【周三機構(gòu)強烈推薦6只牛股】硅寶科技：轉(zhuǎn)型堅決，多品種有機硅產(chǎn)品正在發(fā)酵。

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普麗盛：力求差異化競爭的液態(tài)食品包裝領(lǐng)先企業(yè)

類別：公司研究機構(gòu)：西南證券股份有限公司研究員：龐琳琳日期：2015-10-27

事件：公司近日發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)營收入3.6億元，同比減少14.1%，歸屬母公司凈利潤2539萬元，同比減少57.3%。

點評：公司三季報業(yè)績出現(xiàn)較大下滑，是半年報趨勢的一個延續(xù)，主要原因是宏觀經(jīng)濟下行背景下的下游新上項目減少，導(dǎo)致設(shè)備業(yè)務(wù)大幅下滑；同時傳統(tǒng)旺季下游飲料行業(yè)開工不足導(dǎo)致包材和配件業(yè)務(wù)下滑。我們認為，目前公司依靠幾年前打破國外無菌灌裝技術(shù)壟斷的業(yè)績紅利已經(jīng)開始收窄，新的增長點(不是完全跟隨外資腳步，而是開發(fā)獨有領(lǐng)域)是刺激公司業(yè)績向上發(fā)展的關(guān)鍵。

推薦邏輯：1、包材業(yè)務(wù)仍然是公司主力增長點。總體來說，包材需求與下游飲料奶制品需求相匹配，總量比較穩(wěn)定。目前國內(nèi)市場仍由外資巨頭主導(dǎo)，但國內(nèi)品牌在技術(shù)、設(shè)計和售后上開始跟上后進入市場，引起外資企業(yè)在價格上進一步打壓，國內(nèi)企業(yè)利潤收窄。在此情況下，公司募投資金2億元投入兩類包材，年底將達成共15億包產(chǎn)能，同時也積極開發(fā)新型包材及對應(yīng)設(shè)備。在當前行業(yè)拐點下，公司有比較先進的技術(shù)、不斷的新品開發(fā)提升市場開拓的競爭力，同時規(guī)模優(yōu)勢和本土經(jīng)營也能帶來成本上的競爭力，再加上設(shè)備配套的能力，有實力在壓力中突破出來，保持較快增長。

2、以全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展為主線，力求差異化競爭。公司在設(shè)備方面，除了近幾年貢獻業(yè)績較大的灌裝機，還有前端前處理機以及后端濃縮干燥設(shè)備，灌裝機在參數(shù)上正逐步接近全球龍頭。同時，公司也在積極開拓新的設(shè)備以及材料，力圖進一步完善產(chǎn)品和服務(wù)鏈條。公司堅持整體解決方案提供者的發(fā)展路線，未來計劃向以智能加工設(shè)備、智能罐裝設(shè)備、智能后段包裝、智能倉儲及智能化服務(wù)為支撐的智能化生產(chǎn)線方向發(fā)展，并致力于與國際龍頭企業(yè)形成差異化競爭，一旦在壟斷企業(yè)的盲區(qū)產(chǎn)品上開發(fā)成功并打開市場，有望重現(xiàn)當年打破國外壟斷時的快速增長局面。

業(yè)績預(yù)測與估值：在不考慮公司新產(chǎn)品貢獻業(yè)績，僅基于公司現(xiàn)有產(chǎn)品的情況下，我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為0.57元、0.58元和0.60元，對應(yīng)PE分別為84倍、82倍和80倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

風險提示：競爭導(dǎo)致包材毛利率進一步向下的風險，新產(chǎn)品開發(fā)進展緩慢的風險等。

思創(chuàng)醫(yī)惠：醫(yī)惠科技并表，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升

類別：公司研究機構(gòu)：西南證券股份有限公司研究員：朱國廣日期：2015-10-27

事件：2015年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元，同比增50%；歸母凈利潤7518萬元，同比增33%。；其中Q3實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為2.1億元、3128萬元，同比增63%、118%，收入利潤增長主要受益醫(yī)惠科技并表。

醫(yī)惠科技三季度開始并表，智慧醫(yī)療是未來戰(zhàn)略重點。公司已于6月末完成醫(yī)惠科技第一期69%的股份收購，剩余股份將于2016年1月完成過戶。收購?fù)瓿珊蠊緦⒓涌熘腔坩t(yī)療產(chǎn)業(yè)方向上的拓展，進而輻射RFID技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展。公司還將重點做好資源整合，不斷提升零售領(lǐng)域和智慧醫(yī)療領(lǐng)域的核心競爭力與整體實力，推動公司持續(xù)健康發(fā)展。公司2014年收入4.9億，扣非凈利潤6705萬元，醫(yī)惠科技承諾2015-2017年分別為7000萬、9500萬、1.2億元，將成為公司利潤主要來源。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，訂單規(guī)模穩(wěn)中有升。公司在報告期內(nèi)累計新增訂單5.4億元，其中EAS業(yè)務(wù)新增訂單3.4億元，RFID業(yè)務(wù)新增訂單1.3億元，醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)新增訂單7127萬元，未來業(yè)績增長將呈現(xiàn)多點開花局面。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與醫(yī)惠科技協(xié)同效應(yīng)顯著。上市公司和醫(yī)惠科技分別在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的感知層和網(wǎng)絡(luò)層、應(yīng)用層擁有核心競爭力。整合完成后，上市公司將與醫(yī)惠科技形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同和優(yōu)勢互補，同時推動雙方產(chǎn)品及服務(wù)在更廣泛領(lǐng)域內(nèi)進行推廣。醫(yī)惠科技的產(chǎn)品從醫(yī)療對象、數(shù)據(jù)信息、醫(yī)療流程入手，覆蓋整個醫(yī)療信息化應(yīng)用領(lǐng)域，形成了“智能開放平臺+流程閉環(huán)管理系統(tǒng)+業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)”的智慧醫(yī)療解決方案，為公司介入智慧醫(yī)療提供戰(zhàn)略入口和方向，可實現(xiàn)醫(yī)惠科技相關(guān)軟件產(chǎn)品與公司各類RFID硬件設(shè)備的良好對接，為智能開放平臺建設(shè)及大數(shù)據(jù)應(yīng)用打下堅實基礎(chǔ)，同時搶占“移動醫(yī)療”布局先機。

人事變動凸顯戰(zhàn)略方向。原醫(yī)惠科技董事長兼總經(jīng)理章笠中8月份出任公司副董事長兼總經(jīng)理。一方面保證了經(jīng)營連貫性，二表明公司轉(zhuǎn)型智慧醫(yī)療戰(zhàn)略方向明確性，未來公司有望圍繞現(xiàn)有硬件和軟件平臺，打通移動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。

盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為0.29元、0.41元、0.50元，對應(yīng)市盈率為122倍、86倍、71倍。考慮到公司通過物聯(lián)網(wǎng)連接智慧醫(yī)療打造智能開放平臺，形成大數(shù)據(jù)運營的廣闊市場，有望顛覆現(xiàn)有醫(yī)療信息化運行格局，市值具有巨大想象空間，維持“買入”評級。

風險提示：并購項目業(yè)績實現(xiàn)或不及預(yù)期；整合或慢于預(yù)期；市場競爭或加劇。