導(dǎo)讀：美聯(lián)儲(chǔ)將于本周召開FOMC會(huì)議討論貨幣政策。市場預(yù)計(jì)，由于美國GDP呈放緩趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)觀望暫不加息，而美聯(lián)儲(chǔ)將有價(jià)值數(shù)千億美元的國債即將到期，如何處理這些國債也成為美聯(lián)儲(chǔ)需要面對(duì)的另一大難題。

美聯(lián)儲(chǔ)將于本周召開美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)討論貨幣政策，并于北京時(shí)間10月29日發(fā)布政策聲明與美國GDP報(bào)告。因9月會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)決定暫不加息，故市場繼續(xù)密切關(guān)注此次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)宣布加息，而會(huì)議另一個(gè)焦點(diǎn)則是價(jià)值數(shù)千億美元的巨額美債即將到期。

預(yù)期GDP呈放緩趨勢(shì)或決心繼續(xù)觀望

今年9月時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的17位官員中有13位支持在年底前加息。主席珍妮特·耶倫(JanetYellen)9月時(shí)也明確表示，年內(nèi)加息是合適的，10月會(huì)議仍有可能宣布加息。由于原定10月FOMC會(huì)議后不設(shè)記者發(fā)布會(huì)，此前市場也排除了美聯(lián)儲(chǔ)10月采取行動(dòng)的可能。根據(jù)主流預(yù)期，再加之歐洲央行暗示或在12月加大寬松力度，美聯(lián)儲(chǔ)10月加息或?qū)⒙淇眨?2月加息預(yù)期不變。

美國經(jīng)濟(jì)近來呈不穩(wěn)固的態(tài)勢(shì)，市場預(yù)測(cè)第三季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)將顯疲弱。因此，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將再次把利率控制在接近0的水平。問題的核心在于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)暗示將在12月有所行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)有所行動(dòng)很大程度上取決于今后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是將在美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議前公布的10月和11月就業(yè)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)希望勞動(dòng)力市場能夠更加強(qiáng)勁，這樣一來，對(duì)于進(jìn)一步的通貨膨脹美聯(lián)儲(chǔ)就能保持適度的信心了。

《市場觀察(MarketWatch)》的調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)第三季度美國GDP增長將從第二季度的3.9%下降至2.1%。另一項(xiàng)重要的數(shù)據(jù)則是就業(yè)成本指數(shù)，該指數(shù)是工資增長的指示器。市場預(yù)期第三季度就業(yè)成本指數(shù)數(shù)據(jù)會(huì)是強(qiáng)有力的。更高的工資增幅將使美聯(lián)儲(chǔ)具備信心，通貨膨脹可能就很快來臨了。

中國“雙降”助燃全球市場12月加息預(yù)期不變

另一方面，中國人民銀行上周五突然決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%；同時(shí)，自同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

分析認(rèn)為，此番中國央行意外降準(zhǔn)降息表明了中國政府力求實(shí)現(xiàn)7%增長目標(biāo)的決心，而最重要的是，中國央行的這一舉動(dòng)令美聯(lián)儲(chǔ)不再擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)放緩的問題，12月加息的可能性重回市場的預(yù)測(cè)之中。

巨額美債即將到期美聯(lián)儲(chǔ)的下一個(gè)大動(dòng)作？

美聯(lián)儲(chǔ)的加息之路走得異常困難，何時(shí)加息尚無定論，但現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)又不得不面對(duì)另一個(gè)大難題：如何處理即將于2016年到期的價(jià)值2150億美元的國債，以及下一步如何處理資產(chǎn)負(fù)債表的難題。而從現(xiàn)在起到2018年的近三年時(shí)間中，美聯(lián)儲(chǔ)將有近8000億美元的國債到期。

這個(gè)甚少公開討論的難題給美聯(lián)儲(chǔ)造成了不確定性：美聯(lián)儲(chǔ)將采取何種方法再投資金融危機(jī)期間購買的巨量國債？如何解決美債市場波動(dòng)性不斷上升的難題？以上這些問題都是除加息外FOMC會(huì)議應(yīng)該關(guān)注的焦點(diǎn)(詳情請(qǐng)參見金十新聞：《美聯(lián)儲(chǔ)的下一個(gè)大動(dòng)作可能與加息無關(guān)》)。