美國(guó) 《紐約時(shí)報(bào)》26日刊文，指出日本經(jīng)濟(jì)似乎再次出現(xiàn)不景氣。在安倍晉三擔(dān)任首相、承諾結(jié)束經(jīng)濟(jì)停滯的三年之后，決定性的突破仍然顯得遙不可及。

美國(guó) 《紐約時(shí)報(bào)》26日刊文，指出日本經(jīng)濟(jì)似乎再次出現(xiàn)不景氣。在安倍晉三擔(dān)任首相、承諾結(jié)束經(jīng)濟(jì)停滯的三年之后，決定性的突破仍然顯得遙不可及。

文章指出，在過去幾年里，日本經(jīng)濟(jì)多次出現(xiàn)收縮，以至于衰退的涵義都模糊了。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體收縮的次數(shù)不下于增長(zhǎng)的次數(shù)，那么對(duì)于該經(jīng)濟(jì)體的健康狀況而言，區(qū)區(qū)一次收縮又能說(shuō)明什么問題呢？

日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力

日本第二季度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所下滑，而且有跡象表明，第三季度的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出也會(huì)下滑。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，任何衰退都是短暫的、小幅的，但更深層次的問題看起來(lái)更加令人不安。

摩根大通駐日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家足立正道表示，“潛在增長(zhǎng)率接近于零，任何微小的沖擊都可能讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退，”“增長(zhǎng)預(yù)期乏力。”

文章分析，因此一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，日本央行在即將召開委員會(huì)會(huì)議上，將出臺(tái)更多刺激政策。央行正在通過購(gòu)買政府債務(wù)的形式，向日本經(jīng)濟(jì)注入大量貨幣。

在安倍晉三被廣泛稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政策中，日本央行的激進(jìn)干預(yù)是一個(gè)核心。但各種事件疊加在一起，削弱了它的效果。

2014年是不合時(shí)宜地增加銷售稅，讓日本消費(fèi)者受到?jīng)_擊，打擊了他們的消費(fèi)意愿。但很多專家表示，根本的問題在于日本經(jīng)濟(jì)本身首先就沒有較大的增長(zhǎng)。

日本基線增長(zhǎng)基本為零。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相當(dāng)于90年代中期的水平，部分原因在于日本勞動(dòng)力正在萎縮。飛速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體在遭遇阻力時(shí)，可能只會(huì)趨于乏力，但在這樣的情況下，日本經(jīng)濟(jì)卻會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)沒有起到什么效果

文章指出，安倍政府一系列的經(jīng)濟(jì)政策似乎在改變形勢(shì)上沒有起到什么效果。

高盛駐日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬場(chǎng)直彥近日表示，“海外投資者對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的期望似乎日漸破滅。”此前他曾與美國(guó)、歐洲和亞洲其他地區(qū)的客戶進(jìn)行了一系列會(huì)面。

文章分析，外國(guó)投資者對(duì)于安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的看好，是推高日本股價(jià)的核心力量，股市也是安倍的政策明確取得成功的少數(shù)幾個(gè)領(lǐng)域之一。雖然在過去的幾個(gè)月里，日本股市的漲勢(shì)就像全球其他市場(chǎng)一樣失去了動(dòng)力，但日經(jīng)225指數(shù)仍然維持在安倍晉三2012年底上臺(tái)時(shí)的兩倍左右。

但日本經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域看上去更為疲弱。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心目標(biāo)之一是促使物價(jià)穩(wěn)健而持續(xù)地上升，這方面的效果“仍然非常渺茫，”馬場(chǎng)直彥說(shuō)，在提高勞動(dòng)者收入，為企業(yè)掃除監(jiān)管障礙方面也是如此。

這些方面的改進(jìn)，意在提高經(jīng)濟(jì)的新陳代謝速度，從根本上提升其增長(zhǎng)潛力。日本央行在這方面起到了巨大作用。在行長(zhǎng)黑田東彥的領(lǐng)導(dǎo)下，央行一直在實(shí)施“量化寬松”策略，與美聯(lián)儲(chǔ)在全球金融危機(jī)之后，在七年前采取的行動(dòng)類似。

但因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)已削減了債券購(gòu)買計(jì)劃。目前，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮是否加息 ，改變基準(zhǔn)利率接近零的情況。日本央行的舉動(dòng)則指向相反的方向，采取更加寬容的貨幣政策。

日本央行本周召開會(huì)議之時(shí)，正好會(huì)趕上其委員會(huì)成員更新自己對(duì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的預(yù)期。這種更新一年兩次。最新的預(yù)測(cè)可能會(huì)顯示出，悲觀情緒加劇。黑田東彥的上一波刺激行動(dòng)，也選擇在去年10月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)更新的時(shí)候，出乎市場(chǎng)預(yù)料，引發(fā)日本和全球股市大漲。

日本央行趨于謹(jǐn)慎

黑田東彥一直在盡全力降低預(yù)期，堅(jiān)稱該行目前的貨幣政策是充分的。他表示，油價(jià)下跌抑制了通貨膨脹，但物價(jià)和工資的基本方向是上行的。

“我認(rèn)為目前的政策，即所謂的質(zhì)化與量化寬松政策一直在起作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響達(dá)到了預(yù)期，”他在10月11日接受CNBC的采訪時(shí)說(shuō)。當(dāng)時(shí)，他正在利馬參加一次全球央行行長(zhǎng)會(huì)議。

黑田東彥去年采取意料之外的動(dòng)作前，也用類似的言論誤導(dǎo)了市場(chǎng)。但這一次，他采取行動(dòng)所面臨的限制可能更大。央行的刺激措施，往往會(huì)導(dǎo)致日元貶值。這對(duì)有海外收入的跨國(guó)公司有利，但可能會(huì)惹怒日本的貿(mào)易伙伴，以及日本消費(fèi)者和小企業(yè)，后者的購(gòu)買力會(huì)隨著日元貶值而降低。

本月，日本和包括美國(guó)在內(nèi)的另外11個(gè)環(huán)太平洋國(guó)家就一項(xiàng)規(guī)模龐大的貿(mào)易協(xié)議，即“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”，達(dá)成了來(lái)之不易的共識(shí)。安倍晉三稱，該協(xié)議料將帶來(lái)更多的貿(mào)易和投資，這對(duì)提振日本的長(zhǎng)期增長(zhǎng)至關(guān)重要。但該協(xié)定還須得到包括美國(guó)國(guó)會(huì)在內(nèi)的各國(guó)立法機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。美國(guó)部分國(guó)會(huì)議員指責(zé)，日本為獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而有失公正地壓低了日元匯率。

摩根大通的足立正道表示，“在TPP懸而未決的情況下，外匯政策非常棘手。”他曾在日本央行任職，了解影響該行決策的的政治敏感性。日本央行的決策名義上是獨(dú)立的。“普通家庭也不想看到日元貶值，”并指出政府還面臨著明年的議會(huì)上院選舉。

安倍晉三的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)通常都支持央行采取更大膽的行動(dòng)，但這一次卻出人意料地謹(jǐn)慎。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎最近在接受日本的公共廣播電視機(jī)構(gòu)NHK的采訪時(shí)透露，“日本央行近期可能不會(huì)進(jìn)一步放寬政策。”