英倫金融：上個交易日原油價格先升后跌，早段受內(nèi)地放寬貨幣政策所支持，不過美元匯價上升帶來影響。紐約期油曾經(jīng)跌至三星期來低位，以每桶44.6美元收市，跌78美仙。倫敦期油收市報47.99美元，跌9美仙。OPEC與非OPEC專家上周舉行會議，但未達(dá)成任何減產(chǎn)協(xié)議，供應(yīng)過剩擔(dān)憂持續(xù)。早前油國組織月報及國際能源署月報顯示供需前景并未根本性好轉(zhuǎn)，可見市場認(rèn)為美國原油生產(chǎn)減少能大幅緩解供應(yīng)過剩只是一廂情愿，實際作用有限，不過俄羅斯及美國在敘利亞局勢的角力或為油價提供地緣政治風(fēng)險溢價。伊朗核問題全面協(xié)議已如期生效，關(guān)注制裁措施解除后伊朗原油供應(yīng)消息，若伊朗為恢復(fù)市占率順勢大量出口，預(yù)計會持續(xù)打壓油價。亦關(guān)注美國解封出口原油方案，若通過有關(guān)方案，料對油價打壓3~5美元。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。從供應(yīng)面看，主要產(chǎn)油國間的市場份額博弈仍在持續(xù)，各大產(chǎn)油國都似乎并未有率先減產(chǎn)的打算，供應(yīng)過剩擔(dān)憂難以消除，但亦不排除意外達(dá)成合作協(xié)議促使油價走高。從需求面看，全球制造業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍不理想，顯示全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍然相當(dāng)緩慢。從期油持倉分布，油價前期在多重利好消息影響下一度出現(xiàn)突破，但沖擊50-52美元區(qū)間未能企穩(wěn)后大幅回落，失守47.70-48.30區(qū)間后震蕩回落，或會回探43.50-44.00區(qū)間的低位支撐，預(yù)計短期難以擺脫低位震蕩。若經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好股市情緒，改善需求預(yù)期，或事件影響原油供應(yīng)預(yù)期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰(zhàn)壓力位，但同時亦要警惕供應(yīng)博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發(fā)展或?qū)е掠蛢r跌破43美元后大幅走低，支持看44.30,43.70，阻力看46.50,47.50。目前油價受消息面影響較大，各大產(chǎn)油國可能達(dá)成合作協(xié)議以破解原油供應(yīng)的囚徒困境博弈，但協(xié)議難產(chǎn)將利淡油價，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區(qū)間追單較有利。

【今天重要事件入市策略】

1)0900以亞太區(qū)股市回穩(wěn)預(yù)期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元

2)1700以德國10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)低于預(yù)期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元

3)2200以美國9月新屋銷售總數(shù)年化好于預(yù)期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**

5)2230以美國10月達(dá)拉斯聯(lián)儲制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)好于預(yù)期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**

5)在無突發(fā)事件下，以技術(shù)走勢下市策略如下：A)首觸45.30適量淡倉，目標(biāo)44.80,44.20B)上破45.50適量好倉，目標(biāo)46.50,47.50C)跌穿44.00適量淡倉，目標(biāo)43.20,43.00D)首觸43.00適量好倉，目標(biāo)43.70,45.30

油價在各主要產(chǎn)油國爭奪市場份額而在供應(yīng)上進行博弈、需求總體復(fù)蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震蕩，但由于最新公告的頁巖氣生產(chǎn)成本約在45~55美元區(qū)間，短線料該區(qū)間上下3~5美元，即約60~42美元區(qū)間成主要角力區(qū)。油價有機會在下挫后短時間內(nèi)大幅反彈，并有機會超逾原水平，與市者必須具備足夠保證金以應(yīng)對有關(guān)風(fēng)險，掌握創(chuàng)富先機。

【環(huán)球市況焦點及分析】

上周OPEC與非OPEC專家舉行會議，但會議未達(dá)成任何減產(chǎn)方案，油價繼續(xù)承壓。伊朗核問題全面協(xié)議已如期生效，關(guān)注制裁措施解除后伊朗原油供應(yīng)消息，若伊朗為恢復(fù)市占率順勢大量出口，預(yù)計會持續(xù)打壓油價。而美國若通過解封出口原油方案，料對油價打壓3~5美元。本周有多項重要經(jīng)濟事件及經(jīng)濟數(shù)據(jù)，中國一連四日召開五中全會，審議第十三個五年規(guī)劃的建議，而美國本星期公布的數(shù)據(jù)可能會顯示經(jīng)濟增長放慢，美國聯(lián)儲局制訂貨幣政策的公開市場委員會本星期二與星期三一連兩日開會，市場認(rèn)為加息機會不大，但會注視聯(lián)儲局就加息時間的提示。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。從期油持倉分布，油價有機會試44美元下方才能穩(wěn)步回升，高盛等投行對供應(yīng)過剩局面表示悲觀，認(rèn)為油價或大幅下挫至20美元，摩根大通表示已做好油價跌至30美元的壓力測試，但亦有多家投行指出年底前，油價或重回50-60區(qū)間。技術(shù)上，油價在試探50-52美元區(qū)間后大幅回落，回踩前期成本密集區(qū)43.5-47.5美元區(qū)間尋求支撐，短線或繼續(xù)低位震蕩以消化供應(yīng)過剩的利空消息，若配合供應(yīng)過剩憂慮緩解或者需求復(fù)蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。

英倫金融【原油】：供應(yīng)過剩擔(dān)憂持續(xù)，油價料弱勢震蕩。1)首個即市策略，跌破44.30，目標(biāo)44.00,43.70，突破可追43.20,43.00.2)反之，升穿45.30可適量造多，看46.00,46.50，突破追47.50,47.70.3)最后一個策略，目前原油供應(yīng)過剩迭加需求復(fù)蘇緩慢局面并未根本改變，偶爾有重大消息影響盤面，可以前期高位47.70~49.70區(qū)間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意后市波動且快且急，必須準(zhǔn)備足夠的保證金及嚴(yán)守止損。

【紐約股市】紐約股市連續(xù)第二日上升。受科技股與內(nèi)地放寬貨幣政策所支持，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)曾經(jīng)升近200點，收市升157點，報17646點。標(biāo)準(zhǔn)普爾五百指數(shù)升22點，報2075點。美國多家科技藍(lán)籌公司，季度業(yè)績好過市場預(yù)期，加上人民銀行減息，并調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，增加市場流動性，美股受支持。若美股走強則利好油價上揚。

【美元指數(shù)】歐元匯價繼續(xù)下跌，兌美元觸及兩個多月來低位。歐洲中央銀行行長德拉吉暗示，可能會進一步放寬貨幣政策。歐元連續(xù)第二日受影響，兌美元跌至1.1水平，觸及8月初來低位，歐元兌日圓亦跌至一個月來低位。內(nèi)地減息并降低存款準(zhǔn)備金率，不過商品貨幣受惠不大。澳元兌美元只是靠穩(wěn)，新西蘭元與加拿大元兌美元都下跌。資金繼續(xù)流向美元，美匯指數(shù)升至97水平，美元兌日圓升至121水平。技術(shù)上，美元指數(shù)大幅上揚，攻克97關(guān)口。目前美聯(lián)儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預(yù)下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。

【現(xiàn)貨原油分析】

【技術(shù)面分析】技術(shù)上，由于主要產(chǎn)油國的市場份額博弈仍然持續(xù)，OPEC干預(yù)政策停留在紙上談兵，供應(yīng)過剩陷入囚徒困境，需求復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致今年八月以前油價跌跌不休，最低下探至37美元低位，然后迎來企穩(wěn)反彈，后續(xù)轉(zhuǎn)為在43.5-47.5美元區(qū)間箱體震蕩，往后在多重利好影響下選擇向上突破箱體，但在挑戰(zhàn)50-52美元區(qū)間未能企穩(wěn)的情況下，遇上OPEC維持產(chǎn)量水平的利空，回落43.5-47.5美元區(qū)間尋求支撐。早前油國組織月報及國際能源署月報顯示供需前景并未根本性好轉(zhuǎn)，可見市場認(rèn)為美國原油生產(chǎn)減少能大幅緩解供應(yīng)過剩只是一廂情愿，實際作用有限，不過俄羅斯及美國在敘利亞局勢的角力或為油價提供地緣政治風(fēng)險溢價。伊朗核問題全面協(xié)議已如期生效，關(guān)注制裁措施解除后伊朗原油供應(yīng)消息，若伊朗為恢復(fù)市占率順勢大量出口，預(yù)計會持續(xù)打壓油價。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。同時還需注意的是各大產(chǎn)油國的供應(yīng)動向，警惕供應(yīng)過剩的擔(dān)憂打壓油價。投資者需時刻關(guān)注消息面動向，順勢而為，風(fēng)險的頭寸必須有所規(guī)劃。

【指數(shù)及外匯市場對油價關(guān)注事項】

----，美元指數(shù)升破97.20，中，0.5美元，美元上行確認(rèn)則油價受壓

----，美元指數(shù)跌破93.81，中，0.5美元，美元乏力回調(diào)則油價受惠

----，美股升回18137上方，中，0.5美元，美股走強上揚則油價受惠

----，美股跌破15855下方，中，0.5美元，美股乏力回調(diào)則油價受壓

英倫金融投資管理部