“十三五”規(guī)劃預計將進一步細化對未來5年工業(yè)化升級的規(guī)劃藍圖，“十三五”規(guī)劃的政策熱點，也成為基金市場下一步投資方向的“羅盤”。

“十三五”規(guī)劃預計將進一步細化對未來5年工業(yè)化升級的規(guī)劃藍圖，“十三五”規(guī)劃的政策熱點，也成為基金市場下一步投資方向的“羅盤”。11月份，A股市場在無風險利率持續(xù)下行、流動性較為充裕的市場環(huán)境中，有業(yè)內人士認為，四季度收紅是大概率事件，投資者可在此時點加大基金的配置比例，而基金四季度的投資策略也可從剛剛公布的三季報中初見端倪。經(jīng)濟發(fā)展方式轉變、產業(yè)結構升級、消費服務發(fā)展、人口政策調整、綠色經(jīng)濟將是“十三五”規(guī)劃重點發(fā)展方向，而準確把握行情節(jié)奏才會看準熱點的脈絡。

聚焦經(jīng)濟結構轉型

從最新公布的基金三季報可以發(fā)現(xiàn)，多家基金公司均已積極籌謀與“十三五”規(guī)劃相關的重點領域與主題。

對于四季度的A股市場，上投摩根轉型動力的基金經(jīng)理盧揚保持積極的態(tài)度。他表示，四季度整體市場有望觸底回升，走出窄幅波動向上的行情。在倉位可控的前提下，選擇估值合理、符合國家經(jīng)濟結構轉型以及消費升級方向的行業(yè)和個股買入并持有，同時適當加大受益于經(jīng)濟刺激政策的周期股的配置，力爭為投資者帶來更好的回報。

國投瑞銀美麗中國混合在四季度的投資展望中表示，年底“十三五”規(guī)劃對于改革創(chuàng)新的強調也會在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，證券市場有望呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的格局。基金四季度會增加權益?zhèn)}位，在配置的方向上，新能源和醫(yī)藥依然是關注重點，此外會關注“十三五”規(guī)劃相關的軍工、環(huán)保、農業(yè)、先進制造等領域的投資。

華商主題精選在三季報中指出，目前就新的投資方向來看，全球網(wǎng)絡智能化的方向已經(jīng)明確，中國的崛起也是大勢所趨，中國老百姓的精神需求越來越大，這在不同層面上決定了未來產業(yè)發(fā)展和資源配置的大方向，未來的新藍籌必然從這些領域中不斷產生。今年以來國企改革整體上慢于預期，但這仍然是未來經(jīng)濟轉型成功的關鍵戰(zhàn)場，其中軍工行業(yè)整體性從非市場化向市場化轉向的過程將爆發(fā)出巨大的彈性，這也將是基金重點配置的方向。

鵬華優(yōu)質治理、鵬華策略優(yōu)選基金經(jīng)理張戈認為，具體而言，信息經(jīng)濟可關注大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡安全；智能制造可關注機器人、3D打印和現(xiàn)代物流概念；消費崛起可關注電影、主題樂園、旅游休閑等概念；人口結構調整可關注養(yǎng)老服務業(yè)和二胎政策放松的相關受益板塊及個股；綠色經(jīng)濟領域，水土氣污染治理、新能源汽車及充電樁和海綿城市建設是市場熱點。

此外，基于全球智能化發(fā)展的人工智能、半導體等產業(yè)也將持續(xù)向好，與人的健康相關的生物醫(yī)藥以及傳統(tǒng)中醫(yī)藥也可能成為今年的熱點。在配置方向上，匯添富民營活力仍然堅持以經(jīng)濟轉型作為未來中國的時代特征而布局，重點看好互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、工業(yè)4.0對傳統(tǒng)制造業(yè)的改造等能夠提高中國整體社會競爭力的行業(yè)，以及符合消費趨勢、未來消費支出比例會持續(xù)提升的行業(yè)。

債市或變慢牛

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年三季度末，債券型基金的資產規(guī)模達到5119.28億元，較二季度末的3902.1億元增長31.19%；從份額來看，債券型基金三季度末規(guī)模達到4339.64億份，較二季度末的3262.58億份增長33.01%。這一規(guī)模創(chuàng)下2008年以來的歷史新高。按照國信證券的統(tǒng)計，2015年三季度末一級債基總資產和凈資產分別為1315億和1052億，二季度總資產和凈資產分別為1001億和695億，三季度一級債基總資產和凈資產總量較二季度均明顯提升，其中總資產增加314億，凈資產增加357億。

具體來看，三季度資金流入債市最瘋狂的時間是在9月份。據(jù)提供的數(shù)據(jù)，今年7月末、8月末、9月末的債基份額分別為3260.32億份、3254.38億份、4339.64億份。上述數(shù)據(jù)表明，7、8月份債基規(guī)模基本穩(wěn)定，但9月卻突然暴增1085.26億份。

從增量資金來看，這一輪資金面驅動的債券牛市可能即將發(fā)生變化。數(shù)據(jù)顯示，10月份債基規(guī)模較9月份僅增加14.39億份。事實上，多位債券基金經(jīng)理也告訴中國證券報記者，其所管理的債券基金自6月份股市大跌以來規(guī)模確實大幅增長，有的基金甚至漲逾一倍，但近期的凈申購資金流入速度明顯放緩。

有債券基金經(jīng)理表示，從資產選擇看，四季度資金繼續(xù)向固收市場轉移的積極性在降低，債券市場繼續(xù)快速上攻的動力不足。也有基金經(jīng)理指出，多種跡象顯示債市短期內甚至有調整的可能，但總體來看，債券長期牛市的趨勢并未改變，只是快牛可能轉變?yōu)槁６选?/p>

北京一位債券基金經(jīng)理表示，雖然債券牛市趨勢未改，但前期資金驅動的快牛基本已經(jīng)宣告結束，后市將是基本面確立的慢牛。“從經(jīng)濟等基本面的角度來看，債券這輪牛市會很大。只是之前是比較舒服的一段，接下來就是痛苦的一段。”

具體到后市的操作策略，一位資深債券基金經(jīng)理表示，長久期利率債是其最看好的投資品種，而信用債的投資價值不高，需要警惕市場資金收緊和市場總體杠桿率抬升的風險。