瑞銀稱，美國股市正在接近歷史大頂。但摩根大通表示，美聯儲轉變立場對股市來說并不一定就意味著“末日”即將到來。

瑞銀稱，美國股市正在接近歷史大頂。但摩根大通表示，美聯儲轉變立場對股市來說并不一定就意味著“末日”即將到來。

美國股市擺脫了8月份困擾市場的全球增長擔憂，10月份創下4年來最高的月度漲幅。此番上漲主要受到美聯儲決策者們暗示12月利率可能上升的驅動。

道瓊斯工業平均指數10月上漲8.5%，創下該指數自2011年10月以來最大單月漲幅。標準普爾500指數上升8.3%，也創下4年來最佳月度回報。該基準指數已經從8月低點上漲了約12%，較其5月21日創出的新高只低約2%.

雖然道瓊斯指數表現優于標普500指數，但年初至今漲幅卻落后于標普。道瓊斯工業平均指數年初至今下降0.9%，而同一時期標普500指數上漲約1%.

分析人士稱，美股今年的表現與2011年的相似度令人驚訝，當年標準普爾500指數經歷了一個修正并以基本持平收尾。

在瑞銀策略師Julian Emanuel看來，美國股市正在接近歷史大頂。Emanuel在研究報告中指出，越來越多跡象顯示，美股牛市在持續6年半之久、上漲超過200%之后，正在進入“最后一局”。

瑞銀認為，最近醫藥巨頭輝瑞(Pfizer)和艾爾建(Allergan)的并購談判可能是一個危險信號：“輝瑞與艾爾建的并購談判讓我們想起2000年美國在線(AOL)與時代華納(Time Warner)的合并，以及2007年蘇格蘭皇家銀行(RBS)收購荷蘭銀行(ABN Amro)，領漲行業的重量級公司合并通常是市場出現大頂的前兆。”

此外，股市的波動率也再次開始回升。瑞銀報告指出：“雖然人們一般認為波動率上升必然標志著牛市行將結束，實際上在持續上漲行情的‘最后一局’波動率上升是很自然的現象，尤其是在聯儲加息的情況下，比如1999年末至2000年。”

摩根大通的策略師則表示，美聯儲轉變立場對股市來說并不一定就意味著“末日”即將到來。如果美聯儲真的在12月份加息，則應被解讀為對于經濟信心的改善是具有可持續性的一種確認，這對股市來說應該是有利的。

美聯儲主席耶倫11月4日向國會作證時表示，聯儲貨幣政策決策機構FOMC認為今年12月加息可能是合適的，但目前尚未就是否采取行動作出最終決定，聯儲將監控未來經濟數據的情況，如果數據支持，12月會議將是作出加息決定的一次會議。

耶倫指出，聯儲預計經濟狀況將證明應逐步收緊貨幣政策，而市場應關注于利率長期的完整發展路徑，未來的加息步伐將是循序漸進的，而盡早加息可讓美國的利率以更漸進步調上行。

耶倫在評論美國經濟時表示，目前美國經濟狀況良好，勞動力市場的閑置度顯著減少，但就業增長的步伐近期開始放緩。

雖然分析師對美國股市是否即將見頂仍然有所分歧，但瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告認為，投資亞洲股市的時機已經成熟。

瑞銀將亞洲股票上調至加碼，亞洲債券則為減碼。在目前的利差水平下，亞洲債券的估值合理，短期內難見能讓利差大幅度收窄的催化因素。

在亞洲地區，瑞銀繼續看好印度和新加坡，因為印度有著強力的政策支持和宏觀經濟增長動態，而新加坡則有著具吸引力的股票風險溢價。繼續減碼馬來西亞和泰國，因為這兩個國家的貿易周期較為疲軟并受制于自身的特殊問題。

瑞銀表示，亞洲經濟增長開始放緩，中國的經濟轉型仍在進行之中。在信貸周期接近尾聲、出口依然低迷的背景下，這很可能繼續拖累區域內其他經濟體的增長。2016年亞洲經濟增長仍將疲軟，最多能夠達到2015年5.3%的增速，這較此前的平均增速會明顯放緩。

瑞銀認為，由12個國家簽署的《泛太平洋伙伴關系協議》(TPP)如能得到完全實施，將在未來很長一段時間內使亞洲貿易轉型、增加外商直接投資并加速供應面改革。最困難的方面是該協議獲得美國國會的批準，這項工作將在明年塵埃落定。若獲得批準，將增加亞洲股票風險敞口觀點的信心大增，雖然其對經濟的實際影響需要數年時間才會顯現。

10月油價震蕩，西得克薩斯中質原油價格交投于43美元/桶至約50美元/桶之間。WTI原油期貨當月增長3.3%.10月交付的原油價格收于46.59美元。

有消息稱，美國政府計劃自2018年起，從其戰略石油儲備中出售數百萬桶石油，國內原油供應已經連續5周攀升，并且有跡象表明美聯儲可能決定早在12月就提升利率，這些因素使得10月油價動蕩。同時，美國經濟數據，包括第三季度國內生產總值(GDP)，也都引發能源需求走弱的擔憂。

另一方面，汽油和餾分油的美國庫存已經連續4周下降。石油市場上也出現一些明顯的跡象表明各大石油公司都受到了低價的沖擊，這可能有助于放緩生產。而這反過來可能會有助于支撐價格。

最近公布的美國數據顯示，一周基金經理人的原油期貨空倉已升高至7月以來最高。然而在過去8周中，有6周出現凈多倉增加。該趨勢顯示，認為油價將下跌的投資者對時間點感到猶豫不決。

“市場劇烈震蕩，這是一個非常艱困的交易環境.”Merchant Commodity對沖基金駐新加坡主管Doug King說.

根據商品期貨交易委員會(CFTC)的數據，自8月以來，基金經理人對美國油價將下跌的押注已經減半；同時押注油價將走升的凈“多倉”則從9月1日的116377口，升至10月27日的165855口。

一些人認為，石油空頭對于繼續押空猶豫不決，可能會使油價上行成為自我實現的預言，使得今年夏季的低位構筑成底部。