【5大券商周二看好6板塊27股】電氣設備：喜看特高壓豐收大年，推薦4股。

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電氣設備：喜看特高壓豐收大年 薦4股

多方推動，四因素促特高壓建設。經濟保增長之際，基礎建設投入增加，作為能源輸送主干道，今年特高壓建設投資居歷年之最。創生態文明，大氣污染防治行動計劃推動12條能源輸送通道建設，特高壓成治理霧霾的重要手段。加大清潔能源輸送能力，特高壓線路有望提升風、光、水能發電利用率。中國制造轉型升級之期，特高壓建設構成高端裝備制造業升級需求，亦是中國制造走出國門的排頭兵。

密集建設，在建特高壓線路創歷史新高。2014年，4條特高壓投入運行，是投運線路最多的年份。2015年，4條特高壓開工建設，則是投建線路最多的年份。今年在建特高壓線路達7條之多，居歷史最高水平。國家電網力推6交8直特高壓線路規劃，未來行業需求有穩定增長空間。

優中選優，中標分布情況揭示受益標的。結合2015年最新開標的4條特高壓中標的分布情況，中國西電產品覆蓋直流特高壓和交流特高壓一次設備領域，特變電工和保變電氣分別在變壓器、電抗器領域獲最大市占率，平高電氣在組合電器領域占有最大份額，長高集團在隔離開關和接地開關領域中標數量最多。從價值鏈的角度看，中國西電中標環節皆屬高價值環節，價值占比皆列第一，平高電氣、特變電工在交流特高壓和直流特高壓分列第二。

建議關注中國西電(601179)。特高壓產品市占率及價值占比最高的企業，特高壓領域龍頭。國內唯一可研發生產特高壓全套一次設備的企業，標的稀缺。與國際電氣設備巨頭GE建立戰略合作關系，增發7.7億股，引資GE成為中國西電第二大股東。受益一帶一路及GE合作，海外業務進展積極，與俄羅斯國家電網公司簽訂合作協議。財富證券

銀行：成本控制能力在增強 薦3股

成長動能不足。2015年第3季度，上市銀行營業收入合計同比增長9.89%， 增速較上季度微升0.46個百分點，較上年同期回落5.08個百分點，成長動能明顯不足；凈利潤合計同比增速為1.40%，較上季度回落了0.23個百分點，較上年同期回落了6.35個百分點，凈利潤增長乏力。

資產質量未見好轉。2015年3季度，上市銀行不良貸款率平均值為1.38%， 較2015年中期提高了0.066個百分點，較上年同期提高了0.33個百分點。不良貸款率從2012年2季度開始持續攀升，且有加速趨勢。但2015年3季度的不良貸款率增速有所放緩；上市銀行不良貸款撥備覆蓋率平均值為202.9%， 較2015年中期回落了8.73個百分點，較上年同期回落了42.86個百分點。撥備率從2012年開始持續下滑，但其絕對值目前仍處于較高水平。

投資建議。從3季報數據來看，銀行的盈利動能和空間都在不斷壓縮，而資產質量仍在繼續惡化，整個銀行板塊面臨增長乏力和風險積聚的雙重壓力。盈利能力方面，盡管傳統的銀行業務繼續受壓，但刪除存貸比指標后，銀行存貸比有所提升，同時銀行的非息收入總額和占比都呈上升趨勢，且成本收入比在下降。隨著銀行進一步地調整盈利結構，提升經營管理效率，經過行業調整期的陣痛后，未來有可能迎來拐點。而資產質量的改善則更多地依賴于外部經濟環境。整體來看，目前唯有改革和較低的估值是銀行板塊的利好。在投資標的上，我們依然遵循業績穩定增長、資產質量優良、非息業務發展較好的選股邏輯。建議投資組合：浦發銀行(600000)、興業銀行(601166)、招商銀行(600036)。愛建證券