蘇州華電電氣股份有限公司(下稱：華電電氣)是國內高電壓測試儀器和設備的專業制造商，集研發、銷售、服務于一體。四川國睿光華股權投資基金管理有限公司研究員蔡興橋指出，目前公司市盈率在30倍左右，依然普遍低于同屬電力二次設備行業的A股市場市盈率。若轉板，則存在溢價空間。

蘇州華電電氣股份有限公司(下稱：華電電氣)是國內高電壓測試儀器和設備的專業制造商，集研發、銷售、服務于一體。四川國睿光華股權投資基金管理有限公司研究員蔡興橋指出，目前公司市盈率在30倍左右，依然普遍低于同屬電力二次設備行業的A股市場市盈率。若轉板，則存在溢價空間。

高壓測試設備龍頭

華電電氣的主營業務為高壓電力測試設備產品研發、設計、生產、銷售和技術服務，為用戶提供從售前技術咨詢、測試方案設計、測試設備制造和銷售、測試現場指導以及售后技術服務全流程的高壓測試解決方案。通過多年自主研發創新及生產銷售服務經驗的積累，公司在技術水平、銷售規模、品牌知名度和產品系列齊全度等方面已處于行業發展的前列，為行業內的龍頭企業。

蘇州華電自主研發生產的四大類產品主要應用于電力系統中從發電、輸變電到配電所有環節各種電壓等級電力設備的交接試驗、預防性試驗和狀態檢修。具體分為：移動式電力測試智能集成系統、超/特高壓交直流試驗裝置系列、交直流高壓試驗裝置系列和輸變電測試儀器。所有產品均通過“國家電力工業電氣設備質量檢驗測試中心”檢測或型式試驗；并獲得“國家高電壓計量站”校準證書。

蘇州華電是中國高電壓試驗設備的知名品牌。用戶遍布全國所有省市，其中包括國家電網公司、南方電網公司、五大發電集團、中國電科院、國網電科院、各省市供電公司以及中國石油、中國石化、中國鋁業等大型企業集團。

公司生產模式為按訂單生產；銷售模式為直銷。公司的主要盈利來源于高壓測試設備生產、銷售和相關技術的服務。

市盈率低于業內水平

公司這三年的業績波動較大。從公司近三年的業績報表可以看出，2012年、2013年、2014年公司分別實現凈利潤2435.76萬元、1976.18萬元和3429.73萬元，其中，2013年業績出現了大幅下滑。下滑的主要原因來自于毛利率的下滑，銷售費用和管理費用占比的增加。其中銷售費用的增長主要來自于業務招待費、會務費和銷售人員辦公費。

蔡興橋指出，公司所處行業發電設備行業已經是成熟行業，增長跟全國固定資產投資高度相關。近年來中國經濟增速放緩，發電設備在技術沒有很大變革之前，會保持相當長一段時間的平緩增長。高壓檢測設備行業的發展將取決于技術革新，以此來獲取存量市場的份額。

華電電氣的最終目標是在主板。根據華電電氣7月份發布的公告，公司已進入首次公開發行股票并上市的輔導階段，未來公司一旦向證監會或有權審核機構提交首次公開發行股票并上市的申請材料并獲受理，公司將在全國中小企業股份轉讓系統申請暫停交易。

值得一提的是，華電電氣已于今年4月24日變更為做市交易轉讓方式。因此，其也成為首家新三板做市企業提出IPO申請的企業。

蔡興橋認為，目前公司市盈率在30倍左右，普遍低于同屬電力二次設備行業的A股市場市盈率。若轉板，則存在溢價空間。