收益。伴隨金融資產(chǎn)取代房產(chǎn)投資，“人無股權(quán)不富”的效應(yīng)逐漸深入人心。

然而，國內(nèi)資本市場尚不完善，海外中概股上市空間收窄，愛建財(cái)富認(rèn)為，投資者選擇PE基金，得先對(duì)時(shí)局有大體判斷。納斯達(dá)克、創(chuàng)業(yè)板 、新三板，不同市場的政策紅利、退出機(jī)制將左右未來的利潤。

陽光私募 ：絕不是最好的年代

同股票類基金相比，倉位靈活、投資范圍大等優(yōu)勢，都讓陽光私募可以有機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏公募基金。特別是伴隨股市工具的發(fā)展，陽光私募的武器也越來越多。如杠桿工具，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品就可放大了套利空間；期貨工具，方便對(duì)沖產(chǎn)品弱市時(shí)套利保值。

然而，股票市場里，高回報(bào)意味著風(fēng)險(xiǎn)積聚。股災(zāi)期間，不少產(chǎn)品受波動(dòng)牽連，最終被迫清盤。

同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)套保工具的限制，讓對(duì)沖產(chǎn)品受到較大約束。談不上最差的時(shí)代，但現(xiàn)在不是陽光私募最美好的時(shí)代。