【風格轉換 反彈格局延續】IPO重啟，促進風格轉換，支撐反彈行情延續。

產業鏈數據綜述

產業鏈數據簡評：(1)IPO重啟，利好證券板塊行情表現。證監會新聞發言人在11月6日例行新聞發布會上宣布IPO將重啟，IPO初審會、發審會也將于11月9日同步恢復。IPO重啟直接利好證券公司投資銀行業務，建議重點關注證券板塊；盡管上周證券板塊已有耀眼表現，我們認為證券板塊短期內仍有上行的空間和概率。(2)10月農產品價格和豬肉價格，暗含10月CPI仍將低位運行。根據初步統計，10月底份農產品批發價格指數報收191.62點，較月初下降了5.3%；同期豬肉價格下降了6.5%至25.26元/千克。食品價格的回落，將制約CPI的上行幅度；進一步，當前無懼通脹而要嚴防通縮；預判10月CPI在1.4-1.6%區間。(3)BDI指數下挫明顯，全球經濟疲軟表現，國內外貿環境仍具不確定性。截止上周末BDI指數報收631點，環比上周下降了12.5%，較9月份高點978點(9月27日)下挫了35.5%。BDI指數的大幅下挫，顯示全球經濟疲軟表現；隨著美元加息概率上升，新興市場經濟活躍度被進一步壓制，使得國內外貿環境仍具不確定性，與2015年10月國內出口同比下降6.9%(美元口徑)相契合。

行業配置建議

IPO重啟，促進風格轉換，支撐反彈行情延續。(1)IPO重啟，彰顯管理層做大直接融資的意圖。IPO重啟，意味著“注冊制”落實亦將不遠；A股市場做大，有利于股權融資規模提升，在降低整體宏觀經濟杠桿同時，也為國有資產證券化鋪墊。(2)取消全額預繳申購資金，巨額資金凍結成歷史。以往IPO申購過程中所出現的巨額資金凍結是A股市場短期波動的一個重要因素，而本次“IPO新規”取消申購時全額預繳申購資金的規定，A股市場短期“抽血效應”弱化。(3)IPO重啟，有助于當前A股市場風格切換。由于取消全額預繳申購資金以及當前較低的中簽率(網上0.53%、網下0.22%)，申購市值與實際中簽市值差額巨大，使得未來市值配售規模在“打新”中的權重上升。由此，估值較低、業績穩健、流動性好的藍籌板塊成為市值配售的熱點。(4)IPO新規利好機構投資者。取消全額預繳申購資金以及當前較低的中簽率，使得大資金在新的IPO“打新”中更占有優勢；在“打新”仍具有客觀收益下(尤其是“注冊制”沒有落實之前，即新股供給相對有限的背景下)，大機構投資有望獲益較多。基于此，我們認為，年內風格切換有望持續，A股市場短期反彈格局有望延續，建議關注估值較低、業績穩健、流動性好的藍籌板塊，如證券、保險等。