據Western Asset Management Co。稱，今年8月份的人民幣意外貶值讓安于現狀的中國投資者受到了震動，如今，他們正在四處追逐美元資產以規避外匯市場的劇烈波動。

據Western Asset Management Co。稱，今年8月份的人民幣意外貶值讓安于現狀的中國投資者受到了震動，如今，他們正在四處追逐美元資產以規避外匯市場的劇烈波動。

“人們對持有美元或港元資產比以前有了更大的興趣，”管理著大約4,500億美元資產的Western Asset駐新加坡的日本以外亞洲區投資管理主管Desmond Soon說。“投資者很擔心匯率的雙向波動。”這里他指的是人民幣。港元眼下實施的是盯住美元的聯系匯率制度。

雖然2005年7月匯改以來人民幣已累計升值超過23%，但是分析師們預計，從現在起到明年底，人民幣會累計下跌4%。人民幣三個月隱含波動率今年迄今平均水平為3.03%，為2011年歐債危機以來最高。上海時間周一13:07，在岸市場人民幣兌美元匯率報6.3610.

繼中國央行出人意料地讓人民幣貶值并表示要讓市場在決定匯率方面發揮更大作用后，市場波動率預期出現了大幅攀升。中國央行過去一年中已經六次降息，而美聯儲的加息前景則進一步加大了人民幣的貶值壓力。

“如果來自美國的宏觀經濟層面消息進一步改善而中國再度降息的話，那么未來幾周美元進一步走強的可能性便相對更大，”管理著大約1,180億美元資產的瀚亞投資駐新加坡投資總監Nicholas Ferres說。

收益率下降

美銀美林指數顯示，發行主體以地產商為主的垃圾級中國公司美元債券的收益率自9月初以來已經下跌176個基點，目前報8%，接近2013年5月以來的最低水平。新城發展控股去年按99.046價格發行的3.5億美元2019年到期、票面利率為10.25%的債券目前在香港市場的交易價是108.4.

分析師們7月31日對明年年底美元兌人民幣匯率的預期在6-6.95之間，而如今的預期則變成了6.20-7.85，分歧相比之前大了很多，換句話說，預期中的明年底人民幣匯率相較目前水平跌幅最高達到了19%。

瑞信新加坡私人銀行和理財部門高級外匯策略師Koon How Heng說，投資者再也不敢說人民幣肯定會升值了。“他們已經開始重新有了對沖遠期外匯風險的想法了。”