【九鼎德盛：震蕩博弈進入關(guān)鍵周期】我們看到周一深滬A股受央行雙降刺激影響較小，當日滬深主板K線軌跡形態(tài)分別為一個陰星、一個實體陰線；周二主板指數(shù)雖然收紅，但漲幅甚微，其總體量能似有難以放大之嫌。

周二深滬A股市場呈現(xiàn)震蕩加大的走勢，而從市場當日主板能夠收紅來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的強勢帶動起到了一定作用，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)軌跡的背后，實際上目前來看并非如此，其吃力的拉盤帶動特別是估值與技術(shù)指標的頂背離現(xiàn)象顯示，創(chuàng)業(yè)板以小帶大的博弈進入關(guān)鍵周期。

我們看到周一深滬A股受央行雙降刺激影響較小，當日滬深主板K線軌跡形態(tài)分別為一個陰星、一個實體陰線；周二主板指數(shù)雖然收紅，但漲幅甚微，其總體量能似有難以放大之嫌。

研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板為本輪反彈引領(lǐng)市場的關(guān)鍵，其10月20日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將8月份缺口日、周線級別缺口全部回補，其明顯強于深滬主板，但我們跟蹤研究創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，今天出現(xiàn)了一種危險的信號，盡管其K線收紅。從其軌跡來看，當日創(chuàng)業(yè)板震蕩收高，并創(chuàng)出反彈新高，但RSI、KDJ、ASI、OBV等技術(shù)指標并無法跟上創(chuàng)新高，量能方面略有萎縮，顯示其短期頂背離信號。

筆者認為，目前創(chuàng)業(yè)板總體估值再逼進百倍市盈率，很難說其還有多大的機會。從目前深滬主板市場來看，在央行利多刺激下，仍然無法回補今年8月份周缺口及日線缺口，顯示市場不確定性演變風(fēng)險概率較大。種種跡象表明，市場所形成的創(chuàng)業(yè)板以小帶大式的技術(shù)性修復(fù)博弈進入關(guān)鍵周期。

從今日基本面來看，主要集中在：

1、據(jù)國家統(tǒng)計局信息：1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額43032.4億元，同比下降1.7%，降幅比1-8月份收窄0.2個百分點。1-9月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額8339.6億元，同比下降24.4%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額344.2億元，下降1.5%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額28850.8億元，下降1.1%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額10684億元，增長0.2%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15297.7億元，增長7.1%。

2、人社部新聞發(fā)言人李忠27日上午表示，人社部將于2016年啟動實施基本養(yǎng)老保險基金投資運營工作。目前該部正在會同財政部委托投資基金歸集和劃撥的辦法。

3、據(jù)中證網(wǎng)信息顯示： 工信部近期發(fā)布多項政策推動智能制造發(fā)展。由工信部、國家標準化管理委員會制定的《國家智能制造標準體系建設(shè)指南(2015年版)》，目前也在征求意見。

總體來看，隨著創(chuàng)業(yè)板引導(dǎo)的以小代大式的技術(shù)性反彈進入到關(guān)鍵的博弈期，我們認為目前市場其估值仍然太貴，目前上證市盈率的中位數(shù)是43倍，深證66倍，創(chuàng)業(yè)板100倍。對應(yīng)世界主要資本市場而言，這種高估值背景下的投資需要警惕，周二創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的技術(shù)指標背離，盡管其收出陽線，但種種跡象顯示，主創(chuàng)博弈或以小帶大的博弈進入到關(guān)鍵周期，建議操作策略以謹慎適量為主。