【瑞銀分析師：新興市場反彈或即將告終】準(zhǔn)確地預(yù)言今年新興市場大崩盤的瑞銀策略師Bhanu Baweja表示，新興市場長達(dá)一個(gè)月的反彈即將迎來逆轉(zhuǎn)。盡管在過去一個(gè)月中，關(guān)于全球央行會(huì)進(jìn)一步寬松的預(yù)期已幫助新興市場國家股市和匯市企穩(wěn)，但是疲軟的出口、下跌的大宗商品價(jià)格以及高企的債務(wù)利息支出將令它們的資產(chǎn)持續(xù)承壓，擔(dān)任瑞銀新興市場跨資產(chǎn)策略主管的Baweja表示。

準(zhǔn)確地預(yù)言今年新興市場大崩盤的瑞銀策略師Bhanu Baweja表示，新興市場長達(dá)一個(gè)月的反彈即將迎來逆轉(zhuǎn)。盡管在過去一個(gè)月中，關(guān)于全球央行會(huì)進(jìn)一步寬松的預(yù)期已幫助新興市場國家股市和匯市企穩(wěn)，但是疲軟的出口、下跌的大宗商品價(jià)格以及高企的債務(wù)利息支出將令它們的資產(chǎn)持續(xù)承壓，擔(dān)任瑞銀新興市場跨資產(chǎn)策略主管的Baweja表示。

“今天，新興市場已經(jīng)脫離了曾經(jīng)極端負(fù)面的預(yù)期，” Baweja周二寫道。“但是基本面仍然在慢慢地惡化。”“不久以后”，南非蘭特、印尼盾、馬來西亞林吉特以及哥倫比亞比索將引領(lǐng)新一輪下跌，同時(shí)新興市場股市將再次跑輸發(fā)達(dá)國家。

彭博新興市場貨幣指數(shù)已較9月末的低點(diǎn)反彈近2.3%，同時(shí)MSCI新興市場指數(shù)已自8月創(chuàng)下的六年新低上漲11%。新興市場的反彈伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)將避免今年加息的預(yù)期以及中國央行降息發(fā)生。

此外，隨著馬來西亞債市開始企穩(wěn)，一些國際投資公司都開始抄底該國債市，這成為新興市場企穩(wěn)的一個(gè)信號(hào)。

熱情不足

但Baweja認(rèn)為，上漲主要由空頭回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)，而非投資者對(duì)新興市場抱有“新的熱情”。他表示，惡化的資產(chǎn)負(fù)債表意味著新興市場資產(chǎn)對(duì)于全球更低利率的積極影響的反映不會(huì)那么明顯。

在其去年11月發(fā)布的201 5年展望中，Baweja及其團(tuán)隊(duì)警告稱，新興市場貨幣有可能會(huì)大跌，并表示新興市場國家缺乏經(jīng)濟(jì)增長的“B計(jì)劃”。他推薦做空巴西雷亞爾和股市作為今年的最佳交易策略，而今年雷亞爾和巴西股市確實(shí)是全球表現(xiàn)最差的。

他在周二的報(bào)告中指出，近期新興市場反彈中，大宗商品價(jià)格的持續(xù)疲軟顯示中國仍然需要出清過剩的產(chǎn)能。而美國與歐洲的新訂單與庫存之比也顯示全球經(jīng)濟(jì)增長不溫不火。對(duì)于新興市場來說，這兩種發(fā)展趨勢都是負(fù)面的。

據(jù)瑞銀，明年新興市場累計(jì)有超過5000億美元的政府和企業(yè)債券到期，將加劇新興市場市場的資本外流，相比之下今年到期的有3500億美元。

瑞銀繼續(xù)推薦做空包括新加坡元和泰銖在內(nèi)的亞洲貨幣，同時(shí)預(yù)計(jì)南非蘭特和土耳其里拉對(duì)印度盧比會(huì)下跌。該投行還對(duì)土耳其、南非、哥倫比亞、墨西哥、印度和印度尼西亞信用債市場持“負(fù)面”看法。