新能源汽車行業(yè)動態(tài)跟蹤第12期：電池級碳酸鋰供不應(yīng)求，均價漲至70000元/噸。

新能源汽車行業(yè)動態(tài)跟蹤第12期：電池級碳酸鋰供不應(yīng)求，均價漲至70000元/噸

類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：平安證券有限責(zé)任公司研究員：王德安，余兵，蒲強(qiáng)日期：2015-11-09

投資要點(diǎn)

鋰&磁材：本周主要生產(chǎn)商跟隨龍頭企業(yè)再次提價電池級碳酸鋰至68000-72000元/噸，下游反饋碳酸鋰現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。稀土打黑行動全面開始。黑稀土猖獗是導(dǎo)致稀土供應(yīng)嚴(yán)重過剩的根本原因，隨著稀土打黑行動的一步步執(zhí)行，稀土價格短期或有所提振。我們預(yù)計在新能源汽車需求高速增長的背景下，四季度碳酸鋰價格將繼續(xù)穩(wěn)中有升，看好標(biāo)的天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、正海磁材、西藏礦業(yè)。

鋰電池生產(chǎn)設(shè)備：作為新能源的重要根基以及工業(yè)4.0的實(shí)施方，鋰電設(shè)備企業(yè)持續(xù)受益于需求增長及政策扶持。目前我國鋰電設(shè)備行業(yè)企業(yè)收入規(guī)模普遍在3億元以下，成長空間巨大；大規(guī)模的投資高潮過后，預(yù)計未來會有行業(yè)洗牌，行業(yè)龍頭的市場占有率將持續(xù)提升；建議關(guān)注龍頭企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，相關(guān)受益標(biāo)的為贏合科技、先導(dǎo)股份、智云股份。

驅(qū)動電機(jī)及充電設(shè)備：本周電動汽車充電標(biāo)準(zhǔn)通過技術(shù)審查，預(yù)計新的充電標(biāo)準(zhǔn)將在年底前出臺，有望一舉解決通信協(xié)議不一帶來的“車樁不匹配”問題。能源局局長努爾。白克力表示，十三五能源改革的主攻方向是發(fā)展清潔低碳能源。新能源汽車作為清潔低碳能源的最佳載體，圍繞充電基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)將是能源局十三五時期的力推重點(diǎn)之一。建議關(guān)注彈性較佳的和順電氣、中恒電氣、特銳德、科士達(dá)。相比充電、電池領(lǐng)域，我們認(rèn)為電機(jī)電控有著凸出的技術(shù)門檻，明確的業(yè)績成長性，以及堅(jiān)固的客戶壁壘，未來其產(chǎn)業(yè)集中度將不斷提升。推薦大洋電機(jī)、匯川技術(shù)，國軒高科。

新能源汽車整車及關(guān)鍵零部件：工信部將向非汽車生產(chǎn)企業(yè)放開電動汽車生產(chǎn)資質(zhì)，有助于探索全新的電動汽車開發(fā)模式，加速行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。投資方面，看好產(chǎn)業(yè)鏈中有規(guī)模優(yōu)勢、話語權(quán)較強(qiáng)的整車及核心零部件供應(yīng)商。推薦宇通客車(全球新能源客車龍頭)、松芝股份(國內(nèi)領(lǐng)先的客車電動空調(diào)供應(yīng)商)、均勝電子(全球領(lǐng)先的BMS供應(yīng)商)、江淮汽車(國內(nèi)領(lǐng)先的純電動乘用車制造商)、上汽集團(tuán)(積極轉(zhuǎn)型新能源的傳統(tǒng)乘用車龍頭).

風(fēng)險提示：1。技術(shù)進(jìn)步低于預(yù)期；2。市場競爭加劇。

中國房地產(chǎn)行業(yè)：住房公積金資產(chǎn)證券化提上日程

類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：招商證券(香港)有限公司研究員：蘇淳德，張皓淵日期：2015-11-09

據(jù)《中國經(jīng)營報》11月2日報導(dǎo)，住建部與央行已開始住房公積金資產(chǎn)證券化的準(zhǔn)備工作。我們認(rèn)為此提議將擴(kuò)大公積金配額，推動住房銷售增長

我們認(rèn)為潛在受益者為公積金賬戶余額較大的重點(diǎn)城市中的首次購房者和改善型住房需求者。我們首推業(yè)務(wù)集中在大城市的開發(fā)商中國海外發(fā)展 (688 HK) 和華潤置地 (1109 HK)

銀行按揭貸款及住房公積金貸款激增

我們認(rèn)為今年住房銷售回暖的主要原因是銀行按揭貸款充足及住房公積金貸款激增。截至2015年9月末，銀行按揭貸款余額同比增加2.35萬億元人民幣至13.7萬億元人民幣，或同比增長20.7%。2015年1-9月份，住房公積金個人住房貸款達(dá)7,585億元人民幣，較2014年全年的6,593億元增加了15%。住建部同時強(qiáng)調(diào)要增加住房公積金貸款發(fā)放，提高住房公積金使用率，目前個人住房貸款率(即個貸率)已從2014年末的69%上升至2015年9月末的76%。

進(jìn)一步提高住房公積金使用率

在住建部大力擴(kuò)大住房貸款審批的努力下，未使用的住房公積金余額從2014年末的1.15萬億元人民幣降至2015年9月末9,600億元。住建部同時強(qiáng)調(diào)住房公積金資金運(yùn)用率，即個貸率低于85%的城市，要通過進(jìn)一步放寬審批流程來提高公積金使用率。我們認(rèn)為下一步將會是擴(kuò)大資金池，住房公積金資產(chǎn)的證券化是一個可選項(xiàng)。

推動重點(diǎn)城市大眾型住房銷售

我們認(rèn)為，政府將繼續(xù)提供充足的住房貸款，其中重點(diǎn)城市剛需住宅的銷售將最為受益。我們維持對行業(yè)的推薦評級，首推中國海外發(fā)展 (688 HK) 和華潤置地 (1109 HK).

通信行業(yè)：提速降費(fèi)不斷推進(jìn)，電信改革值得期待

類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：東北證券股份有限公司研究員：龔斯聞，熊軍日期：2015-11-09

上周市場表現(xiàn)：上周上證綜指上漲6.13%，滬深300上漲7.34%，中小板指上漲6.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲7.39%。同期通信行業(yè)(申萬)上漲5.69%，漲幅略低于滬深300、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。通信行業(yè)各子板塊中，通信設(shè)備上漲5.54%，通信運(yùn)營上漲6.73%。從行業(yè)橫向比較來看，漲幅位居前五名的行業(yè)為非銀金融、休閑服務(wù)、建筑裝飾、計算機(jī)和有色金屬，通信行業(yè)漲幅位居第11位。本周漲幅前五名為華星創(chuàng)業(yè)、大唐電信、三維通信、宜通世紀(jì)、青鳥華光，漲幅分別為21.01%、15.63%、13.92%、13.57%、12.64%。

行業(yè)重要新聞：11月2日，中國電信2015年統(tǒng)談分簽類IT設(shè)備集中采購中標(biāo)結(jié)果公示，中興通訊再下一城，所參與五個標(biāo)包全部入圍，并取得較好名次，綜合排名位居前列。其中，中低端磁盤陣列名列第一，兩路PC服務(wù)器、四路PC服務(wù)器、刀片服務(wù)器名列第二，定制化服務(wù)器入圍采購短名單，中興通訊正日益成為中國電信IT設(shè)備領(lǐng)域的核心戰(zhàn)略合作伙伴。2015年中國衛(wèi)星通信產(chǎn)品高峰論壇于11月5日在京舉行，發(fā)布了新一代國產(chǎn)衛(wèi)星通信系統(tǒng)Anovo2.0。該系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)百萬數(shù)量級終端在線，不僅標(biāo)志我國衛(wèi)星通信技術(shù)應(yīng)用達(dá)到世界先進(jìn)水平，同時提供與國家保密部門的接口方案，進(jìn)一步夯實(shí)我國信息安全和航天安全的基礎(chǔ)。

本周投資建議：本周發(fā)布的十三五規(guī)劃建議中，特意提到了要加快電力、電信、交通、石油等自然壟斷行業(yè)的競爭性業(yè)務(wù)，拓展網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)空間，完善電信普遍服務(wù)機(jī)制，開展網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)行動，超前布局下一代互聯(lián)網(wǎng)。工信部發(fā)布的9月份通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)已達(dá)到2.1億戶，但39.4%的用戶接入速率低于8Mbps，光纖接入用戶僅占48.3%，說明我國基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)仍然有很大提升空間。在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，截至今年9月底，三家運(yùn)營商的投資額已達(dá)到2590億元，預(yù)計年底或超過4350億元。我們自今年下半年以來持續(xù)看好電信基礎(chǔ)設(shè)施板塊，十三五規(guī)劃建議的發(fā)布更加印證了政府持續(xù)推動電信業(yè)“提速降費(fèi)”的決定，建議重點(diǎn)關(guān)注亨通光電、中興通訊和烽火通信等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供商。

隨著《關(guān)于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見》的發(fā)布，本周國務(wù)院新聞辦召開的新聞發(fā)布會上，工業(yè)和信息化部總工程師張峰表示，企業(yè)的發(fā)展和整合會根據(jù)市場需求來確定，電信行業(yè)的改革進(jìn)程和方向仍在醞釀之中。我們期待電信改革釋放政策紅利，國企改革方面建議關(guān)注中國聯(lián)通、大唐電信，電信業(yè)向民企開放方面建議關(guān)注鵬博士、光環(huán)新網(wǎng)等。

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇；電信改革進(jìn)度低于預(yù)期。