【“雙降”助力大盤步步高】本輪反彈行情將超出很多投資者預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)向有望從前期炒題材股轉(zhuǎn)向二線藍(lán)籌股，投資者可以積極關(guān)注被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的反彈機(jī)會(huì)。

上周A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，震蕩反彈。經(jīng)歷節(jié)后持續(xù)上漲之后，上周三受到獲利回吐的壓力，在沒(méi)有任何利空的情況下上證指數(shù)大跌100點(diǎn)以上，中小創(chuàng)指數(shù)更是暴跌6%以上，再次出現(xiàn)800多只個(gè)股跌停的局面，但很快吸引了抄底資金入場(chǎng)，大盤接連兩天反彈，收復(fù)大部分周三大跌的失地。從行業(yè)和主題來(lái)看，十三五規(guī)劃是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，受“健康中國(guó)”有望上升至十三五戰(zhàn)略消息刺激，醫(yī)療保健板塊上周領(lǐng)漲市場(chǎng)。全周來(lái)看，上證綜指上漲0.62%，收?qǐng)?bào)3412點(diǎn)；深證成指上漲2.01%，收?qǐng)?bào)11603點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.65%，收?qǐng)?bào)2538點(diǎn)。

海外方面，10月初開(kāi)啟的反彈在上周得到進(jìn)一步延續(xù)，全球市場(chǎng)普遍上漲。本輪反彈的最主要?jiǎng)恿κ墙?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱引發(fā)投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息延后，投資者情緒從前期的悲觀和恐慌中得到明顯改善，進(jìn)而轉(zhuǎn)向偏樂(lè)觀。上周四，歐央行議息會(huì)議釋放未來(lái)可能加碼寬松的信號(hào)，隨后中國(guó)央行宣布再度降息降準(zhǔn)，美股市場(chǎng)上周延續(xù)漲勢(shì)。全周來(lái)看，標(biāo)普500上漲2.1%，納斯達(dá)克上漲3.0%。

國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率相應(yīng)調(diào)整；個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，并抓緊完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。自同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵(lì)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

上周末央行“雙降”符合預(yù)期，但時(shí)點(diǎn)上有一點(diǎn)超預(yù)期。與上次超預(yù)期降息一樣，央行在下半年的貨幣政策寬松力度還是超預(yù)期的。本次“雙降”利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也利好股市、樓市和債市。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，流動(dòng)性偏緊，央行降息降準(zhǔn)迫切性大大增強(qiáng)。降息后，企業(yè)、居民等貸款利率進(jìn)一步降低，有利于提高企業(yè)盈利能力、提高消費(fèi)需求、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。降準(zhǔn)則直接改善了市場(chǎng)流動(dòng)性，利好房地產(chǎn)、汽車、券商及其他工業(yè)企業(yè)。未來(lái)半年，央行仍將維持寬松的貨幣政策，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

中共第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議將于10月26日至29日在北京召開(kāi)，“十三五”規(guī)劃將繼續(xù)成為本周市場(chǎng)熱點(diǎn)。本次會(huì)議的主要議程為研究制定中國(guó)第十三個(gè)五年規(guī)劃，在延續(xù)十二五規(guī)劃的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、環(huán)保、老齡化、醫(yī)療等仍然將是規(guī)劃設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，此外經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、國(guó)企改革等主題亦有望在十三五規(guī)劃中涉及。“十三五規(guī)劃”可能會(huì)涉及很多行業(yè)政策，對(duì)相關(guān)行業(yè)形成政策利好，如新能源汽車、高端制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等。

進(jìn)入十月份，全球資本市場(chǎng)都迎來(lái)了大幅反彈行情，而A股特別是中小盤股反彈力度很大。在三季度大幅下跌中，很多利空因素已經(jīng)得到充分消化，清查場(chǎng)外配資已接近尾聲，兩融規(guī)模下降到1萬(wàn)億以下，去杠桿過(guò)程基本結(jié)束。近期隨著大盤反彈，投資者情緒明顯提升，兩融余額回升近1000億，再次逼近1萬(wàn)億元。本次降息后，我國(guó)正式進(jìn)入“負(fù)利率”時(shí)代，在資產(chǎn)配置中，股票成為不可或缺的配置之一，加上經(jīng)過(guò)前期兩輪大跌，目前A股整體估值較為安全。三季度A股市場(chǎng)大幅下跌，很多個(gè)股慘遭“腰斬”，而很多看空的投資者已經(jīng)接近空倉(cāng)，已經(jīng)成為潛在的多頭。因此，本輪反彈行情將超出很多投資者預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)向有望從前期炒題材股轉(zhuǎn)向二線藍(lán)籌股，投資者可以積極關(guān)注被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的反彈機(jī)會(huì)。