2015年9月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為12.63%，環(huán)比8月下降了35個基點，行業(yè)降息潮已經(jīng)來臨。一直以“高收益”示人的P2P宣布降息，難道不是一次明目張膽的 “耍流氓”行為么？然而出乎意料，對于收益率走低，P2P似乎與投資者之間達(dá)成了“世紀(jì)和解”。

2015年9月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為12.63%，環(huán)比8月下降了35個基點，行業(yè)降息潮已經(jīng)來臨。一直以“高收益”示人的P2P宣布降息，難道不是一次明目張膽的 “耍流氓”行為么？然而出乎意料，對于收益率走低，P2P似乎與投資者之間達(dá)成了“世紀(jì)和解”。

收益率下行并非壞事

2013年到2014年間，高息平臺幾乎占領(lǐng)了P2P行業(yè)的半壁江山。為了最大程度跑馬圈地，P2P平臺通過壓縮已有利潤空間來攬客，以返利、獎勵的形式提升理財端的收益率。然而，從今年開始，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》等多項政策文件陸續(xù)頒布，加強了對P2P行業(yè)的監(jiān)督指導(dǎo)，重申了行業(yè)踐行普惠金融的使命；同時，隨著經(jīng)濟形勢下行，以及央行今年以來五次降息降準(zhǔn)，社會融資成本降低，低成本融資渠道增多，P2P產(chǎn)品收益下滑已成必然。由此，P2P行業(yè)的利率下調(diào)既是順應(yīng)政策要求，是出于行業(yè)重整的需要，也是行業(yè)發(fā)展回歸理性必然結(jié)果。

值得注意的是，P2P收益率下滑并不完全是壞事，市場資金面的寬松帶來的是借款人融資成本的降低，壞賬率的降低，資產(chǎn)質(zhì)量的提高和投資人的風(fēng)險變小。從P2P行業(yè)的綜合收益率下滑長期來看，未來8%至10%左右的年化投資收益率將是一個比較合理的范圍。如果P2P行業(yè)資產(chǎn)端融資成本持續(xù)高企，無疑會加速優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的流失，最終損害投資者的利益。

降息于人于己都是減壓

一直以來，P2P企業(yè)呼喚監(jiān)管政策的出臺，呼喚市場走向規(guī)范，呼喚減負(fù)和投資者教育。“高收益攬客”不僅導(dǎo)致借款人還款壓力過大，壓縮了平臺的利潤空間，高成本融資背后的次級資產(chǎn)更是增加了平臺的資產(chǎn)風(fēng)險，間接拔高壞賬率。對于謀求健康發(fā)展的平臺來說，過高的利息明顯不具備可持續(xù)性。而下調(diào)收益率后，不論出于增強風(fēng)控管理、增加風(fēng)險備用金，還是用戶品牌營銷等方面考慮，對平臺來說就是減負(fù)。

即便P2P的綜合收益率目前跌到歷史最低點，但與其他投資理財方式相比，12.63%的綜合回報也仍具競爭力。最新數(shù)據(jù)顯示，銀行理財?shù)氖找媛室训?%、“寶寶”們則長期徘徊在3%上下。正因如此，P2P行業(yè)9月活躍投資人數(shù)達(dá)到了240.41萬人，環(huán)比上月增長了17.69%；借款人數(shù)達(dá)到了56.91萬人，環(huán)比上月增長了3.58%。可以說P2P收益率依然吸引著越來越多投資者的目光。

投資者教育已初見成效

起初，P2P平臺也曾擔(dān)心降息可能帶來的人氣下降等問題。然而，在若干P2P平臺嘗試降息后，行業(yè)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的“人氣”卻不跌反升。數(shù)據(jù)顯示，9月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達(dá)1151.92億元，環(huán)比8月上升了18.19%，歷史首次單月突破千億元成交量大關(guān)。從近兩個月成交量數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)貸行業(yè)成交量均以超過18%以上的速度快速增長。

在P2P收益率普遍下降之時成交量仍能達(dá)到破億元規(guī)模，很大一部分原因歸功于投資者理性認(rèn)知的回歸。第三方調(diào)研機構(gòu)的調(diào)查表明，投資者在選擇平臺時，收益率已經(jīng)不是其第一考慮的要素，多數(shù)投資者開始更多地關(guān)心平臺的安全性、穩(wěn)定性，并清晰地認(rèn)識到“過高收益意味著過高的風(fēng)險”。因此，主流P2P平臺也順勢而為，把收益降到一個合理可行的區(qū)間，不但沒有造成投資者的流失，反而會得到更多的認(rèn)可。誠然，P2P收益再降也不會低過銀行利息，因為那樣P2P也就失去了差異化競爭的價值了。

另一方面，行業(yè)野蠻生長即將結(jié)束，大平臺優(yōu)勢開始凸顯。從近兩個月數(shù)據(jù)來看，部分大平臺在運營趨于穩(wěn)定并形成一定規(guī)模優(yōu)勢的情況下，考慮到運營成本和風(fēng)險控制而選擇降低收益。而10月24日的“雙降”恰恰給了很多高息P2P平臺一個“借坡下驢”的機會，紛紛開始從主打高收益轉(zhuǎn)向了“安全”+“合理收益”的新打法。未來誰的安全性更高，收益更穩(wěn)定合理，誰就能成為P2P的大贏家。

在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的背景下，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)得到了國家和政策的大力支持，萬億元規(guī)模僅僅是一個開始，隨著互聯(lián)網(wǎng)指導(dǎo)意見的出臺，行業(yè)逐漸走向規(guī)范化，投資者逐漸理性化，P2P企業(yè)有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。