報告摘要：

混合型基金。在嚴格控制風險的基礎上，通過對不同資產類別的優化配置及組合精選，力求實現基金資產的長期穩健增值。

基金經理

劉欽先生，中國籍，江西財經大學經濟學碩士。11年證券從業經歷。曾任國信證券經濟研究所策略分析師，國信弘盛投資有限公司投資副總監，國信證券資產管理總部總經理助理兼投資經理。2011年5月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部。2011年11月18日至2015年2月4日任國投瑞銀成長優選股票型證券投資基金基金經理助理，2013年8月5日至2015年2月4日任國投瑞銀融華債券型證券投資基金基金經理助理。2015年2月5日起任國投瑞銀瑞利靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2015年4月16日起兼任國投瑞銀優選收益靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2015年4月22日起兼任國投瑞銀新價值靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2015年5月19日起兼任國投瑞銀瑞盈靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

基金經理一拖五，從近一周收益情況看，其所管理的國投瑞銀新增長混合、國投瑞銀新價值混合、國投瑞銀優選收益混合、國投瑞銀瑞利混合并未有很大程度的建倉，其凈值幾本無波動。

圖1: 基金經理管理過的基金一覽

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心截止日期2015-11-06

圖2: 基金經理現任基金業績與排名詳情

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心截止日期2015-11-06

圖3: 現任基金排名走勢

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心截止日期2015-11-06

圖4: 近6月累計收益率與滬深300和上證指數對比

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

截至2015-09-30，國投瑞銀新價值混合，期末凈資產38.35億元，比上期減少71.50%

圖5:份額規模變動

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

圖6:基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

報告期內基金投資策略和運作分析：2015年3季度宏觀經濟依然處于相對疲弱的狀態。一二線房地產市場的回暖對整行業的積極影響有限，投資下行的壓力導致產業鏈加庫存的意愿很低；人民幣實際有效匯率的上升對出口活動形成壓制。央行主動的匯率調整和市場對9月份美聯儲加息強烈預期，在流動性層面進一步推動大宗商品走低。內外交困的背后中央政府加大了財政支出并再度降準降息，降低融資成本，托底經濟。

除了宏觀經濟疲弱的影響之外，管理層加大證券市場配資的監管和清理，市場三季度出現了大幅調整。受證金公司救市的影響，以銀行為代表的低估值藍籌股跌幅相對較小，以中小板和創業板為代表的中小市值成長股跌幅居前。

債券市場在基本面和資金面的支撐下，三季度表現較好，不同期限和評級的債收益率均有一定程度下行，收益率曲線較二季度更加平坦化。

在IPO重啟時點不確定加上權益市場壓力較大的背景下，本基金采取了相對靈活配置策略，積極增加利率債和AAA等級信用債的配置，降低股票倉位，保持較短的合久期，以提高組合流動性。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望：展望四季度，宏觀經濟低增長的格局不會出現明顯變化，流動性及其預期的變化會成為影響證券市場的主要因素。人民幣加入SDR的決議以及美聯儲的加息時點都會對人民幣匯率及其預期形成影響，進而影響央行貨幣政策寬松的力度。證券市場去杠桿的進程同樣值得關注，配資活動清理的進程以及后續的政策導向會在短期內影響投資者的情緒。考慮到美聯儲推遲加息的可能性加大以及配資活動清理的基本完成，低利率環境會帶來風險偏好的提升，年底“十三五”規劃對于改革創新的強調也會在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，權益市場有望呈現出企穩回升的格局。此外，債券市場將繼續受益于低增長的經濟基本面和較為穩定的資金面環境，預計收益率曲線將呈現陡峭化下行的局面。

本基金四季度將繼續積極增加中長久期利率債的配置，同時挑選AAA級別中優質的信用債，提高組合整體收益率，保持良好流動性。權益操作上把握流動性寬松和投資者預期好轉的窗口，靈活配置，為持有人創造收益。

圖7:資產配置明細

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

圖8:行業配置變動

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

圖9:重倉股

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

免責聲明：

本報告是天天基金網基于公開信息研究發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。市場有風險，投資需謹慎。