證監(jiān)會(huì)上周五(11月6日)宣布重啟IPO以來(lái)的第一個(gè)交易日，大盤走勢(shì)讓市場(chǎng)暫時(shí)安了心。

證監(jiān)會(huì)上周五(11月6日)宣布重啟IPO以來(lái)的第一個(gè)交易日，大盤走勢(shì)讓市場(chǎng)暫時(shí)安了心。

不過(guò)，券商并未延續(xù)上周的強(qiáng)勢(shì)，銀行股則接棒券商帶領(lǐng)大盤繼續(xù)沖高。

那么問題來(lái)了，券商股還能漲嗎？銀行股是“一日游”嗎？

“券商股值得優(yōu)選”

從盤面上看，數(shù)據(jù)顯示，11月9日券商板塊跌跌幅1.05%，板塊內(nèi)的25只標(biāo)的中僅7只上漲。

不過(guò)，不論買方還是賣方還都很看好券商未來(lái)的表現(xiàn)。

興業(yè)證券首席策略分析師張憶東日前就稱，由于券商股成為最強(qiáng)的龍頭、連續(xù)暴漲，考慮到獲利盤和三季度套牢盤的壓力，有可能面臨階段性震蕩整理，但是，IPO重啟所帶來(lái)資本市場(chǎng)正常化以及券商業(yè)務(wù)的全面恢復(fù)，有利于提升券商行業(yè)的中期景氣，所以，調(diào)整時(shí)仍值得優(yōu)選。

從容投資的基金經(jīng)理梁文康也認(rèn)為，從成交量或環(huán)比的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)看，都支持券商走出一波行情。

梁文康解釋，實(shí)際上券商股最直接反映的是市場(chǎng)的牛熊。

從盤面上看，上證綜指已經(jīng)四連陽(yáng)，收復(fù)3600點(diǎn)。此外，11月9日，滬深兩市共成交約1.37萬(wàn)億，放量明顯。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，滬深兩市融資融券余額持續(xù)增加，已逾1.08萬(wàn)億。

這些都顯示出市場(chǎng)逐漸回歸的熱情和人氣。

梁文康認(rèn)為，看券商股的邏輯不用看它的市盈率，關(guān)鍵是看市場(chǎng)的牛熊，或者是短期的漲跌趨勢(shì)。“當(dāng)市場(chǎng)有一波行情的時(shí)候，它往往會(huì)伴隨一個(gè)成交量的放大、換手率放大，然后融資額增加，這些很明顯都會(huì)增加券商的利潤(rùn)。”

另一方面，從年初至今的漲幅來(lái)看，券商指數(shù)毫無(wú)疑問跌得最慘。數(shù)據(jù)顯示，券商板塊年初至今跌20.23%，在跌幅榜上“穩(wěn)居第一”。

但是券商的高彈性是毫無(wú)疑問的。

國(guó)泰君安首席非銀金融分析師劉欣琦稱，上周券商板塊走出了一波波瀾壯闊的行情，上周上漲了26%，超額收益達(dá)到18.6%。自從10月降準(zhǔn)降息以及券商三季報(bào)出來(lái)之后，就判斷四季度券商板塊將迎來(lái)基本面拐點(diǎn)。

此外，基于過(guò)去幾周市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升、IPO開閘對(duì)于券商股的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)、以及支持國(guó)有資產(chǎn)證券化等相關(guān)政策有望出臺(tái)的預(yù)期等，國(guó)泰君安非銀金融團(tuán)隊(duì)看好估值仍比較合理的券商板塊的投資機(jī)會(huì)。

“銀行股當(dāng)下正是建倉(cāng)良機(jī)”

11月9日，銀行板塊高開高走，強(qiáng)勢(shì)“接棒”券商股成為領(lǐng)頭羊，一路引領(lǐng)大盤漲逾2%。

從盤面上來(lái)看，當(dāng)時(shí)銀行板塊內(nèi)可交易的15只銀行股全線上漲，其中中信銀行 、寧波銀行和光大銀行漲停。

不少投資者擔(dān)心，銀行股只是“一日游行情”，質(zhì)疑銀行股是否值得持有？

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行股上漲只是低估值搶籌的邏輯，并且銀行股彈性不大，未必有持續(xù)性。

此外，還有券商分析師表示，有可能是機(jī)構(gòu)為了打新加倉(cāng)位，而不是投資性的，因?yàn)橘I的都是前期滯漲的基本面比較差的銀行。

不過(guò)，在梁文康看來(lái)，如果從做價(jià)值投資的角度，肯定應(yīng)該配一些銀行股。而更簡(jiǎn)單直接的來(lái)看，梁文康認(rèn)為把錢存銀行還不如買銀行股，因?yàn)椤般y行股的分紅已經(jīng)高于一年定期的利息，其中可能還有一波牛市或者半牛市的行情，獲得一些超額收益”。

國(guó)金證券分析師馬鯤鵬在其最新報(bào)告中則稱，銀行年底行情啟幕，當(dāng)下正是建倉(cāng)良機(jī)。

馬鯤鵬給了7個(gè)理由：

1。短期內(nèi)無(wú)法證偽的宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象，或是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)在托底政策作用下終將企穩(wěn)的預(yù)期；

2。總體監(jiān)管方向“由小到大、更有利于大股票”的變化；

3。以銀行理財(cái)為代表的增量資金對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的關(guān)注一直不曾消失，場(chǎng)外配資清理已告一段落，在權(quán)益類資產(chǎn)賺錢效應(yīng)重新顯現(xiàn)之后，增量資金回流應(yīng)是大概率事件，而處于估值洼地的板塊，應(yīng)是增量資金的首選；

4。銀行板塊自身的催化劑，重點(diǎn)在對(duì)不良資產(chǎn)證券化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的預(yù)期，包括從監(jiān)管體系重構(gòu)到銀行獲取更多的牌照、大幅拓展業(yè)務(wù)范圍；

5。不良貸款、政府債務(wù)等問題毫無(wú)預(yù)期差，年底前不會(huì)有黑天鵝事件爆發(fā)，三季報(bào)中隱約顯示部分區(qū)域性和前瞻性指標(biāo)的企穩(wěn)跡象；

6。大金融板塊同向波動(dòng)規(guī)律明顯，短期內(nèi)對(duì)券商板塊高漲的預(yù)期正好是對(duì)減倉(cāng)銀行最好的掩護(hù)；

7。站在當(dāng)前的估值水平，銀行向上的概率和空間遠(yuǎn)大于向下。

此外，李少君11月9日也向澎湃新聞表示，對(duì)于藍(lán)籌而言，銀行估值相對(duì)較低，IPO重啟及市場(chǎng)恢復(fù)有助于券商業(yè)績(jī)的同比改善，催化明確，所以市場(chǎng)正如其前期反復(fù)提示的，以券商為代表的金融板塊表現(xiàn)搶眼。不過(guò)，市場(chǎng)向上突破預(yù)計(jì)區(qū)間需增量資金流入，而這一點(diǎn)仍有待觀察。

“未來(lái)還是創(chuàng)業(yè)板的天下”

對(duì)于后市，張憶東認(rèn)為，這個(gè)階段“持股強(qiáng)于持幣”。

張憶東表示，“愛在深秋”行情完美，而中級(jí)反彈進(jìn)入補(bǔ)漲階段。雖然IPO重啟和美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期可能引發(fā)擾動(dòng)，但考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，上述“干擾”都不會(huì)終止中級(jí)反彈下半場(chǎng)行情。

張憶東解釋，此輪中級(jí)行情仍有望延續(xù)，至少有四點(diǎn)支撐：

(1)“放水”之后短期不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；

(2)近期內(nèi)政外交亮點(diǎn)多，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；

(3)錢多、經(jīng)濟(jì)差，“被利用的牛市”的預(yù)期提升；

(4)空頭回補(bǔ)，特別是保險(xiǎn) 、私募倉(cāng)位仍能提升。

李少君也仍然堅(jiān)持“中級(jí)反彈”，對(duì)大盤看至3800至4200點(diǎn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板看至3000點(diǎn)。

而市場(chǎng)似乎更看好成長(zhǎng)股。

11月9日早盤，中小盤股一度表現(xiàn)疲弱，但很快在互聯(lián)網(wǎng) 、軟件等概念下強(qiáng)勢(shì)拉升。截至收盤，中小板漲1.71%；創(chuàng)業(yè)板漲2.38%，均超主板漲幅。

有業(yè)內(nèi)人士稱，從9日盤面的表現(xiàn)來(lái)看，部分資金已經(jīng)開始轉(zhuǎn)到中小盤，“未來(lái)還是創(chuàng)業(yè)板的天下”。

在李少君看來(lái)，對(duì)于成長(zhǎng)股而言，一方面經(jīng)歷了股災(zāi)，部分真成長(zhǎng)投資價(jià)值逐漸回歸；另一方面，大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)促進(jìn)轉(zhuǎn)型預(yù)期仍確定，所以堅(jiān)定看好真成長(zhǎng)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

不過(guò)，由于前期，成長(zhǎng)股作為本輪反彈的“主力軍”，前期漲幅已經(jīng)較大，張憶東認(rèn)為，成長(zhǎng)股在后續(xù)行情中的板塊相對(duì)收益未必占優(yōu)勢(shì)。但是，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股標(biāo)的稀缺，而且轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)的理念深入人心，所以，也不會(huì)遭遇類似2010年10月或者去年年底那樣的大跌風(fēng)險(xiǎn)，可以繼續(xù)持有。

概念行業(yè)方面，張憶東中長(zhǎng)期看好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè) ，包括先進(jìn)制造業(yè)(人工智能、新能源汽車、核電、高鐵、新能源、機(jī)器人等)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(傳媒、醫(yī)療保健、體育、旅游 、文化等)、互聯(lián)網(wǎng)。