【今日最具爆發(fā)力五大牛股】信質(zhì)電機(jī)：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已至，特斯拉國(guó)產(chǎn)將促長(zhǎng)期向上發(fā)展；齊峰新材：產(chǎn)能釋放有限，且價(jià)格調(diào)整，共致業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。

業(yè)績(jī)符合預(yù)期，外延轉(zhuǎn)型升級(jí)仍值得期待

隆鑫通用(603766)

事件：

三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司發(fā)布三季度業(yè)績(jī)快報(bào)，2015 年1-9 月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.67 億元，同比下降3.81%，其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4%。歸屬于母公司凈利潤(rùn)6.33 億元，同比增長(zhǎng)35.98%。EPS 為0.79 元，凈利率13.50%，比去年同期提升3.92 個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，收購(gòu)落地增厚公司業(yè)績(jī)。面對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的日益惡化，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，第三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，輕量化零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同比勁增2.87 倍，且隨著排放標(biāo)準(zhǔn)的日趨嚴(yán)格，該業(yè)務(wù)有望保持高速發(fā)展。三季度公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)樯綎|麗馳納入公司合并報(bào)表合并范圍所致，合并溢價(jià)增加公司投資收益1.08 億元。

麗馳銷量再超預(yù)期，微型電動(dòng)車業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)亮點(diǎn)。山東麗馳前三季度實(shí)現(xiàn)銷量20598輛，是2014 年全年的3.73 倍，銷量再超預(yù)期。根據(jù)預(yù)測(cè)，微型電動(dòng)四輪車未來(lái)市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)將超過(guò) 300 萬(wàn)輛/年，規(guī)模達(dá)千億級(jí)別。公司于2015 年7 月25 日收購(gòu)麗馳布局微型電動(dòng)車領(lǐng)域。山東麗馳是全國(guó)知名的微型電動(dòng)車生產(chǎn)企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，我們預(yù)計(jì) 2015 年全年銷量 3-4 萬(wàn)輛，收入規(guī)模 7 億左右，將在一定程度上增厚公司業(yè)績(jī)。

增資農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，享“無(wú)人機(jī)+農(nóng)業(yè)信息化”生態(tài)圈萬(wàn)億市場(chǎng)。公司擬出資 1700 萬(wàn)元增資農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)興農(nóng)豐華，獲得其28%股權(quán)，并在條件成熟情況下，繼續(xù)增資成第一大股東。興農(nóng)豐華價(jià)值在于構(gòu)建從制種育種，到圍繞農(nóng)事作業(yè)包括農(nóng)機(jī)服務(wù)(包含無(wú)人機(jī)植保)，信息提供，農(nóng)資購(gòu)買，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和金融的全產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)，有別于國(guó)內(nèi)僅作農(nóng)資和農(nóng)產(chǎn)品交易的平臺(tái)。我們初步預(yù)計(jì)，興農(nóng)豐華將通過(guò)未來(lái) 3 年左右發(fā)展，產(chǎn)品服務(wù)有望覆蓋 3000 萬(wàn)畝耕地，涉及 15-30 萬(wàn)個(gè)農(nóng)場(chǎng)，營(yíng)收規(guī)模將超 3 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約為 700%。我們認(rèn)為，中國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)化將帶來(lái)“無(wú)人機(jī)+農(nóng)業(yè)信息化”生態(tài)圈近萬(wàn)億市場(chǎng)，國(guó)外同類型龍頭企業(yè) Climate 公司目前估值已超 10 億美元，興農(nóng)豐華作為國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先者，未來(lái)有望成為行業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)以及估值有望持續(xù)提升。

重申買入評(píng)級(jí)，維持 6 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 21 元

2015 年是公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)升級(jí)年，無(wú)人機(jī)搭載農(nóng)業(yè)信息化+電動(dòng)車切入后市場(chǎng)，價(jià)值重估才剛開始。預(yù)計(jì) 2015-2017 年 EPS (攤薄后)分別為 0.97 元、1.07 元和 1.22 元。重申買入評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 21 元，對(duì)應(yīng) 2016 年 20倍 PE.

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)摩托車銷量大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)；戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值指標(biāo)