【蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)？10年國債期貨收創(chuàng)最大單日跌幅】受A股IPO將重啟以及美國加息預(yù)期升溫等因素拖累，中國金融期貨交易所10年國債期貨主力合約CFTc1周一收盤大跌近1%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅；五年國債期貨主力合約亦創(chuàng)四個月來最大單日跌幅。

受A股IPO將重啟以及美國加息預(yù)期升溫等因素拖累，中國金融期貨交易所10年國債期貨主力合約CFTc1周一收盤大跌近1%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅；五年國債期貨主力合約亦創(chuàng)四個月來最大單日跌幅。

10年期國債主力合約T1512CFTZ5收報(bào)97.290元，較上日結(jié)算價(jià)下跌0.97%；五年期國債期貨主力合約TF1512CTFZ5收報(bào)99.085元人民幣，較上日結(jié)算價(jià)下跌0.57%。

此前市場就有分析認(rèn)為，股債之間的蹺蹺板效應(yīng)意味著債市牛在短期將受到撼動。華創(chuàng)證券屈慶10月指出，從9月下旬開始，交易所資金利率開始出現(xiàn)小幅回升，與銀行間利率之間的負(fù)向差值較之7、8月份縮窄，可能是出現(xiàn)了之前股市資金回流的逆過程。屈慶當(dāng)時確信，股債還是以蹺蹺板效應(yīng)的眼光去看待，誰將最終勝出，后期應(yīng)該會有答案。

而在上周五IPO重啟和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁之后，債市調(diào)整終于到來。目前債市的短期利空十分明顯：IPO重啟意味總有一部分資金會從債市撤離；股市反彈帶動風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升；貨幣政策放松節(jié)奏放緩(三季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告第一次使用“不能過度放水，妨礙市場的有效出清”的措辭)；對交易所債市杠桿率過高的擔(dān)憂。

不過民生固收李奇霖認(rèn)為，雖然短期收益率下行是交易盤所主導(dǎo)，因此可能會有獲利了結(jié)壓力。但是在房地產(chǎn)開發(fā)投資長周期下行，重工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能去化，傳統(tǒng)增長動能缺失的背景下，利率下行是長趨勢。

海通姜超也表示，根據(jù)4%-5%的名義GDP增速，信用利差100-150bp，預(yù)計(jì)16年10年國開債中樞應(yīng)該在3%以下，10年國債利率有希望降至2.5%。對長期利率創(chuàng)新低趨勢的堅(jiān)信，意味著長期債券牛市的來臨。