美元兌離岸人民幣周四(11月5日)盤中再度大漲，截止發(fā)稿上揚122個基點，報6.3643，在岸人民幣也隨之下滑，下跌逾70個基點，報6.3436，昨日雖然IMF審議人民幣入SDR推遲，但市場普遍認(rèn)為基本板上釘釘，瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，人民幣被IM納入特別提款權(quán)SDR是大概率事件，并沒有太大懸念。

美元兌離岸人民幣周四(11月5日)盤中再度大漲，截止發(fā)稿上揚122個基點，報6.3643，在岸人民幣也隨之下滑，下跌逾70個基點，報6.3436，昨日雖然IMF審議人民幣入SDR推遲，但市場普遍認(rèn)為基本板上釘釘，瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，人民幣被IM納入特別提款權(quán)SDR是大概率事件，并沒有太大懸念。但她也指出，“隨著美聯(lián)儲(Fed)升息時機(jī)的臨近，美元兌其他貨幣升值是必然的，人民幣與美元掛鉤就意味著兌一籃子貨幣將繼續(xù)升值，這對中國經(jīng)濟(jì)沒有好處。”

汪濤表示，“當(dāng)前人民幣貶值壓力仍較大，一方面，中國資金外流仍嚴(yán)重，另一方面，企業(yè)和居民將陸續(xù)償還此前積累的外債，以對沖美元升值的風(fēng)險，預(yù)期到明年，在岸人民幣兌美元將進(jìn)一步貶值至6.8。”

在人民幣可以自由交易的離岸市場，人民幣的跌幅大于在岸，這或暗示投資者對人民幣將進(jìn)一步貶值的預(yù)期，因為在流動性充沛的離岸市場人民幣走勢能更好的被用于評估全球市場對其的整體看法。

彭博匯總的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美元/人民幣年底預(yù)測中值也從一個月前的6.50降至6.40，但人民幣的中期貶值預(yù)期并沒有減弱。彭博匯總的2016年底預(yù)測中值自9月以來穩(wěn)定在6.60，顯示出人民幣在中長期貶值壓力猶存。

前英國央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Danny Gabay指出，“伴隨利率的大幅下調(diào)，預(yù)計中國央行的主要利率到明年將比美聯(lián)儲的利率還要低，這樣的情況自2001年以來還從不曾出現(xiàn)。中國央行已經(jīng)在一年時間里六次降息，并在8月份讓人民幣兌美元一次性貶值3%。”

Danny Gabay表示，“中國還需讓人民幣進(jìn)一步貶值，未來兩年內(nèi)貶值速度可能會是每個季度2%到3%，在累計貶值幅度達(dá)到25%左右后將會停止，因為如果再貶就會對經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步傷害。”

瑞銀財富管理投資總監(jiān)亞太區(qū)外匯主管Dominic Schnider發(fā)布報告對美元兌人民幣趨勢進(jìn)行分析，報告認(rèn)為，美元兌人民幣8月中以來的跌勢不只是中國監(jiān)管當(dāng)局為了重振信心和抑制資本外流的結(jié)果，也與近期美元疲勢有關(guān)。

隨著美聯(lián)儲升息將近，一旦美元重拾升勢，人民幣不大可能跟得上美元腳步。報告認(rèn)為，今年上半年人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率攀升的局面不太可能重演。因此，盡管近期人民幣企穩(wěn)且走出一波較強(qiáng)的行情，但瑞銀對美元/人民幣將升值的觀點沒有改變。

報告建議美元投資者對沖其人民幣頭寸。瑞銀財富管理對美元/人民幣的12個月目標(biāo)價預(yù)測為6.6，認(rèn)為未來6個月內(nèi)承擔(dān)1.2-1.5%的對沖成本是能接受的。