IPO重啟對市場幾乎沒有造成利空效應，倒也出乎市場意料。盡管目前這事依然只是“紙上談兵”，離真正的登臺表演還有一段時間，不過，市場如此淡定應對，卻也說明了投資者心態的穩定和對市場繼續走強的信心。

IPO重啟對市場幾乎沒有造成利空效應，倒也出乎市場意料。盡管目前這事依然只是“紙上談兵”，離真正的登臺表演還有一段時間，不過，市場如此淡定應對，卻也說明了投資者心態的穩定和對市場繼續走強的信心。

如此說法雖然有點以果釋因的意味，但大家對A股市場的分析思路歷來都如此。一方面是預測市場之難，另一方面則是解釋市場之易，也因此我們反復引用“知者不言言者不知”的古語，包括對本欄的想法也采取如此的態度。畢竟，我們利用表面所見，結合各種因素來進行綜合推理，始終脫離不了主觀臆測，即使預測準了，也很難搞清楚究竟有多少出于運氣成分，多少出于真正的洞見。如果因為預測準確了幾次，就神化自己，甚至喪失了對市場的敬畏之心，如果是一名操作者，那時卻是風險欺身的時候了。

扯遠了。如今圍繞IPO重啟的各種消息已是滿天飛，當然例行地是贊賞有加為主的口吻，似乎在2014年重開IPO的時候，加上了市值配售的預交款制度是對的，如今取消掉這一制度更是對的，朝四暮三改為朝三暮四，聽起來真的不錯？其實，在2014年新的IPO制度推出后，本欄幾乎是連篇累牘進行過探討，包括《與行情無關的IPO不是好IPO》、《一二級市場不應長期脫節》、《IPO制度需要更深層反思》、《限炒新令似與“市場化”相悖》、《如此IPO走不了多遠》等等，之后筆者還為中小投資者應對新政下IPO對市場沖擊“出謀劃策”，提出“不參與IPO而是根據二級市場可能形成的規律波動‘高拋低吸’”的戰術，在初始階段也算“屢試不爽”，后來市場資金蜂擁而入，此一戰術終究失靈。

IPO的方向如今已經較為明確，那就是注冊制。既然有了方向，剩下的就是將制度的基本條件倒推至目前的市場，按照以往漸進式改革的思路，去逐步改革眼下的市場環境以夯實注冊制的基石。此前我們提出的是誠信和法治，認為這是當前A股實施注冊制最缺乏基礎的兩大關鍵要素。惟有誠信才能讓投資者可以真正依據公開披露的資料來指導操作；惟有法治才能讓市場在一套行之有效的制度下穩健地發展。當然，眼下可以隨意地朝三暮四的市場，缺乏的何止是這些？這意見只不過是大而化之而已。