從PPI(生產(chǎn)價格指數(shù))連續(xù)43個月下跌看，中國經(jīng)濟處于內(nèi)在通貨收縮的狀態(tài)，而且PPI負增長狀態(tài)有愈演愈烈的形勢，我們必須解決通縮問題。

10月27日，中國社科院學部委員余永定在浦江創(chuàng)新論壇上表示，從PPI(生產(chǎn)價格指數(shù))連續(xù)43個月下跌看，中國經(jīng)濟處于內(nèi)在通貨收縮的狀態(tài)。而且PPI負增長狀態(tài)有愈演愈烈的形勢，這是值得憂慮的，我們必須解決通貨收縮問題，否則中國就不能穩(wěn)定在長期經(jīng)濟增長速度的水平上。

通貨收縮到底是怎么造成的呢？

余永定認為，首要原因是產(chǎn)能過剩。“由于產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)價格下降，企業(yè)利潤在下降，企業(yè)的實際債務在增加。在債務增加的情況下，企業(yè)不得不去產(chǎn)能、降杠桿，企業(yè)去產(chǎn)能、降杠桿也就意味著有效需求的減少。一方面是去過剩的產(chǎn)能，導致有效需求的下降；有效需求下降本身又導致過剩產(chǎn)能的增加，形成一個惡性循環(huán)。 ”

他表示，去產(chǎn)能和有效需求減少兩個過程在競賽，只有去產(chǎn)能的速度大于有效需求減少的速度，才可以出現(xiàn)新的平衡。

“在目前的情況下，一方面要去產(chǎn)能，另一方面要盡可能避免有效需求過度下降，否則中國經(jīng)濟就會運行在低于經(jīng)濟增長速度的區(qū)間，甚至進一步下滑，形成通貨收縮所導致的經(jīng)濟衰退。這一點是我們目前面臨的最嚴重的挑戰(zhàn)。”余永定稱。

如何戰(zhàn)勝通縮？余永定認為這需要去庫存、去產(chǎn)能過剩、清理不良債權(quán)和發(fā)現(xiàn)新的增長點。

余永定認為，從中國在1997年~2002年的戰(zhàn)勝通縮經(jīng)驗可以看到，當時新的增長點主要依靠房地產(chǎn)投資和大規(guī)模出口，而現(xiàn)在這兩大增長點難以為繼。未來機會在萬眾創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)，用科學技術進步帶動增長是克服通縮壓力、維持中國經(jīng)濟增長的關鍵因素。

另外，余永定認為目前公司負債過高是一個值得憂慮的問題，因為公司債的提高會導致許多企業(yè)違約，利息率上升、不良債權(quán)的增加會導致銀行危機。

“根據(jù)我們的預測，2021年公司債占GDP比會超過200%，這將是非常危險的，我們必須要解決這個問題。”余永定稱。

余永定表示，從現(xiàn)在到未來一兩年甚至兩三年，中國面臨通貨收縮的嚴重挑戰(zhàn)，必須想盡一切辦法來抑制通貨收縮。

“總而言之，中國經(jīng)濟的長期增長前景還是可以樂觀的，短期可能會面臨比較多的困難，不排除今年下半年經(jīng)濟進一步惡化的可能，但是我們不應該悲觀，因為中國的經(jīng)濟增長潛力依然是巨大的，中國經(jīng)濟尚有相當?shù)恼{(diào)控空間。”余永定稱。