美聯(lián)儲(chǔ)的憂慮程度遠(yuǎn)不比外匯市場參與者那樣嚴(yán)重——即便近期數(shù)據(jù)全面回落。

美聯(lián)儲(chǔ)周三(10月28日)維持利率不變，明確提及下次會(huì)議，將12月升息提上日程。投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率不動(dòng)有所預(yù)期，但直接指明12月評(píng)估升息還是出乎他們的意料。

美聯(lián)儲(chǔ)還淡化了近期全球金融市場動(dòng)蕩局面，稱盡管就業(yè)增長有所放緩，但美國勞動(dòng)力市場仍在復(fù)蘇。

美聯(lián)儲(chǔ)在為期兩天的貨幣政策會(huì)議后發(fā)布聲明稱，“在決定下次會(huì)議上升息是否合適時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估向就業(yè)最大化以及2%通脹目標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的進(jìn)展。”

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)針對(duì)會(huì)議內(nèi)容表示，該行12月加息的預(yù)期依然不變，而美元年內(nèi)行情將繼續(xù)受利差因素的左右。

該行在報(bào)告中寫道：

在此次會(huì)議召開前，市場定價(jià)顯示，高概率的加息時(shí)點(diǎn)要等到較深入2016年的時(shí)候，并料將知會(huì)市場經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)失去動(dòng)能。雖然美聯(lián)儲(chǔ)的確提到了就業(yè)增速“放緩”，但放棄了受制于外部環(huán)境“近期動(dòng)向”的相關(guān)措辭。委員會(huì)也完全保留12月加息預(yù)期的“鮮活程度”，會(huì)后聲明增加了這樣的措辭：“將在下次會(huì)議上考慮是否加息”的問題。

雖然日內(nèi)的聲明內(nèi)容符合我們?cè)?2月加息的大概率預(yù)判，不過在我們看來，各種可能仍不可忽略，因美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的不只是數(shù)據(jù)，“全球經(jīng)濟(jì)和金融市場發(fā)展動(dòng)向”也是其考量指標(biāo)。

美元后市

美元在FOMC聲明發(fā)布后全線上漲，和市場預(yù)期相悖，美聯(lián)儲(chǔ)保留了“溫和增長”的措辭，并重視今年早些時(shí)候以來的經(jīng)濟(jì)累積復(fù)蘇勢頭，還去除了外部環(huán)境的憂慮。這暗示美聯(lián)儲(chǔ)的憂慮程度遠(yuǎn)不比外匯市場參與者那樣嚴(yán)重——即便近期數(shù)據(jù)全面回落。

很明顯美聯(lián)儲(chǔ)政策和數(shù)據(jù)直接掛鉤，但決策者暗示12月存在加息可能，這非但支撐了年內(nèi)加息的概率，也讓市場開始預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)未來可能以更為激進(jìn)的方式來收緊政策。

結(jié)合歐洲央行(ECB)進(jìn)一步放寬政策的傾向，利差情況多半會(huì)在年底前成為匯市行情的根本驅(qū)動(dòng)因素，我們的分析認(rèn)為，美元自2014年來的漲勢大部分受外部動(dòng)因所致，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景的調(diào)整也將為美元注入上升動(dòng)力，尤其是美元多頭倉位已降至漲勢啟動(dòng)以來最低水平的情況下。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)可能緩解部分G10貨幣國央行的寬松壓力，但若市場人氣在美元強(qiáng)勢下對(duì)商品構(gòu)成壓制，高beta貨幣將依然表現(xiàn)掙扎，關(guān)鍵問題在于，美國經(jīng)濟(jì)是否強(qiáng)勁到能夠駕馭美元強(qiáng)勢的程度。