【積極因素仍在】一周回顧：藍(lán)籌發(fā)力，大小齊漲。五中全會(huì)結(jié)束，習(xí)主席強(qiáng)調(diào)未來(lái)五年最低增速6.5%，十三五規(guī)劃建議稿公布描繪未來(lái)五年發(fā)展藍(lán)圖，同時(shí)市場(chǎng)整體流動(dòng)性較為寬裕，在此背景下A股市場(chǎng)過去一周一掃前兩周的糾結(jié)低迷走勢(shì)，呈現(xiàn)大小齊漲的局面。藍(lán)籌中的券商領(lǐng)漲，同時(shí)中小市值板塊中計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、新能源及電力設(shè)備等相關(guān)板塊繼續(xù)上漲，偏防御的板塊整體落后。另外，習(xí)馬會(huì)談?lì)A(yù)期帶動(dòng)福建板塊也有強(qiáng)勁表現(xiàn)。

一周回顧：藍(lán)籌發(fā)力，大小齊漲。五中全會(huì)結(jié)束，習(xí)主席強(qiáng)調(diào)未來(lái)五年最低增速6.5%，十三五規(guī)劃建議稿公布描繪未來(lái)五年發(fā)展藍(lán)圖，同時(shí)市場(chǎng)整體流動(dòng)性較為寬裕，在此背景下A股市場(chǎng)過去一周一掃前兩周的糾結(jié)低迷走勢(shì)，呈現(xiàn)大小齊漲的局面。藍(lán)籌中的券商領(lǐng)漲，同時(shí)中小市值板塊中計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、新能源及電力設(shè)備等相關(guān)板塊繼續(xù)上漲，偏防御的板塊整體落后。另外，習(xí)馬會(huì)談?lì)A(yù)期帶動(dòng)福建板塊也有強(qiáng)勁表現(xiàn)。

市場(chǎng)展望：短期環(huán)境整體依然有利。上周市場(chǎng)的強(qiáng)勁超出預(yù)期。展望未來(lái)，市場(chǎng)在連續(xù)上漲后可能波動(dòng)略加大，周末也有新股重啟等消息，但我們整體上認(rèn)為短期環(huán)境仍處于對(duì)市場(chǎng)有利的階段：1)目前市場(chǎng)流動(dòng)性整體依然寬松，金融機(jī)構(gòu)普遍的反應(yīng)是資金相對(duì)充裕，等待配臵的資金較多；2)周末公布的10月份外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)相比9月有所增長(zhǎng)，超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示人民幣匯率貶值帶來(lái)的資本流出擔(dān)憂已經(jīng)有明顯緩解；3)高層表態(tài)強(qiáng)調(diào)依然要保持中高速增長(zhǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)政策進(jìn)一步支持增長(zhǎng)的預(yù)期；4)在經(jīng)歷市場(chǎng)的大幅波動(dòng)之后，改革也有逐步回歸正軌的態(tài)勢(shì)，新股發(fā)行將重啟并且發(fā)行制度將有所改進(jìn)，外管局進(jìn)一步細(xì)化陸港兩地基金互認(rèn)的細(xì)則，未來(lái)QFII額度審批加快、市場(chǎng)開放提速包括深港通的宣布也并非完全不可能；兩岸領(lǐng)導(dǎo)人六十多年來(lái)在新加坡的首次會(huì)面對(duì)市場(chǎng)情緒影響也偏積極。這些因素短期仍將對(duì)市場(chǎng)提供支持。從中期來(lái)看，市場(chǎng)在上周以券商為代表的大盤股輪漲后下一步的動(dòng)力來(lái)自哪里、市場(chǎng)再繼續(xù)往上也在接近調(diào)整前的成交平臺(tái)區(qū)能否繼續(xù)突破、政策刺激能否及何時(shí)見到更明顯穩(wěn)增長(zhǎng)效果、改革能否按照既定的方向步伐堅(jiān)定推進(jìn)，這些是我們判斷能否對(duì)市場(chǎng)看得更為樂觀的主要觀察點(diǎn)。

行業(yè)及個(gè)股建議：落后藍(lán)籌與主題并重。1)質(zhì)量個(gè)股：我們從中金覆蓋的股票中梳理出估值合理、有業(yè)績(jī)支撐或成長(zhǎng)空間的質(zhì)量個(gè)股(圖表4~6)；2)主題投資機(jī)會(huì)：十三五規(guī)劃建議稿已出，未來(lái)有關(guān)十三五相關(guān)的政策消息仍將帶動(dòng)相關(guān)主題活躍，個(gè)股詳見圖表3.3)習(xí)馬會(huì)談及其成果可能繼續(xù)對(duì)福建相關(guān)板塊形成支持；4)國(guó)企改革：國(guó)企改革的配套文件在陸續(xù)出臺(tái)，主要還看具體國(guó)有企業(yè)如何執(zhí)行國(guó)企改革的精神，試點(diǎn)的央企及推進(jìn)較快的地方國(guó)企是重點(diǎn)。5)環(huán)保及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈：目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度還較高，應(yīng)該對(duì)相關(guān)板塊還能形成支持；6)除券商外相對(duì)落后、估值不貴、有增長(zhǎng)的藍(lán)籌等，包括地產(chǎn)、航空等。

新股發(fā)行：制度調(diào)整或開啟“全民打新時(shí)代”。上周末證監(jiān)會(huì)宣布重啟新股，并將在繳款制度、定價(jià)、信息披露等方面做出調(diào)整。雖然一些具體細(xì)則尚待明確，但我們預(yù)計(jì)制度調(diào)整將明顯降低新股發(fā)行對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)資金面的擾動(dòng)；資金使用效率的提升也將使得更多網(wǎng)上及網(wǎng)下投資者參與新股申購(gòu)。具體分析請(qǐng)參見同期發(fā)布的新股專題報(bào)告。

近期關(guān)注點(diǎn)：1)國(guó)企改革；2)中國(guó)加入SDR進(jìn)展；3)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：周二公布CPI/PPI，周三公布M2/新增信貸/FAI/VAI/零售等。