預計市場仍以主題投資機會為主，暫時缺乏趨勢機會，后市成長股風險將逐步增大，資金在流動性充裕的情況下，短期只能不斷選擇新的市場熱點，等待未來另一個新的風口來臨。

本輪A股反彈上漲的邏輯主要是錢多資產荒。在沒有太多投資渠道和選擇的情況下，疊加無風險利率下行與國外寬松持續背景，使得市場風險偏好繼續走高，導致市場資金仍然選擇超跌后估值相對合理的A股(尤以超跌成長股為主).

創業板是本輪市場反彈的龍頭板塊，自9月16日止跌反彈以來，累計上漲已超過800點，反彈幅度超40%以上，上漲空間已相對有限。當前創業板整體估值已重回83倍，市盈率、市凈率雖從最高點回落較大，但仍處于歷史高位水平。市場主力機構在強平影響過后，對估值的安全邊際已要求較高，不太可能再接受過高的估值水平。

另外，值得注意的是，10月21日創業板單日成交1749億元、實際換手率(9.02%)創下了歷史新高，游資等投機性資金離場的概率較大。同時，創業板、中小板在過去兩周皆創出歷史最高的單周成交額新高，顯示市場分歧開始加大。波動率方面，目前創業板指數的5日波動率VIXMA5已從前期的低位36.5%回升至目前的高位71.1%，回調風險不斷增加。在創業板估值高企(市盈率83倍、市凈率7倍)的背景之下，特別是估值高、成交換手率高的兩個瓶頸顯現，預示小盤股炒作風險正在加大，題材型接力或暫告一段落。

趨勢方面，重點關注滬指在前期箱體頂3250點附近的支撐情況，需小心破位后可能帶來的新一輪回調行情。策略上建議轉向防御，利用好短期反抽機會降低倉位，配置可從彈性較大的成長股轉向前期漲幅較小、有業績支撐的中大盤藍籌股。

本輪反彈更多源于外部環境短暫均衡而導致的風險溢價修復，基本面拐點暫不可期，故本輪反彈至今，建議謹慎及不宜追高，短期需留意盤中快速回調洗盤的風險。預計市場仍以主題投資機會為主，暫時缺乏趨勢機會，后市成長股風險將逐步增大，資金在流動性充裕的情況下，短期只能不斷選擇新的市場熱點，等待未來另一個新的風口來臨。