上周家電板塊行情回顧

本周在大盤反彈背景下家電板塊也表現較好，其中格力電器、美的集團等權重股觸底反彈，而奧馬電器、依米康及金萊特等轉型預期個股也表現搶眼， 綜合影響下上周家電指數上漲 6.60%，分別跑輸滬深 300 指數 0.74 個百分點及跑贏上證綜指 0.47 個百分點； 個股來看，上周家電板塊漲幅前三的個股分別為奧馬電器( 61.05%)、 依米康( 32.28%)及金萊特( 24.96%) ，跌幅前三的個股分別為東方電熱( -3.96%)、 九陽股份( -2.66%) 及樂金健康( -1.47%) .

行業(yè)重點數據跟蹤及點評

WitsView 發(fā)布 9 月大尺寸面板出貨數據，當月電視面板出貨總量為 2447 萬片，月成長 9.9%，年增 13.8%：在今年上半年大陸京東方、 華星光電及中電熊貓三條 8.5 代線集中投產背景下，全年大尺寸面板尤其是液晶電視面板產能迅速擴張，在新投產線產能爬坡背景下液晶電視面板出貨量持續(xù)增長，但同時在全球電視需求增長乏力背景下行業(yè)供過于求格局愈發(fā)顯著，致使面板行業(yè)價格步入持續(xù)下行通道，大部分尺寸年初以來跌幅已超過 15%，而考慮到面板產能爬坡期仍延續(xù)且終端需求難有實質性好轉，預計液晶電視面板價格仍將持續(xù)承壓。

上周行業(yè)重要新聞精選及點評

1、 三部委啟動三類家電領跑者制度： 考慮到未來行業(yè)整體能效標準或逐步參照領跑者能效水平，領跑者政策推行在提升行業(yè)整體能效的同時也將加速高能耗產品淘汰和節(jié)能產品滲透，行業(yè)龍頭有望憑借自身產品力及技術優(yōu)勢，依靠政策紅利實現市場份額的持續(xù)提升； 2、 三季度中央空調市場下幅超 10%： 隨著城市大型工商用建筑面積的快速增長，中央空調將成為國內家電行業(yè)下個增長熱點，而目前外資品牌占據主導地位，隨著核心技術差距的縮小，傳統(tǒng)白電及家用空調市場出現過的進口替代有望在中央空調領域重演，龍頭將率先受益。

本周核心觀點及投資建議

本周冰箱、平板電視及變頻空調三大品類的《能效“領跑者”制度實施細則》推出，我們認為其有望帶動家電行業(yè)產品結構持續(xù)升級，同時考慮到更新需求占比逐步提升，高耗能產品將持續(xù)淘汰而節(jié)能產品特別是變頻產品將加速滲透，預計將充分受益行業(yè)龍頭及上游節(jié)能零部件企業(yè)；綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，持續(xù)推薦穩(wěn)健成長、低估值及高股息率且受益家電行業(yè)產品結構升級的美的集團及格力電器， 并基于上游相關節(jié)能部件彈性推薦華意壓縮、三花股份及天銀機電， 同時推薦估值合理且成長確定的老板電器、華帝股份、小天鵝 A.