中國金融市場利率市場化能夠在平穩(wěn)的過程中得以完成，沒有像其他國家那樣，在利率放開之后引起整體利率全面上升，這應(yīng)該是中國金融市場改革成功之處。利差保護(hù)時代宣告結(jié)束，中小銀行依靠傳統(tǒng)存貸差作為高盈利的模式將難以為繼。

中國金融市場利率市場化能在平穩(wěn)的過程中得以完成，沒有像其他國家那樣，在利率放開之后引起整體利率全面上升，這應(yīng)該是中國金融市場改革成功之處。利差保護(hù)時代宣告結(jié)束，中小銀行依靠傳統(tǒng)存貸差作為高盈利的模式將難以為繼。

10月23日晚間中國央行突然宣布，從10月24日起降低存貸款利率0.25%，和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，同時撤消存款利率浮動上限。這是從6月份以來，中國央行連續(xù)第3次啟動降息降準(zhǔn)“雙降”。

從這次中國央行降息降準(zhǔn)的目的來看，無疑是為了降低金融市場的融資成本，鼓勵資金流入實體經(jīng)濟(jì)，以保證增長穩(wěn)定，除此之外，更重要的點(diǎn)在于寓改革于調(diào)控之中，全面撤消存款利率浮動上限。這一舉措意味著中國金融市場利率市場化的基本完成。利率市場化的推行，意味著中國金融市場的利率市場化基本上在漸進(jìn)過程中完成，也意味著中國金融市場的利益結(jié)構(gòu)將發(fā)生翻天覆地的變化。

中國金融市場利率市場化能夠在平穩(wěn)的過程中得以完成，沒有像其他國家那樣，在利率放開之后引起整體利率全面上升，這應(yīng)該是中國金融市場改革成功之處。今后存貸款利率可能將更多地跟著銀行間市場走，那里將成為央行調(diào)控市場利率的主場。央行通過公開市場操作直接作用于回購利率，然后通過Shibor和國債收益率曲線間接傳導(dǎo)到其他市場利率。

不過，中國利率市場化基本完成之后，將可能引發(fā)整個金融市場的利益格局發(fā)生巨大變化。比如，對于中國銀行業(yè)來說，過去都是躺著賺錢。因為，以往只要能夠進(jìn)入銀行業(yè) ，不管有沒有經(jīng)營能力，也不管經(jīng)營好壞，只要不斷地擴(kuò)張，就能夠保證利潤快速增長。

但是，利率市場化的改革完成之后，激烈的市場競爭，一定會導(dǎo)致利差水平全面縮小甚至于無利差經(jīng)營。如果銀行業(yè)不能夠增強(qiáng)其風(fēng)險定價能力，不能夠提高其經(jīng)營效率，也就無法面對市場的新挑戰(zhàn)。所以，國內(nèi)銀行業(yè)的市場行為、經(jīng)營方式、市場贏利模式等等方面都將發(fā)生巨大變化。比如，最近國內(nèi)銀行業(yè)的利潤水平全面下降、不良貸款率上升都是與這種環(huán)境變化有關(guān)的。

而貨幣政策不斷寬松，央行連續(xù)降息降準(zhǔn)，已經(jīng)把中國金融市場再一次帶入負(fù)利率時代。早在中國央行8月底降息之時，中國其實就已經(jīng)進(jìn)入負(fù)利率時代，當(dāng)時8月CPI年增率為2%，高于1年期存款利率的1.75%。而當(dāng)前央行的降息降準(zhǔn)時，9月CPI年增率為1.6%，高于1年期存款利率的1.5%。同樣為負(fù)利率。存款利息變得不再有吸引力，居民資產(chǎn)就有可能從銀行存款流出涌入股市與樓市，甚至也會促使投資者將資金轉(zhuǎn)向高收益的P2P理財投資，進(jìn)一步促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。

總之，央行的持續(xù)降息降準(zhǔn)會不斷推低金融市場的利率，讓中國金融市場進(jìn)入一個低利率周期。而利率市場化改革的逐步推進(jìn)，存貸款利率逐步由市場定價，進(jìn)而增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率靈活性并改變銀行經(jīng)營業(yè)績，利差保護(hù)時代也基本宣告結(jié)束，中小銀行依靠傳統(tǒng)存貸差作為高盈利的模式將難以為繼，“躺著賺錢”的時代一去不復(fù)返。新一輪銀行兼并重組序幕或?qū)⒗_。