【德銀維持中國建材沽售評級 目標(biāo)價3.2元】德銀報告指出，中國建材(03323.HK)第三季虧損3,600萬元人民幣，為上市以來首個季度錄得虧損。該行指，即使過多的政府補貼，仍無法抵銷水泥價格下跌及固定成本上升的問題，預(yù)期第三季資產(chǎn)負(fù)債表及營運資金持續(xù)惡化，第三季利息覆蓋率首次低於1倍，料明年稅前利潤(EBIT)將不足以支付利息開支。

德銀報告指出，中國建材(03323.HK)第三季虧損3,600萬元人民幣，為上市以來首個季度錄得虧損。該行指，即使過多的政府補貼，仍無法抵銷水泥價格下跌及固定成本上升的問題，預(yù)期第三季資產(chǎn)負(fù)債表及營運資金持續(xù)惡化，第三季利息覆蓋率首次低於1倍，料明年稅前利潤(EBIT)將不足以支付利息開支。

該行在參與水泥實地考察團後，對行業(yè)前景較悲觀，水泥價格仍然低迷，估計明年會繼續(xù)錄虧損。加上集團早前以高價收購過度擴張後仍未作出相應(yīng)的減值，料對中期盈利及股價不利，下調(diào)2015/16年盈測61%/90%，目標(biāo)價由3.3元降至3.2元，意味市賬率3.7倍，估值昂貴，維持“沽售”評級。