【跨境電商7只概念股價值解析】焦點科技：主營業務轉型中，新業務正啟航。

焦點科技：主營業務轉型中，新業務正啟航

類別：公司 研究機構：上海證券有限責任公司 研究員：虞婕雯 日期：2015-08-14

投資摘要。

公司主營業務轉型中。

公司是一家本土領先的綜合型第三方B2B電子商務平臺運營商，國內最早專業從事電子商務開發及應用高新技術的企業之一，致力于為客戶提供全面的電子商務解決方案。

公司主營業務外貿B2B受外部需求低迷，人民幣升值、東南亞低廉成本替代等因素影響，公司原有的線上信息撮合模式面臨轉型。公司正打造外貿綜合服務平臺的模式，并以美國為試點，進行業務轉型，并成立小貸互聯網科技公司，形成供應鏈金融，已提高客戶的粘性，提供更多線下的增值服務。

在內貿B2B業務上，公司繼續實行免費的百卓優采以擴大市場占有率，并已此為目標繼續深耕。

公司新業務正起航。

公司的新一站保險切入互聯網保險較早，隨著互聯網保險監管細則出臺，行業政策松動，互聯網保險將擁抱一片藍海。而公司旗下子公司開發的移動醫療“健康南京”APP基于其越來越多的使用量，未來也將帶動公司新一站保險業務收入。

公司旗下開發的焦點智慧教室主要是將構建一個老師、學生、家長的三方隨時互動及高效管理的互聯網云平臺。我們認為智慧教室將受益于教育信息化浪潮，增厚公司業績。

投資建議。

未來六個月內，給予“謹慎增持”評級。

預計15年、16年、17年的EPS為1.61元、1.52元和1.68元，以8月12日收盤價78元計算，對應動態PE分別為48.45倍、51.32倍和46.43倍。

今年是公司的轉型之年，前期費用投入較大，公司今年主要靠處置可供出售金融資產產生利潤，但隨著公司的外貿B2B業務試水成功，互聯網保險爆發式增長，在線教育的業績釋放，我們看好公司未來的發展，給予“未來六個月，謹慎增持”評級。

生意寶：生態圈布局進一步深化，交易平臺前景可期

類別：公司 研究機構：光大證券股份有限公司 研究員：姜國平，薛亮 日期：2015-09-21

事件：

公司發布半年報，實現營業收入72,902,957.98元，較同期下降18.33%；公司實現凈利潤17,217,019.22元，較同期下降14.61%。

業績符合預期：

2015年上半年由于化工貿易服務收入和展會收入減少導致總體營收下滑，主營業務收入下降及聯營公司虧損導致凈利潤下降，總體來說公司原有業務基本保持穩定。

助力傳統企業轉型，加強生態圈粘性：

與巨化股份擬共同出資設立合資公司，共同打造服務于巨化股份的電商平臺、互聯網供應鏈管理平臺和互聯網金融平臺，有利于推進本公司與巨化股份的深化合作，發揮雙方互補優勢，更好滿足公司互聯網金融業務、B2B在線交易業務等業務拓展的需要。

與寧波港簽署戰略合作協議，共同建設和運營“寧波港液體化工交易市場”；以網盛大宗交易平臺為依托，將“寧波港液體化工交易市場”開發建設成為集液體化工品線上交易、線上支付結算和互聯網金融相結合的先進交易平臺，逐步將“寧波港液體化工交易市場”發展運營成為全國貿易商參與、國內最具影響力的液體化工交易市場，為交易客戶提供大數據、互聯網金融、電子商務、物流倉儲等更為全面的交易服務，有利于提升公司在B2B電子商務領域的整體競爭力。

大宗品交易平臺不斷完善：

大宗品交易平臺2014年完成平臺搭建和系統完善，技術測試等工作。2015年上半年進行內部測試運行，下半年現貨交易、合約交易、行情交易將分批上線，現金、票據、融資等多種支付方式將陸續接入，交易前的信息搜索、匹配，交易中的履約保證、融資租賃，交易后的物流交付等各環節將徹底打通，大宗品非標交易平臺將初具規模。

估值與評級：

預計2015-17年EPS0.11、0.19、0.31元，維持買入評級。

風險提示：

合作推進不及預期，業務發展不及預期。