【上周行情回顧】

上周貴金屬方面現(xiàn)貨黃金、白銀走勢來看比較活躍。金價(jià)上周收盤在1166一線，，目前黃金維持在1172附近整理。現(xiàn)貨白銀日內(nèi)已經(jīng)突破上方3270阻力位，最高觸及到3287，目前操作上關(guān)注上方3300阻力位突破。而現(xiàn)貨原油上周一直呈現(xiàn)弱勢整理，震蕩下行，周五由于央行降息導(dǎo)致原油一波下行，試探278一線未破，回調(diào)收盤在282一線，今日日內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)空頭趨勢，日內(nèi)操梓熙建議逢高做空為主。

【本周重點(diǎn)關(guān)注--美聯(lián)儲(chǔ)利率決議加息？不加息？】

美聯(lián)儲(chǔ)本周將召開貨幣政策會(huì)議，并將于周四(10月29日)凌晨公布利率決議。目前市場主流觀點(diǎn)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月將維持利率不變，市場急切想從美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明中尋求聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在12月加息的線索。由于當(dāng)前市場預(yù)期歐洲央行有很大可能在今年12月采取進(jìn)一步的寬松政策，若美聯(lián)儲(chǔ)10月決議暗示將于12月加息，則歐元將遭受兩面夾攻，歐元兌美元將進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅；反之若美聯(lián)儲(chǔ)決議措辭偏鴿派，將利空美元利好非美貨幣，或能緩解歐元頹勢。

加息因素：

1.9月份就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，“鞏固了”美聯(lián)儲(chǔ)本月維持政策不變的理由，預(yù)計(jì)本月將維持政策不變，將在12月首次加息。由于沒有安排新聞發(fā)布會(huì)/沒有發(fā)布新的預(yù)測，下周采取行動(dòng)方面“已經(jīng)有很高的障礙”。耶倫的目標(biāo)將是既不強(qiáng)烈暗示會(huì)在12月份首次加息，也不徹底打消這種可能性。

2。美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國一周初請失業(yè)金人數(shù)增加3000人至25.9萬人，但低于預(yù)估的26.5萬人。另外，全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)公布，美國9月成屋銷售按月增長4.7[%]，年率為555萬戶，增幅超預(yù)期。上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)，操梓熙認(rèn)為這意味著美聯(lián)儲(chǔ)依舊有可能在今年年底加息。

【日內(nèi)黃金技術(shù)分析】

現(xiàn)貨黃金從日線級別來看上周已經(jīng)收取三陰一陽，日線圖上整體看現(xiàn)貨黃金是個(gè)空頭趨勢。K線在布林帶上軌下方運(yùn)行，MA10和MA5交死叉運(yùn)行于1170下方。附圖MACD在零軸上方持平運(yùn)行，紅色動(dòng)能，指標(biāo)減弱。4小時(shí)收線上看K線在布林帶中軌下方，布林帶成縮口。附圖MACD在零軸下方死叉下行，綠色動(dòng)能，指標(biāo)弱勢。從技術(shù)面上來看，黃金隔夜收平于1166。盡管美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈逾1.3%，但黃金還是充分展現(xiàn)出了抗跌韌性。目前我們對1156(9月高位)支撐感到擔(dān)憂，只要該支撐保持完好，操梓熙依然對黃金維持看漲，并有可能上行測試前期高點(diǎn)1194.

阻力位：1178-1180

支撐位：1162-1164

【日內(nèi)原油技術(shù)分析】

現(xiàn)貨原油從日線圖上分析油價(jià)，上周一直空頭延續(xù)，原油弱勢整理，震蕩下行，目前來看原油是個(gè)震蕩下行走勢。K線運(yùn)行于布林帶中軌下方，布林帶小幅開口。附圖MACD在零軸下方維持死叉下行，綠色動(dòng)能柱增加；5.10日均線指標(biāo)預(yù)防MACD走勢一致死叉下行，日內(nèi)短期內(nèi)仍然維持偏空看法，建議投資者逢以高看空操作模式為主。四小時(shí)級別前面四連陽在零晨時(shí)段又被一根大陰拉了回來，附圖MACD金叉運(yùn)行零軸下方，紅色動(dòng)能指標(biāo)弱勢，盤中走勢多空暫不穩(wěn)定，操梓熙建議操作上還是保持高空建議，謹(jǐn)慎進(jìn)場。

阻力位：290-292

支撐位：278-280

【日內(nèi)黃金、原油操作策略】

現(xiàn)貨黃金：

策略一：1162-1164區(qū)間進(jìn)多，止損4個(gè)點(diǎn)，目標(biāo)1168-1170；

策略二：1176-1174區(qū)間進(jìn)空，止損4個(gè)點(diǎn)，目標(biāo)1170-1168；

現(xiàn)貨原油：

策略一：280-282區(qū)間多單，止損3.5個(gè)點(diǎn)，目標(biāo)286-288；

策略二：290-288空單進(jìn)場，止損3.5個(gè)點(diǎn)，目標(biāo)：287-285；

【為何原油一直“跌跌不休”，5大因素導(dǎo)致，你了解過嗎？】

梓熙認(rèn)為，打壓油價(jià)的利空因素依然存在，目前全球供應(yīng)過剩高達(dá)200萬桶/日。操梓熙認(rèn)為，打壓油價(jià)再創(chuàng)新低的因素當(dāng)屬伊朗以及該國將于何時(shí)、何種步伐回歸市場的不確定性。

操梓熙認(rèn)為，有以下5大原因表明油價(jià)還將跌跌不休。

1。伊朗是油價(jià)下滑的催化劑

主要生產(chǎn)商產(chǎn)量依然位于高位，但需求依然低迷不振。美國頁巖油生產(chǎn)商較預(yù)期更具韌性，美國原油產(chǎn)量高點(diǎn)900萬桶/日。操梓熙認(rèn)為，市場可能沒有正確地定價(jià)伊朗的石油生產(chǎn)。伊朗可能會(huì)大放豪言，但其生產(chǎn)恐無法滿足。

在7月份，美國和其他五個(gè)國家同意解除對伊朗的制裁以換取限制其核計(jì)劃，上周日協(xié)議正式形成。曾有一名伊朗官員本周表示，該國已經(jīng)爭取到來自歐洲和亞洲的買家，一旦制裁解除，出口量將超過50萬桶/日。國際原子能機(jī)構(gòu)的最后評估預(yù)計(jì)將于12月15日完成。梓熙知道，如其原油進(jìn)入市場，將會(huì)對價(jià)格產(chǎn)生影響。在過去幾年，其歐洲的市場份額已經(jīng)被沙特占領(lǐng)很大一部分，將達(dá)到細(xì)微平衡。

2、庫存高居不下

現(xiàn)在油市的第二個(gè)棘手問題是庫存高居不下。上周的美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，原油庫存高點(diǎn)760萬桶，除此之外分析師也正關(guān)注精煉油庫存構(gòu)筑情況。巴克萊在一份報(bào)告中指出，第二三季度全球煉油廠運(yùn)行增長較需求快出57%。這導(dǎo)致庫存增加，增加了海上油輪的成品油儲(chǔ)存。

全球的煉油產(chǎn)能有所增加。以沙特阿拉伯為例，該國8月原油運(yùn)輸減少，但成品油產(chǎn)品增加。據(jù)喬迪(JODI)數(shù)據(jù)顯示，沙特阿拉伯精煉油出口量達(dá)130萬桶/日，而之前一個(gè)月為110萬桶/日。美國成品油出口也有所增加，其凈出口量約為200萬桶/日。操梓熙預(yù)計(jì)，成品油庫存速度將會(huì)放緩。

梓熙認(rèn)為，從根本上說，我們?nèi)栽诠┻^于求的情況，且煉油尤其是餾分油利潤率低并可能進(jìn)一步降低，庫存仍保持在高水平，所以油價(jià)的任何持續(xù)性上漲都將遭到市場的質(zhì)疑，這就是至少于明年三季度之前我們繼續(xù)保持我們的區(qū)間反彈價(jià)格預(yù)估的原因。

3、美國頁巖油沖擊

第三個(gè)原因?yàn)槊绹彤a(chǎn)業(yè)一直以來的、持續(xù)性的韌性。沙特阿拉伯和歐佩克去年秋天誓言繼續(xù)生產(chǎn)，允許市場在供應(yīng)過剩的情況下定價(jià)，他們希望借此來限制非OPEC國家石油產(chǎn)量。盡管鉆井平臺有所減少，但美國原油生產(chǎn)并沒有下降。分析師此前預(yù)計(jì)本月一些公司將失去一些銀行資金，但似乎這個(gè)行業(yè)好于預(yù)期，這一影響相對較小。

操梓熙預(yù)計(jì)，未來數(shù)月隨著油價(jià)繼續(xù)走低，面臨貸款審查的公司將會(huì)經(jīng)歷一段困難時(shí)期。

4、原油生產(chǎn)大國不肯削減產(chǎn)量以爭奪市場份額

操梓熙老師之前的文章中也有提及，俄羅斯和沙特阿拉伯是世界上最大的原油生產(chǎn)國，這兩個(gè)國家都未削減產(chǎn)量以爭奪或持有市場份額，這導(dǎo)致價(jià)格下滑。沙特阿拉伯為首的歐佩克計(jì)劃使用市場定價(jià)作為減緩生產(chǎn)過剩的武器。石油輸出國組織將于12月初召開會(huì)議，梓熙認(rèn)為政策改變的可能性很小。

事實(shí)上，操梓熙認(rèn)為，會(huì)議的措辭料會(huì)增加價(jià)格的下行壓力。沙特庫存一直在增加。其生產(chǎn)水平未從1000萬桶/日回落。如其他生產(chǎn)商愿意首先削減產(chǎn)量，他們也有削減的可能。他們采取了針鋒相對的做法。他們希望在行動(dòng)前先看到一個(gè)計(jì)劃、一個(gè)可信的計(jì)劃。

5、全球需求低迷不振

之前操梓熙的文章中，生產(chǎn)過剩襲擊世界市場的同時(shí)，新興世界和中國的需求受到抑制而低迷不振。中國公布第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速為6.9%，略低于上個(gè)季度的7%，但對中國經(jīng)濟(jì)增長以及需求的擔(dān)憂持續(xù)打壓價(jià)格。

操梓熙預(yù)計(jì)，明年油價(jià)仍然疲軟，并下調(diào)了油價(jià)預(yù)期。世界銀行的季度商品部門報(bào)告將其油價(jià)預(yù)估下調(diào)至52美元/桶，今年早些時(shí)候料為57美元/桶。其同時(shí)還預(yù)計(jì)2016年平均價(jià)格僅為51美元/桶。

梓熙反復(fù)強(qiáng)調(diào)，伊朗重返市場將削弱油價(jià)，且全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱，預(yù)計(jì)所有主要商品價(jià)格指數(shù)都將在2015年下降，主要是受充足的供應(yīng)、中國和新興市場需求放緩所影響。當(dāng)然除了生產(chǎn)過剩、高庫存和需求疲軟之外，影響油價(jià)的另一個(gè)因素是一旦伊朗回歸市場，投機(jī)商將削減油價(jià)。

【俄羅斯聯(lián)手伊朗對抗老大沙特，原油市場或生巨變】

在油價(jià)持續(xù)低迷的大背景下，俄羅斯和伊朗正加緊能源與經(jīng)濟(jì)方面的合作，旨在挑戰(zhàn)沙特全球能源市場的霸主地位。這兩個(gè)國家長久以來都有緊密的經(jīng)濟(jì)合作，今年夏天伊核六方協(xié)議簽署后，雙方加緊簽署一系列能源和戰(zhàn)略協(xié)議。

俄羅斯能源部長諾瓦克近日稱，俄羅斯國有天然氣公司Gazprom與伊朗達(dá)成了一份天然氣互換協(xié)議，并在考慮另一份類似的石油互換協(xié)議。7月份國際社會(huì)原則上解除對伊朗制裁后，俄羅斯加快與伊朗的政治經(jīng)濟(jì)合作。目前伊朗石油出口禁令尚未完全解除。

諾瓦克稱，伊朗原本從南部地區(qū)向北部運(yùn)送天然氣，俄羅斯的互換協(xié)議將幫助削減這部分運(yùn)送成本。

伊朗將從北部里海輸油管道獲得俄羅斯的天然氣和石油，通過其南部管道向俄羅斯輸送天然氣。伊朗已經(jīng)與阿塞拜疆、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦等里海國家簽訂類似的互換協(xié)議。莫斯科和德黑蘭已經(jīng)簽署了合作備忘錄，諾瓦克稱互換協(xié)議總價(jià)值高達(dá)400億美元。

操梓熙認(rèn)為值得關(guān)注的是，伊朗石油部長贊加內(nèi)上周稱，正謀求在2021年之前吸引總計(jì)1000億美元的能源和天然氣投資，而上述這份協(xié)議占總投資近一半。

總結(jié)：對于目前的行情，大部分投資者和分析師都是看空的，但是伊朗石油出口禁令尚未完全解除，這對近期的原油慘淡的下跌有所緩解，操梓熙預(yù)計(jì)短期內(nèi)行情會(huì)有小幅的反彈，然后繼續(xù)走向空頭，若伊朗石油一直處于弱勢的話，那么原油行情勢必會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

【美聯(lián)儲(chǔ)之夜五大看點(diǎn)】

1。加息還是等待？

支持和反對加息的兩個(gè)陣營可能處于膠著狀態(tài)。有些美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)做好了加息的準(zhǔn)備，但是疲軟的經(jīng)濟(jì)市場讓加息的腳步愈慢愈止，考慮到這些不確定因素，耶倫如何表述美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)，與美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上做了什么，二者一樣重要。

2。一次性加息？

美聯(lián)儲(chǔ)決策者們將發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，包括預(yù)測未來幾年聯(lián)邦基金利率的“點(diǎn)陣圖”。投資者應(yīng)留意美聯(lián)儲(chǔ)對2015年年底的預(yù)期，如果大部分點(diǎn)都集中在0.25%-0.5%的區(qū)間內(nèi)，那么將表明今年僅加息一次的觀點(diǎn)占上風(fēng)。美聯(lián)儲(chǔ)今年將開始收緊貨幣政策，但第二次加息要等到明年春天。

3。逐步加息

美聯(lián)儲(chǔ)官員之前表示，料將在未來幾個(gè)月和幾年里緩慢加息。耶倫7月份也對國會(huì)議員表示，希望以謹(jǐn)慎和循序漸進(jìn)的方式加息。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在周四的政策聲明中、在對未來利率走向的預(yù)期中、或是在耶倫的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。

4。長期預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)官員6月份曾預(yù)計(jì)，長期來看，經(jīng)濟(jì)年增長率將在2%-2.3%區(qū)間，失業(yè)率將在5%-5.2%，聯(lián)邦基金利率將在3.75%。投資者應(yīng)關(guān)注這些預(yù)期的修正情況，因?yàn)檫@會(huì)反映出美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)狀況的看法有何變化。

5。再現(xiàn)分歧

美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)已連續(xù)五次發(fā)布立場一致的政策聲明。這一次，無論美聯(lián)儲(chǔ)加息與否，都可能出現(xiàn)今年以來的首次分歧。理想情況是推遲到12月份加息，最好是做好2016年加息的準(zhǔn)備。