【稀土板塊迎利好 3股有望爆發(fā)】分析師表示，黑稀土現(xiàn)象的長(zhǎng)期存在直接導(dǎo)致稀土供應(yīng)過(guò)剩，隨著稀土打黑成果的陸續(xù)披露，或能改善稀土供應(yīng)情況，令稀土價(jià)格短期受振。A股中廈門鎢業(yè)、包鋼股份、北方稀土等上市公司，涉及到稀土生產(chǎn)和銷售。

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媒體稱工信部將牽頭稀土打黑 稀土價(jià)格或提振

中國(guó)證券網(wǎng)訊近日，稀土打黑行動(dòng)全面開(kāi)始。據(jù)SMM調(diào)研了解，工信部將兵分5組，其中江西3組，廣東和湖南一組，江蘇和安徽一組，聯(lián)合開(kāi)展稀土嚴(yán)打行動(dòng)。雖稀土價(jià)格目前低位持穩(wěn)，并未現(xiàn)明顯提振，但參照以往經(jīng)驗(yàn)，稀土價(jià)格短期或提升有望。

據(jù)上海有色網(wǎng)11月6日消息，據(jù)悉，10月29日，工信部下發(fā)關(guān)于《整頓以“資源綜合利用”為名加工稀土礦產(chǎn)品違法違規(guī)行為的通知》，將于11月1日至11月20日對(duì)全國(guó)各企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查；11月21日至12月20日進(jìn)行全面整頓查處。

從上述工信部的工作組分工情況看，上海有色網(wǎng)認(rèn)為主要有以下特點(diǎn)：

一、江西顯然是打黑任務(wù)最繁重的地區(qū)，而六大稀土集團(tuán)的南方稀土集團(tuán)正掛牌于此。據(jù)SMM了解，江西贛州作為離子型稀土礦的主要分布地，大小礦廠良莠不齊的特點(diǎn)決定了其打黑行動(dòng)的難度。

二、與去年底今年初工信部等八部委聯(lián)合開(kāi)展的自2014年10月10日至2015年3月31日，歷時(shí)近半年的打黑行動(dòng)相比，此次行動(dòng)周期明顯縮短。

一方面顯示了經(jīng)過(guò)多年的打黑行動(dòng)，黑稀土產(chǎn)業(yè)鏈正面臨土崩瓦解。盡管受制于利益驅(qū)使，殘余勢(shì)力仍較為猖獗。

另一方面也預(yù)示著六大稀土集團(tuán)的整合步伐正步入收尾階段。工信部在今年初曾表示，六大稀土集團(tuán)將在2015年底前完成整合。目前已在名單上的合法企業(yè)尚未完成徹底的整合，而南方地區(qū)分布甚散的黑稀土礦也阻礙著稀土健康新秩序的重建。

據(jù)上海有色網(wǎng)分析師表示，黑稀土現(xiàn)象的長(zhǎng)期存在直接導(dǎo)致稀土供應(yīng)過(guò)剩，隨著稀土打黑成果的陸續(xù)披露，或能改善稀土供應(yīng)情況，令稀土價(jià)格短期受振。A股中廈門鎢業(yè)、包鋼股份、北方稀土等上市公司，涉及到稀土生產(chǎn)和銷售。(來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng))

【個(gè)股研報(bào)】

包鋼股份：產(chǎn)業(yè)低迷致拖累3季度業(yè)績(jī)，期待稀土資產(chǎn)業(yè)績(jī)釋放

事件描述

包鋼股份今日發(fā)布2015 年3 季報(bào)，公司前3 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.79 億元，同比下降25.89%；營(yíng)業(yè)成本179.35 億元，同比下降13.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)為-13.25 億元，同比下降265.66%，實(shí)現(xiàn)EPS 為-0.041 元，去年同期EPS 為0.025 元。

據(jù)此計(jì)算，3 季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.83 億元，同比下降21.45%；營(yíng)業(yè)成本69.76 億元，同比增長(zhǎng)1.18%；3 季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)-8.70 億元，同比下降564.08%；3 季度EPS-0.027 元，去年同期EPS 為0.006 元。

事件評(píng)論

產(chǎn)業(yè)低迷致毛利率大幅下降，3 季度業(yè)績(jī)下滑：公司收購(gòu)控股股東包鋼集團(tuán)擁有的選礦相關(guān)資產(chǎn)、白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用工程項(xiàng)目選鐵相關(guān)資產(chǎn)以及尾礦庫(kù)資產(chǎn)于7 月23 日交割完畢，相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表同比口徑已做調(diào)整。整體而言，公司3 季度業(yè)績(jī)虧損較大，同比減少10.58 億元，其中6.14 億元下降源自重組前原有主體業(yè)務(wù)下滑，4.43 億元是新合并集團(tuán)資產(chǎn)業(yè)績(jī)下滑所致，主要源于鋼鐵行業(yè)低迷導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)面臨經(jīng)營(yíng)壓力：1)合并主體來(lái)看，3 季度公司下游延續(xù)低迷，鋼價(jià)同比下跌30.90%，而公司自身礦石資源成本相對(duì)較高，導(dǎo)致公司收入下降、成本卻提高，毛利率大幅下降至-16.61%，是公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因，其中，收入與毛利率降幅較大部分源于需求低迷致使公司產(chǎn)銷不暢，我們估算3 季度公司產(chǎn)量同比下降超過(guò)30%；2)分拆業(yè)務(wù)來(lái)看，公司收購(gòu)控股股東包鋼集團(tuán)擁有的選礦相關(guān)資產(chǎn)、白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用工程項(xiàng)目選鐵相關(guān)資產(chǎn)以及尾礦庫(kù)資產(chǎn)凈利潤(rùn)同比下降了4.43 億元；3)不過(guò)，相對(duì)較好的是，3 季度公司營(yíng)業(yè)外收入6.54億元，同比增加了6.48 億元，主要來(lái)源于政府補(bǔ)助，一定程度上減小了公司的虧損。

由于公司3 季度完成合并資產(chǎn)的交割，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已作相應(yīng)調(diào)整，2 季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚未調(diào)整，所以環(huán)比數(shù)據(jù)缺乏可比性。

定增收購(gòu)母公司白云鄂博礦資源，向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型：公司通過(guò)定增方式收購(gòu)集團(tuán)所有鐵選工程以及尾礦庫(kù)，成為全球性的稀土資源龍頭企業(yè)。增發(fā)已于5 月26 日完成，預(yù)計(jì)7 月底完成，后期公司將向綜合資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

預(yù)計(jì)2015、2016 年EPS 分別為-0.05 元和0.01 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。(長(zhǎng)江證券)

廈門鎢業(yè)：資產(chǎn)注入承諾實(shí)現(xiàn)

避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)自身發(fā)展。福建稀土集團(tuán)已于2014年3月20日作出《關(guān)于避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾》。本次關(guān)聯(lián)交易的目的在于履行福建稀土集團(tuán)的承諾。收購(gòu)福建稀土集團(tuán)所持有的江西巨通全部股權(quán)后，公司成為江西巨通的第二大股東(第一大股東為兄弟公司廈門三虹，持股39.775%).

江西巨通擁有豐富鎢資源。旗下大湖塘鎢礦為特大型鎢礦，已探明鎢資源儲(chǔ)量93.23萬(wàn)噸，本次關(guān)聯(lián)交易有利于大幅提高本公司的鎢資源儲(chǔ)備，提高原料自給率，保障本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。江西巨通擁有江西省武寧縣大湖塘南區(qū)鎢礦采礦權(quán)和江西省武寧縣大湖塘北區(qū)鎢礦采礦權(quán)，江西巨通參股子公司九江大地?fù)碛薪魇⌒匏h楊師殿銅鉬多金屬礦普查探礦權(quán)，九江大地全資子公司昆山公司擁有江西省修水縣昆山鎢礦采礦權(quán)。

預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)尚需時(shí)日。江西巨通現(xiàn)有大湖塘北區(qū)鎢礦0.24萬(wàn)噸/年和大湖塘南區(qū)鎢礦0.42萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)規(guī)模，項(xiàng)目已取得鎢鉬礦采礦、開(kāi)發(fā)利用所需要的資質(zhì)條件，符合國(guó)家鎢鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件，目前年產(chǎn)鎢精礦700噸左右。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。2014年報(bào)顯示，2015 年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入 112.6 億元，合并成本費(fèi)用總額 103.78 億元，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)比上年有所增長(zhǎng)。收購(gòu)巨通，兌現(xiàn)公司此前的承諾，由于進(jìn)一步開(kāi)發(fā)需要時(shí)間，因此短期內(nèi)對(duì)盈利影響有限。未來(lái)三年的業(yè)績(jī)?cè)隽浚?)鎢業(yè)務(wù)：增量主要來(lái)自鎢精礦價(jià)格上漲，當(dāng)前價(jià)格為底位，而該業(yè)務(wù)仍舊為利潤(rùn)貢獻(xiàn)主體；2)能源新材料：增量主要來(lái)自3000噸/年磁材達(dá)產(chǎn)及能源材料盈利能力的提升；3)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)：公司地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備多，2015年隨著海峽國(guó)際4期和后期項(xiàng)目交付，地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利有保障。預(yù)計(jì)2015-17年EPS分別為0.45元/股，0.61元/股，0.73元/股。考慮公司資源儲(chǔ)備豐富，目標(biāo)價(jià)22元，對(duì)應(yīng)2015年市盈率48倍。買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。后續(xù)大規(guī)模開(kāi)發(fā)存在不確定性。(海通證券)