【工業(yè)4.0主題持續(xù)發(fā)酵 13只個(gè)股站在風(fēng)口】重點(diǎn)推薦博林特、江南嘉捷、天奇股份、康尼機(jī)電；看好康力電梯、GQY視訊(服務(wù)機(jī)器人)、上海機(jī)電、機(jī)器人、博實(shí)股份、雙環(huán)傳動(dòng)、銳奇股份、匯川技術(shù)、新時(shí)達(dá)等13只個(gè)股。

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我國(guó)機(jī)器人骨科手術(shù)領(lǐng)域獲突破(附股)

據(jù)央視新聞聯(lián)播消息，我國(guó)自主研發(fā)的醫(yī)療機(jī)器人在骨科手術(shù)領(lǐng)域取得重大突破。北京積水潭醫(yī)院運(yùn)用機(jī)器人精準(zhǔn)定位，完成了世界脊柱外科手術(shù)領(lǐng)域的“禁區(qū)”——被喻為“生命中樞”的上頸椎畸形手術(shù)，誤差不到1毫米。

銀河證券認(rèn)為，工業(yè)4.0主題持續(xù)，建議關(guān)注本周德國(guó)總理訪華、11月世界機(jī)器人大會(huì)、機(jī)器人十三五規(guī)劃。建議精選上半年工業(yè)4.0主題高漲幅、目前股價(jià)處于低位的個(gè)股，重點(diǎn)推薦博林特、江南嘉捷、天奇股份、康尼機(jī)電；看好康力電梯、GQY視訊(服務(wù)機(jī)器人)、上海機(jī)電、機(jī)器人、博實(shí)股份、雙環(huán)傳動(dòng)、銳奇股份、匯川技術(shù)、新時(shí)達(dá)等。(來(lái)源：證券時(shí)報(bào))

【個(gè)股研報(bào)】

GQY視訊：打造年產(chǎn)百億機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)

1。事件

公司發(fā)布半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9737 萬(wàn)元，同比下降31%；凈利潤(rùn)為657 萬(wàn)元，同比下降61%；扣非業(yè)績(jī)同比下降44%；EPS 為0.03 元。

2。我們的分析與判斷

(一)主營(yíng)大屏拼接屏顯示系統(tǒng)、智能機(jī)器人

公司傳統(tǒng)主業(yè)大屏拼接顯示系統(tǒng)有所下滑，大力進(jìn)軍智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，形成大屏拼接屏顯示系統(tǒng)、智能機(jī)器人并重的產(chǎn)業(yè)模式，未來(lái)可能以智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)為主。

受部分大屏拼接訂單延期實(shí)施和子公司剝離的影響，2015H1 銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)同比均有所下滑。上半年公司的訂單仍充足，預(yù)計(jì)公司傳統(tǒng)主業(yè)將保持平穩(wěn)發(fā)展。公司之前預(yù)算2015 年?duì)I業(yè)收入30646 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16%，凈利潤(rùn)3153 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)61%。

(二)擬更名體現(xiàn)“智能機(jī)器人主營(yíng)業(yè)務(wù)特征”

公司于2015 年7 月28 日發(fā)布擬變更公司名稱(chēng)公告，擬更名“GQY**”以更好的反映公司未來(lái)整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)方面的布局。

自2014 年初宣布轉(zhuǎn)型三年規(guī)劃以來(lái)，公司不斷加碼智能機(jī)器人業(yè)務(wù)的布局：①成立了全資的新紀(jì)元機(jī)器人子公司。②引進(jìn)了技術(shù)團(tuán)隊(duì)首創(chuàng)“車(chē)載自平衡救護(hù)平臺(tái)”試驗(yàn)機(jī)。③成立GQY 投融資中心，設(shè)立投資子公司天尺投資密切關(guān)注外延擴(kuò)張標(biāo)的。④與新世紀(jì)機(jī)器人展開(kāi)合作，總經(jīng)銷(xiāo)移動(dòng)警務(wù)平臺(tái)產(chǎn)品等。

目前公司賬面現(xiàn)金超過(guò)6 億元，我們認(rèn)為公司未來(lái)不排除通過(guò)外延并購(gòu)加碼智能機(jī)器人業(yè)務(wù)的可能性。

(三)智能機(jī)器人技術(shù)儲(chǔ)備充分，新品加速落地

目前公司技術(shù)儲(chǔ)備充足，通過(guò)與海外團(tuán)隊(duì)、高等院校、研究所強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，擁有了機(jī)器人在：①智能機(jī)器人驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)；②低壓伺服驅(qū)動(dòng)器；③慣性傳感器技術(shù)；④多軸機(jī)器人的運(yùn)動(dòng)規(guī)劃及其控制；⑤機(jī)器人的導(dǎo)航和定位；⑥基于物聯(lián)網(wǎng)云機(jī)器人平臺(tái)等機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)。

車(chē)載自平衡救護(hù)平臺(tái)為主的特種機(jī)器人產(chǎn)品樣機(jī)有望下半年推出。公司于2014 年8 月15 日投資設(shè)立了特種機(jī)器人全資子公司上海新紀(jì)元機(jī)器人有限公司，重點(diǎn)開(kāi)展車(chē)載自平衡救護(hù)平臺(tái)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其主要機(jī)器人項(xiàng)目為“車(chē)載自平衡救護(hù)平臺(tái)首樣機(jī)研發(fā)”。這一產(chǎn)品運(yùn)用了新型并聯(lián)機(jī)器人技術(shù)平臺(tái)、感知技術(shù)、人機(jī)交互技術(shù)等服務(wù)機(jī)器人的關(guān)鍵技術(shù)，能夠主動(dòng)抵消路面顛簸、車(chē)體搖晃、車(chē)體加減速等慣性運(yùn)動(dòng)的影響，保障醫(yī)護(hù)人員對(duì)救護(hù)車(chē)上的危重病員進(jìn)行簡(jiǎn)單救護(hù)，避免轉(zhuǎn)運(yùn)途中的二次傷害，該產(chǎn)品樣機(jī)將于2015 年下半年推出。

服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)方面，公司主要機(jī)器人項(xiàng)目依然為“車(chē)載自平衡救護(hù)平臺(tái)首樣機(jī)研發(fā)”，在通過(guò)與上海交通大學(xué)機(jī)械與動(dòng)力工程學(xué)院高峰教授團(tuán)隊(duì)全面合作后，公司在已有自平衡兩輪代步機(jī)器人核心技術(shù)(包括并聯(lián)機(jī)器人機(jī)構(gòu)、慣性傳感器、伺服控制、自平衡控制)的基礎(chǔ)上，圍繞特種機(jī)器人核心技術(shù)包括并聯(lián)機(jī)器人設(shè)計(jì)、移動(dòng)平臺(tái)、感知系統(tǒng)和控制系統(tǒng)，并以車(chē)載自平衡救護(hù)平臺(tái)為主要開(kāi)發(fā)目標(biāo)，全面開(kāi)展特種機(jī)器人產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)。

(四)革新銷(xiāo)售模式，下半年機(jī)器人業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)

移動(dòng)警務(wù)平臺(tái)系列產(chǎn)品銷(xiāo)售代理方面，2014 年，GQY 視訊與關(guān)聯(lián)方新世紀(jì)機(jī)器人簽訂了業(yè)務(wù)合作協(xié)議，逐步展開(kāi)移動(dòng)警務(wù)平臺(tái)產(chǎn)品的代理銷(xiāo)售活動(dòng)。2015 年上半年，公司移動(dòng)警務(wù)平臺(tái)系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入388 萬(wàn)元，毛利率達(dá)到51%。

2015 年7 月，公司與浙江通商融資租賃有限公司簽訂了《采購(gòu)合同》，浙江通商因主營(yíng)業(yè)務(wù)需要，向公司采購(gòu)“防恐機(jī)器人”智能單警和移動(dòng)警務(wù)平臺(tái)產(chǎn)品共1000 臺(tái)整，合同總額為6500 萬(wàn)元人民幣。預(yù)計(jì)將對(duì)公司2015 年下半年業(yè)績(jī)起到促進(jìn)作用。

(五)持股5%以上股東姚國(guó)際：承諾未來(lái)6-12 月股價(jià)不到50 元不減持

公司于于2015 年7 月16 日收到公司持股5%以上股東姚國(guó)際先生的《關(guān)于增持承諾不減持公司股票的函》。基于對(duì)公司轉(zhuǎn)型成為國(guó)際領(lǐng)先的智能機(jī)器人公司的發(fā)展戰(zhàn)略充滿(mǎn)信心，姚國(guó)際于從2015 年6 月29 日、6 月30 日、7 月1 日以及7 月15 日持續(xù)增持257 萬(wàn)股，并根據(jù)市場(chǎng)情況未來(lái)不排除繼續(xù)增持。

姚國(guó)際承諾自2015 年7 月16 日起，未來(lái)6 個(gè)月內(nèi)將不減持本人所持有的公司股份；未來(lái)6-12 月間，若公司股票價(jià)格未達(dá)到50 元的，將不減持本人所持有的公司股份；未來(lái)12-24 月間，若公司股票價(jià)格未達(dá)到80 元的，將不減持本人所持有的公司股份。

截止2015 年7 月15 日，姚國(guó)際先生通過(guò)普通證券帳戶(hù)持有公司股份257 萬(wàn)股，占公司總股本的1.21%；通過(guò)中國(guó)銀河證券股份有限公司客戶(hù)信用交易擔(dān)保證券賬戶(hù)持有公司股份10618888 股，占公司總股本的5.01%；合計(jì)持有公司股份1318888 股，占公司總股本的6.22%，為公司持股5%以上的股東。

根據(jù)公司公告：姚國(guó)際因看好公司未來(lái)的發(fā)展前景及智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)空間，在2015 年4 月7 日至2015 年5 月21 日間通過(guò)中國(guó)銀河證券股份有限公司客戶(hù)信用交易擔(dān)保證券賬戶(hù)以集中交易方式增持公司股份10618888 股，占股份總額的5.01%，具體情況如下：2015 年4 月7 日至4 月30 日間買(mǎi)入7488800 股，增持價(jià)格區(qū)間為17.99 元至21.06 元，2015 年5 月4 日至5 月21 日間買(mǎi)入3130088 股，增持價(jià)格區(qū)間為18.01至26.16 元。

我們關(guān)注到，中源協(xié)和細(xì)胞基因工程股份有限公司(600645)在GQY 視訊的2015年中報(bào)中，成為GQY 視訊的第四大流通股東，持股208 萬(wàn)股，占總股本的0.98%。

我們同時(shí)關(guān)注到，上市公司中源協(xié)和(600645)曾于2015 年5 月5 日收到姚國(guó)際先生自愿向公司贈(zèng)與的人民幣100 萬(wàn)元，專(zhuān)項(xiàng)用于公司在新一代CAR-T 免疫細(xì)胞治療技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)費(fèi)用支出。中源協(xié)和(600645)2014 年年報(bào)顯示，2014 年末，姚國(guó)際持有中源協(xié)和507 萬(wàn)股，占股比為1.44%，是中源協(xié)和第四大流通股東，而且是前十大流通股東中惟一的個(gè)人投資者，持有市值約為2 億元。

(六)中國(guó)將成機(jī)器人最大市場(chǎng)，服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)前景看好

我國(guó)將成為機(jī)器人的最大市場(chǎng)，服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)前景看好。

國(guó)家《服務(wù)機(jī)器人科技發(fā)展“十二五”專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》指出：把服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)培育成我國(guó)未來(lái)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。專(zhuān)項(xiàng)將重點(diǎn)圍繞“一個(gè)目標(biāo)，三項(xiàng)突破，四大任務(wù)”進(jìn)行部署。四大任務(wù)是指重點(diǎn)發(fā)展公共安全機(jī)器人、醫(yī)療康復(fù)機(jī)器人、仿生機(jī)器人平臺(tái)和模塊化核心部件等。

全球服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)分為專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)器人(特種機(jī)器人)及個(gè)人和家庭服務(wù)機(jī)器人。

根據(jù)IFR 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)器人在2013 年銷(xiāo)售的總數(shù)21,000 臺(tái)，比2012 年增加了4%，總銷(xiāo)售額35.7 億美元。未來(lái)三年，預(yù)測(cè)累計(jì)銷(xiāo)售數(shù)量約134,500 臺(tái)，銷(xiāo)售額189 億美元。

個(gè)人和家庭服務(wù)機(jī)器人在2013 年銷(xiāo)售約有400 萬(wàn)，比2012 年增加了28%。銷(xiāo)售額增加到17 億美元。未來(lái)三年，預(yù)測(cè)累計(jì)銷(xiāo)售約3140 萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售額110 億美元。 未來(lái)軍用、農(nóng)業(yè)、物流、醫(yī)療、移動(dòng)平臺(tái)、救援安防、導(dǎo)游、專(zhuān)業(yè)清潔等領(lǐng)域的服務(wù)機(jī)器人是未來(lái)市場(chǎng)主要需求類(lèi)型。

3。投資建議

公司致力打造年產(chǎn)百億智能機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)，專(zhuān)注于特種機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人。公司市值52 億元，擁有現(xiàn)金6 億元。預(yù)計(jì)未來(lái)公司將通過(guò)內(nèi)生、外延方式加碼智能機(jī)器人業(yè)務(wù)。

我們看好智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，將保持密切跟蹤，暫不評(píng)級(jí)。(銀河證券)

博林特：主業(yè)穩(wěn)中有升，多元化發(fā)展戰(zhàn)略強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)

事件描述

博林特發(fā)布2015 年中報(bào)：1-6 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.56 億元，同比下降0.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.61 億元，同比增長(zhǎng)6.07%；基本每股收益0.06元/股；此外，擬購(gòu)買(mǎi)集團(tuán)所持遠(yuǎn)大環(huán)境工程公司100%股權(quán)和集團(tuán)擁有的智能磨削機(jī)器人系列技術(shù)。

事件評(píng)論

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期，銷(xiāo)售策略調(diào)整致安裝收入微降。上半年?duì)I收同比略降0.33%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6%。其中，安裝業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降5%，主要系公司調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略、加大經(jīng)銷(xiāo)比例以應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)不景氣。預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)0-10%，考慮季節(jié)性因素影響，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型_(dá)到15%。

加強(qiáng)費(fèi)用管控及預(yù)算管理，盈利能力提升。毛利率提升1.6 個(gè)百分點(diǎn)，除安裝維保業(yè)務(wù)外，其他各項(xiàng)產(chǎn)品毛利率均有提升，原因：1)材料采購(gòu)成本降低；2)加強(qiáng)預(yù)算管控，顯著降低運(yùn)營(yíng)成本；3)新生產(chǎn)基地投產(chǎn)減少運(yùn)費(fèi)成本。此外，銷(xiāo)售費(fèi)用年度預(yù)算控制和考核效果凸顯，費(fèi)用同比下降約11%。

購(gòu)買(mǎi)大集團(tuán)旗下資產(chǎn)和技術(shù)，多元化發(fā)展戰(zhàn)略強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)。增發(fā)方案被否，不改變公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。擬以約定利潤(rùn)分成方式(20-50%利潤(rùn)支付給集團(tuán)，不超過(guò)7 年)購(gòu)買(mǎi)旗下環(huán)保、機(jī)器人資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型智能高端裝備勢(shì)在必行。

看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景，要點(diǎn)如下：

主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)：電梯業(yè)務(wù)在手訂單飽滿(mǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)?cè)鏊偌s20%。此外，非洲地產(chǎn)、巴基斯坦風(fēng)電業(yè)務(wù)有望提供較強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐。

布局智能裝備：“智能磨削機(jī)器人系統(tǒng)”訂單狀況良好，未來(lái)有望在汽車(chē)輪轂、船舶、軍工等方面進(jìn)行大規(guī)模應(yīng)用；環(huán)保業(yè)務(wù)迎政策紅利，脫硫脫硝、PM2.5 除塵技術(shù)下游應(yīng)用空間廣闊。

資產(chǎn)持續(xù)注入：集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入持續(xù)推進(jìn)，或涉及核電變頻器、固廢處理、工業(yè)住宅等領(lǐng)域。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)15、16 年凈利潤(rùn)約為2.3、3.1 億，EPS 分別約為0.24、0.32 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為35、26 倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

海外經(jīng)營(yíng)政治風(fēng)險(xiǎn)。(長(zhǎng)江證券)