【四只股迎來重大拐點即將爆發】益生股份：引種量進一步收縮，拐點已不遠；中新藥業：增長平穩，招標落地后有望迎來業績拐點；比亞迪：三季報業績略超預期，盈利大拐點，持續看好；科力遠：萬事俱備東風勁吹，科力遠迎來業績拐點。

益生股份：引種量進一步收縮，拐點已不遠

機構：國聯證券股份有限公司

益生股份發布2015年三季報，報告期內，公司實現營業收入4.63億元，同比下降20%；歸屬于上市公司股東凈利潤-2.78億元，同比下降948%，每股收益-0.98元；三季度公司實現營收1.45億元，歸屬于上市公司股東凈利潤-8645萬元，仍然虧損嚴重；公司同時給出了15年業績預測凈利潤為-3.35~-3.15億元。

分析：

肉雞行情依然低迷，大幅虧損不可持續。三季度，白羽肉雞行情依然低迷，毛雞價格跌破5元/公斤，創7年新低，雞苗價格又跌至0.5元/羽，父母代雞苗在10元/套左右徘徊，均處于成本線之下，行業虧損嚴重，導致公司三季度依然虧損嚴重；但這種大幅虧損不可持續，去產能進一步慘烈，預期將在后期有所逐漸反應，供給有所實質性收縮，行業復蘇拐點已不遠。

上游集中度進一步提升，引種量大幅縮減，益生有望成為行業最大贏家。盡管肉雞行情非常低迷，但有利于提升行業集中度，特別是上游種禽企業的集中度有望進一步提升，益生祖代雞占比將有望繼續上升；由于國內實現對美國引種開關預計要到16年，前三季度國內引種量為50.3萬套，所以我們預計15年引種量約為70萬套左右，而16、17年白羽肉雞聯盟有望繼續控制引種量在60~70萬套，對于行業未來將是一個重大利好；益生是國內祖代雞龍頭企業，上半年引種量占了全國上半年引種量的一半，對于后期的市場，有望成為祖代雞行業最大的贏家。

明后年主業彈性增加。引種量的大幅縮減將使得行業供給明顯收縮，大幅改善由于前幾年特別是13年引種大幅過量導致的行情低迷的情況；盡管14年引種量已經有所下降，但由于祖代傳導到商品代需要一年以上的周期，所以14年引種量收縮帶來的影響將在16年逐漸體現出來，商品代供給有望明顯收縮，后市父母代雞苗彈性有望明顯增加，我們看好明后年公司主業的彈性。

盈利預測和投資評級：15~17年EPS分別為-1.14元、1.02和1.75元，看好未來父母代和商品代雞苗的彈性，我們繼續給予“推薦”評級。