【網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)迎來拐點 9股孕育重大機遇】市場人士分析認為，隨著政府信息安全投入加大、企業(yè)安全意識增強以及工控、云計算、智能終端等新市場打開，網(wǎng)絡安全行業(yè)有望迎來加速拐點。

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國家網(wǎng)絡安全頂層設計將出 產(chǎn)業(yè)鏈迎拐點

由中央網(wǎng)信辦網(wǎng)絡安全協(xié)調(diào)局指導的中國互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)袖峰會2日開幕，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室副主任王秀軍將出席致辭。

在開幕式上，王秀軍表示，網(wǎng)絡安全是復雜系統(tǒng)工程，與政治、軍事、經(jīng)濟等各行業(yè)相互交融影響，中央網(wǎng)信辦將推進網(wǎng)絡安全法以及標準制定，推進網(wǎng)絡安全保障體系建設。

值得關(guān)注的是，自去年2月，中央網(wǎng)絡安全和信息化領(lǐng)導小組成立以來，網(wǎng)絡安全即被上升到了國家戰(zhàn)略。而在剛剛結(jié)束的十八屆五中全會上，也宣布實施國家安全戰(zhàn)略，堅決維護國家政治、經(jīng)濟、文化、社會、信息、國防等安全。

另外，今年7月，全國人大公布了《中華人民共和國網(wǎng)絡安全法(草案)》，如何保證網(wǎng)絡信息安全是本次網(wǎng)絡安全法的核心內(nèi)容之一。

草案提出，堅持網(wǎng)絡安全和信息化發(fā)展并重原則；提出網(wǎng)絡空間主權(quán)；建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分工負責的網(wǎng)絡安全管理體制；強化網(wǎng)絡安全頂層設計等措施。

市場人士分析認為，隨著政府信息安全投入加大、企業(yè)安全意識增強以及工控、云計算、智能終端等新市場打開，網(wǎng)絡安全行業(yè)有望迎來加速拐點。

方正證券研報指出，關(guān)注網(wǎng)絡安全領(lǐng)域，重點推薦基礎軟件國產(chǎn)替代、企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+、征信、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+金融、大安全等六大機會點。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股解析】

信息安全9只概念股價值解析

綠盟科技：公司業(yè)績符合預期，看好技術(shù)與品牌優(yōu)勢

類別：公司 研究機構(gòu)：國聯(lián)證券股份有限公司 研究員：牧原 日期：2015-08-27

事件：

公司近期公布中報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元，同比增長10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1279萬元，同比增長4%。

點評：

業(yè)績符合預期，全年增長任可期。

公司報告期營業(yè)收入2.2億元，較去年同期增長10.05%，營業(yè)成本4832萬，同比增長28.99%，營收增長較低主要由于一方面億賽通管理層變動導致其上半年業(yè)績大幅下滑，另一方面網(wǎng)絡安全小組成立以后網(wǎng)關(guān)類產(chǎn)品需求先增加隨后會傳導到檢測類、安全管理等產(chǎn)品，公司產(chǎn)品線主要在檢測類產(chǎn)品、DDos以及漏洞掃描等產(chǎn)品，所以公司上半年受政府軍隊安全產(chǎn)品需求大幅增長影響較小。公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1279萬元，同比增長4%，凈利潤虧損是由于億賽通虧損1887并表以及母公司一般上半年收入只占全年30%左右，而費用在全年均衡發(fā)生所致。費用方面銷售費用與管理費用分別0.94與1.4億，同比增長13與24%，費用增長高于收入增速是由于億賽通收入大幅下滑，并表以后導致費用增長更高一些。全年來看首先億賽通管理層改組以后逐漸走上正軌業(yè)務逐漸恢復，其次母公司安全產(chǎn)品需求受到網(wǎng)絡安全小組成立與網(wǎng)絡安全法草案出臺后政府各部門安全產(chǎn)品需求增加的提振，全年公司營收能夠保持20%-30%增長。

行業(yè)迎黃金發(fā)展期，公司業(yè)績持續(xù)高增長。

網(wǎng)絡安全小組成立以后，軍隊與政府部門的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品需求明顯增多，前期網(wǎng)關(guān)類產(chǎn)品增長較快，今后會傳導到檢測類、管理類產(chǎn)品。

我們認為在網(wǎng)絡安全法、互聯(lián)網(wǎng)+的推動下網(wǎng)絡安全行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期，公司這樣擁有技術(shù)與品牌優(yōu)勢的龍頭公司將長期享受行業(yè)高增長。

億賽通危機不改公司外延步伐。

億賽通上半年業(yè)績不達承諾業(yè)績，主要由于其董事長與總經(jīng)理的人事變動，母公司已對其管理團隊進行改組，公司運轉(zhuǎn)也將重回正軌。由于安全行業(yè)產(chǎn)品線較多，國內(nèi)安全廠商多是從某一產(chǎn)品線起家，借助資本市場通過外延擴充產(chǎn)品線為客戶提供整體解決方案將是安全廠商發(fā)展的必由之路，這從賽門鐵克等國際網(wǎng)絡安全巨頭的成長史與并購史也能得到驗證。公司上市后通過一系列參股與并購加強工控、數(shù)據(jù)安全、操作系統(tǒng)安全等產(chǎn)品布局，我們認為未來公司將繼續(xù)通過外延加強工控、云安全、數(shù)據(jù)安全等產(chǎn)品布局打造航母級安全廠商。

預計2015-2017年EPS為0.47、0.62及0.73元，對應當前股價PE分別為74、57及48倍，安全小組成立以后我們預計信息安全行業(yè)將迎來十年的黃金發(fā)展期，給予“推薦”評級。

風險因素：(1)億賽通業(yè)績下滑(2)公司安全產(chǎn)品訂單增長不達預期

立思辰：業(yè)績表現(xiàn)略低預期，教育安全持續(xù)發(fā)力

類別：公司 研究機構(gòu)：齊魯證券有限公司 研究員：李振亞，方聞千 日期：2015-08-27

投資要點

事件： 公司于8月25日晚發(fā)布2015年半年報，2015年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，同比增長47.09%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤-1272.92萬元，同比-238.27%，實現(xiàn)基本每股收益-0.0197.

對此，我們點評如下： 業(yè)績略低于我們之前的預期，階段性原因致公司上半年業(yè)績表現(xiàn)不佳。公司曾于7月14日預告今年上半年凈利潤同比下滑-210%至-240%，此次中報披露業(yè)績表現(xiàn)基本符合公司之前的預期?？傮w來看，公司上半年業(yè)績低于我們之前預期的主要原因在于：1)公司進一步加大了教育業(yè)務方面的投入，上半年費用同比去年大幅增長；2)公司于去年完成收購的子公司匯金科技業(yè)務具有明顯的季節(jié)性，收入確認主要集中在下半年，導致了上半年出現(xiàn)暫時性虧損；3)上半年所得稅費相比去年同比也有所增加，主要在于去年同期公司多家子公司收到2013年多繳稅款退還。

全年實現(xiàn)業(yè)績目標概率較大，不必過于糾結(jié)于中報業(yè)績的暫時性虧損。我們認為公司大概率達成全年業(yè)績目標的主要原因在于：1)從歷年公司業(yè)績表現(xiàn)來看，上半年對全年利潤影響較小，且從單季度來看，二季度已經(jīng)實現(xiàn)盈利，且公司預計前三季度將實現(xiàn)扭虧；2)匯金科技業(yè)績由于季節(jié)性原因，下半年業(yè)績表現(xiàn)將明顯好于上半年；3)敏特昭陽將于今年7月開始納入合并范圍。 教育業(yè)務布局進展順利，并購整合積極推進。公司在互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務領(lǐng)域牢牢抓住大學生就業(yè)與K12的提分與升學兩大痛點，通過體制內(nèi)教育信息化項目建設，切入互聯(lián)網(wǎng)教育以及教育大數(shù)據(jù)運營服務。目前公司這一戰(zhàn)略的實施已經(jīng)初見成效，上半年在1)區(qū)域云平臺市場，公司已經(jīng)和寧夏、內(nèi)蒙、山東、安徽、成都、河南、江蘇等區(qū)域建立市場聯(lián)系，有望通過區(qū)域云平臺建設其切入單校教務教學應用；2)敏特昭陽的兩款產(chǎn)品近期在中央電教館關(guān)于“教育云規(guī)?；瘧檬痉丁惫ぞ哕浖麊沃谐晒θ雵?，占據(jù)三個席位中的兩席；3)職業(yè)教育平臺樂易考上半年已經(jīng)成功落地湖南省以及黑龍江省部分高校，7月與山西省就業(yè)局簽署協(xié)議。同時，公司積極推動教育領(lǐng)域的并購整合，聯(lián)合知名的風投清科集團成立了首個上市公司互聯(lián)網(wǎng)教育基金，主要通過核心股東及管理層出資進行投資，規(guī)模為8億元，目前已簽約意向投資擁有語音測評核心技術(shù)的思昂教育，后續(xù)有望通過持續(xù)并購整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)標的打造在線教育生態(tài)圈。

安全業(yè)務全面成型，三大產(chǎn)品體系強力布局。目前公司的安全板塊以數(shù)據(jù)全生命周期安全管控為基礎，已經(jīng)形成了以數(shù)據(jù)全生命周期安全管控系列產(chǎn)品、國產(chǎn)化平臺解決方案、工控安全為基礎的集團三大產(chǎn)品體系。

目前公司數(shù)據(jù)安全管控產(chǎn)品已經(jīng)成功獲得軍隊訂單，開拓了軍隊市場，并成功于2015年6月獲得《國軍標質(zhì)量管理體系認證證書》，產(chǎn)品的設計和生產(chǎn)符合軍品任務生產(chǎn)的標準及相關(guān)要求，為進入武器科研生產(chǎn)和裝備承制單位邁出了重要的一步。

盈利預測及投資建議：考慮到公司對教育領(lǐng)域的投入持續(xù)加大，我們略微下調(diào)對公司的盈利預測，2015-2017年公司EPS 分別為0.19、0.26、0.36元，凈利潤增速分別為30.7%、34.7%、37.6%?；诠驹诨ヂ?lián)網(wǎng)教育及安全領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局逐步成型，未來有望在教育及IT 國產(chǎn)替代浪潮中充分受益，進而業(yè)績存在超預期可能，再考慮未來公司內(nèi)部資源整合及持續(xù)外延式擴張的良好預期，我們繼續(xù)看好公司未來發(fā)展前景，維持“買入”評級，目標價30元。

風險提示：教育信息化細分業(yè)務發(fā)展慢于預期；安全行業(yè)大客戶風險；傳統(tǒng)業(yè)務下滑幅度超預期；并購整合風險。

東方通：實施股權(quán)激勵，助力二次騰飛

類別：公司 研究機構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：胡又文 日期：2015-08-24

事件：公司擬向激勵對象授予460萬份股票期權(quán)，占總股本3.99%，首次授予的行權(quán)價格為63.69元，覆蓋包括公司高管和核心員工在內(nèi)的261人。行權(quán)條件為以2014年凈利潤為基數(shù)，2015-2018年相對于2014年的扣非凈利潤增長率分別不低于20%、70%、120%、185%。

實施股權(quán)激勵，上下齊心助力二次騰飛。公司擬授予460萬份股票期權(quán)，覆蓋超過70%員工，范圍廣力度大。行權(quán)條件更體現(xiàn)其對未來業(yè)績增長信心。結(jié)合之前大股東和高管大手筆參與定增并鎖定三年，公司上下齊心，為二次騰飛奠定基礎。

開啟“二次創(chuàng)業(yè)”，進軍政企大數(shù)據(jù)服務領(lǐng)域。公司全新定位為“中國領(lǐng)先的基礎軟件產(chǎn)品及與計算、大數(shù)據(jù)解決方案供應商”。

2015年啟動內(nèi)部業(yè)務調(diào)整，傳統(tǒng)業(yè)務注重效率提升，加速政企大數(shù)據(jù)新業(yè)務投入，與多個政企客戶開展大數(shù)據(jù)融合服務聯(lián)合實驗工作。公司具有十幾年政府跨部門數(shù)據(jù)交換整合實施經(jīng)驗，200多個政務共享交換平臺案例，整合了移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等多家技術(shù)公司，為政企客戶提供一站式大數(shù)據(jù)解決方案。

大數(shù)據(jù)綱領(lǐng)性文件出臺，公司顯著受益。國務院常務會議通過《關(guān)于促進大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動綱要》，綱要中重點提到要消除信息孤島，促進政府數(shù)據(jù)開放，強化信息安全保障。公司的政企大數(shù)據(jù)項目旨在突破多維數(shù)據(jù)融合，消除政府信息孤島，促進政務信息資源共享。大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)安全尤為重要，公司收購的微智信業(yè)是國內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)安全公司，將為大數(shù)據(jù)保駕護航。

投資建議：實施股權(quán)激勵，更好的綁定員工利益；大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)政策出臺，公司發(fā)展空間巨大，預計2015-2016年EPS分別為0.99元和1.24元，“買入-A”評級，6個月目標價110元。

風險提示：新業(yè)務進展不達預期。