【下周最具爆發(fā)力六牛股(名單)】振華科技：國家堅定支持芯片，自主新時代！

振華科技：國家堅定支持芯片，自主新時代！

公告：對振華集團深圳電子有限公司增加投資。振華集團深圳電子有限公司為中國振華電子集團有限公司與中國振華科技股份有限公司共同投資設(shè)立，注冊資本為人民幣7,330萬元，其中，中國振華出資占51%，振華科技占49%。振華深圳公司因發(fā)展需要，擬增加注冊資本，中國振華與本公司通過協(xié)商，決定共同出資以支持其發(fā)展，其中，中國振華擬以其持有的2戶全資子公司的凈資產(chǎn)和9處房產(chǎn)評估作價14,902.13萬元進行投資，振華科技擬以持有的深圳市康力精密機械有限公司82%的權(quán)益以及位于深圳市龍華科技園的工業(yè)土地及房產(chǎn)評估作價8,524.45萬元進行投資。

1、國家堅定支持芯片自主新時代，信息安全芯片國產(chǎn)化意在必得：同方國芯非公開增發(fā)800億投資存儲芯片和收購等，其中非公開增發(fā)主要面對國家隊。

國家用600億扶持存儲芯片表明了對于芯片自主可控軟硬件國產(chǎn)化的堅定決心。從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解，飛騰芯片在國家機構(gòu)中的第一批芯片市場空間預(yù)計可以達到10億收入，并且已經(jīng)陸續(xù)在黨政機關(guān)中開始使用。我們認為振華科技母集團已經(jīng)完全布局CPU+SDN+FPGA的三重信息安全芯片，未來國家扶持發(fā)力可期，在三個市場領(lǐng)域卡位成功！2、公司減法盤活新業(yè)務(wù)，資產(chǎn)質(zhì)量逐漸提升：公司將原有的微盈利的深圳康力精密機械資產(chǎn)和空閑的土地房產(chǎn)變成股權(quán)增資，一方面可以將手頭微盈和虧損資產(chǎn)從公司資產(chǎn)中剝離，另一方面可以通過深圳的物業(yè)服務(wù)公司——深圳電子有限公司通過營運能力提高資產(chǎn)盈利能力。公司的加減法戰(zhàn)略依舊，從紅云股權(quán)過渡給新云公司，再加上此次將深圳市抗力精密機械權(quán)益與土地房產(chǎn)換做股權(quán)增資深圳電子有限公司。我們認為公司未來預(yù)計還將繼續(xù)進行加減法，逐步剝離微盈和虧損資產(chǎn)，逐漸提升資產(chǎn)質(zhì)量。

3、紫光大張闊斧，CEC布局進行時，稀缺性是王道！CEC的整合步伐一步步推進，從6月份的長城電腦和長城信息分別停牌，到這個月的彩虹股份停牌，無一不證明了CEC在審計結(jié)束后資本動作加快。振華科技公司導(dǎo)彈發(fā)射架訂單10月第一臺送樣，明年新能源業(yè)績將進入高速增長期。

投資建議：按照公司業(yè)績穩(wěn)定增長的保守預(yù)期，今年估值在40多倍，基本是軍工電子元器件公司的最低估值，而且還未考慮公司的平臺價值。我們和集團層面交流確認振華科技在集團內(nèi)信息安全的平臺地位，堅定推薦振華科技公司作為CEC國內(nèi)軍工信息安全大平臺，目標(biāo)市值在200億以上。

風(fēng)險提示：CEC進展不達預(yù)期，芯片新能源等產(chǎn)品進展不達預(yù)期(安信證券 趙曉光 安永平 鄭震 湘邵潔)

萬方發(fā)展：堅定轉(zhuǎn)型，乘風(fēng)破浪，破繭化蝶

投資要點：

事件：公司發(fā)布與四川省衛(wèi)計委簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的公告，并于11月6日復(fù)牌。 政府主導(dǎo)，企業(yè)參與，資源整合，形成合力。為了打造四川省經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，發(fā)揮各方優(yōu)勢，打造智慧化醫(yī)療服務(wù)生態(tài)圈，雙方于11月5日簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，并在成都舉辦了首屆“四川互聯(lián)網(wǎng)+健康服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大會”，是目前唯一一家與四川省衛(wèi)計委簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的上市公司。協(xié)議包括的合作內(nèi)容為：1、雙方共同推進醫(yī)療信息化平臺建設(shè)、以WiFi為基礎(chǔ)的醫(yī)院信息化暢通工程、互聯(lián)網(wǎng)全流程就診服務(wù)平臺、微信醫(yī)療云His建設(shè)項目。2、支持萬方發(fā)展建立“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”創(chuàng)新診療中心、打造“iTV健康頻道”、“數(shù)字口腔”等“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”創(chuàng)新示范項目。3、萬方發(fā)展協(xié)助四川省衛(wèi)計委舉辦“四川互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大會”。4、由四川省衛(wèi)計委倡議，萬方發(fā)展發(fā)起并聯(lián)合社會資本及專業(yè)投資機構(gòu)，成立四川省醫(yī)療衛(wèi)生信息化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策性投資引導(dǎo)基金，投向有助于推進互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進程及四川省衛(wèi)計委急需的重點領(lǐng)域和重點地區(qū)。基金募集總金額為30億元(首期10億元)人民幣。

微信Wi-Fi模式成熟具備可復(fù)制性。義幻網(wǎng)絡(luò)借助微信Wi-Fi及微支付平臺大大解決了華西第二醫(yī)院長時間排隊就診等看病難的問題，具備掛號、導(dǎo)診、預(yù)約就診、支付等功能，具有示范效應(yīng)，模式成熟未來可在其他醫(yī)院復(fù)制。該模式領(lǐng)先市場6個月時間，并已與微信達成深度合作，未來會獲得更多的支持。微支付平臺上線一個月獲得了40-50萬支付額流量。與中國電信合作打造的iTV媒體將醫(yī)療服務(wù)引入家庭，實現(xiàn)在線醫(yī)患互動。未來還會與微信合作打通醫(yī)保支付環(huán)節(jié)(目前已經(jīng)跑完社保HIS，具備對接社保的條件).

數(shù)字口腔項目初步取得成功。數(shù)字口腔項目由執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)與百度合作，將華西口腔醫(yī)院與四川各診所對接，現(xiàn)處于中試階段，可以為診所增收30%-100%，診所醫(yī)生不僅可以接觸到高端的手術(shù)實操和培訓(xùn)，而且每個手術(shù)方案獲得華西醫(yī)生的背書，保證手術(shù)質(zhì)量，而且節(jié)省了患者的時間和金錢成本，百度通過導(dǎo)流獲得分成，從而實現(xiàn)多贏。

打造四川核心平臺，不斷向西南拓展。本次戰(zhàn)略框架協(xié)議簽署后，萬方發(fā)展將作為四川省“智慧化醫(yī)療”的投資商及運營商，標(biāo)志著公司進入四川省“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”市場，公司將以四川省為智慧化醫(yī)療的核心省區(qū)，向西南地區(qū)延展，構(gòu)建智慧化醫(yī)療西南地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。依據(jù)戰(zhàn)略框架協(xié)議，公司將進一步拓寬或并購與智慧化醫(yī)療相關(guān)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。

估值評級：公司堅定轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域，尤其在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢并獲得政府支持，在華西二院的微信WIFI模式具備可復(fù)制性，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，完善激勵，應(yīng)享受高溢價，預(yù)計15-17年EPS分別為0.01元、0.02元、0.03元，維持增持評級。

風(fēng)險提示：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療布局低于預(yù)期。(華泰證券楊燁輝)