母嬰產(chǎn)業(yè)要資本市場(chǎng)“刺激”，更要銷(xiāo)售市場(chǎng)“拉動(dòng)”。如果中國(guó)全面放開(kāi)二孩政策影響只停留在資本市場(chǎng)層面，而不是銷(xiāo)售市場(chǎng)，那么所謂利好，也不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。

母嬰產(chǎn)業(yè)要資本市場(chǎng)“刺激”，更要銷(xiāo)售市場(chǎng)“拉動(dòng)”。如果中國(guó)全面放開(kāi)二孩政策影響只停留在資本市場(chǎng)層面，而不是銷(xiāo)售市場(chǎng)，那么所謂利好，也不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。

中國(guó)“二孩政策”政策的出臺(tái)，對(duì)母嬰產(chǎn)業(yè)而言，無(wú)疑是長(zhǎng)期利好。資本市場(chǎng)最先“動(dòng)”了起來(lái)，不論是美股、A股還是H股，相關(guān)股票都應(yīng)聲而漲。

然而對(duì)于像以奶粉為代表的母嬰傳統(tǒng)行業(yè)，股價(jià)是需要實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)來(lái)支撐的。如果中國(guó)全面放開(kāi)二孩政策影響只停留在資本市場(chǎng)層面，而不是銷(xiāo)售市場(chǎng)，那么所謂利好，也不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。

那么二孩政策，到底能帶來(lái)多大的市場(chǎng)增量呢？

此前業(yè)內(nèi)人士已有計(jì)算：保守估計(jì)，中國(guó)0-12歲的嬰童數(shù)量在2億左右，而按照城市每個(gè)寶寶一年消費(fèi)1萬(wàn)元、農(nóng)村消費(fèi)8000元來(lái)算，母嬰產(chǎn)業(yè)的規(guī)模就在2萬(wàn)億。根據(jù)南方都市報(bào)所做的問(wèn)卷調(diào)研，放開(kāi)二孩后，愿意生的家庭比例為33%。如果接這個(gè)比例，那增加的市場(chǎng)擴(kuò)容就是6000多億。光是奶粉這一塊，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)增量就有210億至140億。

但是，我們能這么樂(lè)觀地去算這筆賬嗎？母嬰產(chǎn)業(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，尤其是奶粉，近一兩年已進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)盤(pán)整狀態(tài)。

就在這幾日，“雙11”臨近，市場(chǎng)上很多奶粉已經(jīng)開(kāi)始以不同的促銷(xiāo)方式進(jìn)行超低價(jià)“甩貨”，價(jià)格之低前所未有。如某地?fù)u籃奶粉經(jīng)銷(xiāo)商的出貨價(jià)格在20-25元/罐，而分眾專(zhuān)享上貝因美旗下從愛(ài)爾蘭原裝原罐進(jìn)口的“綠愛(ài)+”促銷(xiāo)價(jià)格為19.9元/罐。甚至有接近保質(zhì)期的某品牌幾萬(wàn)罐奶粉，以每罐2-4元的價(jià)格賣(mài)到了飼料廠。業(yè)內(nèi)人士表示，目前保守估計(jì)市場(chǎng)上仍有近百億的庫(kù)存奶粉都在甩貨，包括國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口奶粉。

奶粉價(jià)格進(jìn)入下行通道，促銷(xiāo)戰(zhàn)又打個(gè)不停，讓奶企的業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下滑。就在“全面二孩”政策落地不久，有三家上市奶企公布了三季報(bào)。其中，在政策落地首日股票價(jià)格上漲了10.02%的貝因美，三季度凈利潤(rùn)為-2.16億，同比下降260.54%；政策落地首日股票價(jià)格上漲了6.03%的光明乳業(yè)，三季度每股收益較上年同期減少63.77%，利潤(rùn)下降47.3%。三家中只有伊利實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙增長(zhǎng)。

因此，對(duì)于“全面二孩”的開(kāi)放，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家均持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。他們認(rèn)為，二孩放開(kāi)提振了中國(guó)乳業(yè)發(fā)展的信心，但實(shí)質(zhì)性效果仍有待觀察。因?yàn)槿木€城市有條件的家庭通過(guò)交罰款的方式，早就生了二胎，提前透支了政策；而一二線城市，生活和教育成本太高，全面放開(kāi)二孩也不可能帶來(lái)新生兒的暴增。目前我國(guó)每年新出生人口在1700萬(wàn)，如果從“理論”上來(lái)計(jì)算的話，預(yù)計(jì)“全面二孩”政策帶來(lái)新增人口是600萬(wàn)。但行業(yè)專(zhuān)家都表示，新生兒預(yù)計(jì)量可能沒(méi)有這么多，在300萬(wàn)至500萬(wàn)之間就不錯(cuò)了。

而且市場(chǎng)上還有大量庫(kù)存等待消化。以奶粉為例，對(duì)于目前庫(kù)存產(chǎn)品的數(shù)量，多位業(yè)內(nèi)分析人士表示，保守估計(jì)近百億元，最低也不少于幾十億元。目前市場(chǎng)上定制奶粉品牌有1500多個(gè)，按照3萬(wàn)罐起訂量來(lái)算，至少有4500萬(wàn)罐，按每罐原價(jià)200元計(jì)算，約有90億元的庫(kù)存。

好在，筆者與奶粉企業(yè)交流過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，面對(duì)這一新政，奶企都保持了冷靜的心態(tài)。目前奶粉產(chǎn)能過(guò)剩，且有重復(fù)建設(shè)，整個(gè)行業(yè)處于淘汰落后產(chǎn)能的狀態(tài)。而且企業(yè)也知道，就算市場(chǎng)有增量，也不可能平攤到這個(gè)市場(chǎng)中的每個(gè)企業(yè)身上，關(guān)鍵還是要加強(qiáng)自身功力，在產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力上下功夫，而不是被動(dòng)等待市場(chǎng)擴(kuò)容。