需求低迷仍是中國經濟面臨的主要困難，大宗商品價格持續下跌帶來的通縮風險值得關注。

制造業數據仍位于榮枯線以下但已有所改善

中國國家統計局數據顯示，10月中國制造業PMI為49.8%，持平上月，其中新訂單指數較上月回升0.1個百分點。而昨日公布的10月財新中國制造業PMI數據升至48.3，較上月終值47.2有所回升。

需求低迷仍是中國經濟面臨的主要困難，大宗商品價格持續下跌帶來的通縮風險值得關注。

作為衡量制造業景氣程度的重要先行指標，昨日公布的10月財新中國制造業PMI數據升至48.3，較上月終值47.2有所回升。上述數據為6個月以來最高，但仍連續8個月處于收縮區間。

分項來看，10月新業務總量繼續回落，但新出口訂單指數回升，表明外需改善。官方數據亦呈平穩態勢，國家統計局數據顯示，10月中國制造業PMI為49.8%，持平上月，其中新訂單指數較上月回升0.1個百分點。

受此影響，澳元快速走高，目前澳元兌美元價報0.7143附近。昨日在岸、離岸人民幣雙雙走低。

財新智庫首席經濟學家何帆表示，制造業頹勢減緩，表明前期刺激政策開始發揮效果。總需求低迷仍是中國經濟面臨的主要困難，大宗商品價格持續下跌帶來的通縮風險值得關注。

制造業降幅放緩

從分項數據看，產出指數、新訂單指數、就業指數均有所改善，其中新出口訂單指數一改此前三個月的下降趨勢，回到擴張區間，在其帶動下，新訂單指數回升，但仍處于收縮區間，顯示10月外需改善，訂單不足主因是內需疲弱。

10月制造業用工繼續收縮，收縮趨勢已持續兩年，但10月收縮率放緩至3個月以來最輕微。調查顯示，部分廠商在員工自動離職后不再填補空缺，用工規模下降。

10月，中國制造業平均成本負擔連續15個月趨降，降幅雖然較9月放緩，但仍屬顯著。

中小企業融資仍相對困難

昨日，渣打銀行公布的中小企業信心指數10月月整體指數由9月的56.6降至55.0，創下自2014年指數首次發布以來的新低。經營現狀指數、經營預期指數和信用指數全面下滑。指數下滑顯示中小企業增長動力正在放緩。

分析稱，“十一”黃金周或為導致中小企業信心指數疲軟的部分原因。

歐元區

10月PMI意外加速擴張

歐元區10月制造業意外加速增長。Markit周一發布報告稱，歐元區10月制造業采購經理人指數(PMI)自9月的52.0升至52.3，好于10月23日公布的初值。意大利、奧地利和荷蘭制造業加速增長，除希臘外所有歐元區國家制造業皆處于擴張狀態。德國制造業放緩幅度低于預期。該國PMI從9月的52.3跌至52.1，初值為51.6.Markit稱，產出和新訂單分項指標表現增強，對于歐元區制造業PMI的上修發揮了最大的作用。不過，制造業的這一表現改善幅度可能過小。歐洲央行正在準備于12月為1.1萬億歐元的資產購置計劃加碼。

英國

10月制造業增速加快

Markit Economics周一表示，英國10月制造業PMI從9月份修正后的51.8上升到55.5，分析師預測為51.3.

英國央行一些官員認為，英國經濟已經強勁到可以容忍近期再度加息。

預計

四季度經濟環比增速望加快

興業銀行首席經濟學家魯政委指出，人民幣實際有效匯率的高估是經濟低迷的根源。魯政委認為，此次財新PMI的顯著上升可能跟近期融資有所回升相關，但這種“回升”是一個與歷史同期相比的相對概念，與一些投資項目的逐步啟動也有關系，“但外貿仍然較差，因此目前增長的部分主要來自于內需。”

渣打銀行認為，隨著之前國家出臺的穩經濟系列政策措施的積極效應逐步傳導至實體經濟，預計四季度實體經濟將溫和反彈。

民生證券宏觀研究員張瑜認為，實際利率依然較高，如果CPI與PPI下行超預期，未來降息仍有可能。考慮到外匯占款趨勢性下降，基礎貨幣缺口尚需降準對沖，未來降準次數或不止一次。

高盛高華首席中國經濟學家宋宇發表報告表示，預計中國政府會推出更多財政和貨幣工具來支持經濟增長。受政策放松和短期拖累消退的影響，四季度經濟環比增速有望加快。