大盤經過前兩日縮量盤整后，今日在五大利空打壓下，開始放量震蕩下行殺跌，創指量能更是急劇放大，開盤一小時便達868億之巨。在一輪反彈后，各大指數如此放量下跌或意味著主力將開啟新一輪強勢洗盤動作，投資者須注意短期系統性調整風險。

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大盤經過前兩日縮量盤整后，今日在五大利空打壓下，開始放量震蕩下行殺跌，創指量能更是急劇放大，開盤一小時便達868億之巨。在一輪反彈后，各大指數如此放量下跌或意味著主力將開啟新一輪強勢洗盤動作，投資者須注意短期系統性調整風險。

導致“黑”周四再隱現的五大利空分別為：1，消息稱上交所戰略新興板方案擬明年上半年推出，利空創指拖累大盤下行；2，在近期大盤連續反彈中，外資通過滬股通連續17日凈流出，金額近230億之巨；3，股票型基金倉位接近90%，“88”魔咒顯現致股指變盤殺跌；4，上兩周證券保證金凈流出達619億之巨，兩融資金暗中出逃說明對后市行情偏謹慎；5，本輪反彈來一直沒像樣調整，巨大的獲利盤與套牢盤仍是大盤難于逾越的鴻溝，這也直接造成了盤面個股大幅分化殺跌。因此我們認為在股指變盤跳水、個股大分化下，對漲幅巨大、業績暗淡、放量滯漲與主力調倉個股，我們應反彈出局。

沒有只漲不跌的市場，在大盤連續上漲后，市場確實有洗盤夯實反彈根基的需求。而在新一輪洗盤后，后市板塊個股或將更加精彩綻放，特別是具有戰略級別與業績大增類題材個股，更有望在洗牌后率先爆發，如以下兩大主線。

1，消息稱上交所戰略新興板方案擬明年上半年推出。新舊經濟交替接棒的背景下，上交所為了，擴大自身在未來新經濟中的影響力，從而與深交所在未來享有同等話語權的的博弈產物。受益于戰略新興板增量業務的展開，券商板塊或有超預期表現。

2，互聯網保險業務迅猛增長。與制造業和固定資產投資下滑的形勢不同，互聯網保險成為為數不多的業務增長的行業，互聯網人身保險保費再創歷史新高有望讓更多的投資者加強對該行業發展前景的認可，板塊個股在股市震蕩中更容易受到資金青睞。

綜的來看，在五大利空施壓股指下，后市行情波動將更劇烈，個股也或面臨著更嚴重的分化走勢。因此，當前我們應多一份理想、少一份沖動，對上面兩大主線防范好風險下，再擇機逢低布局。

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資金暗戰 A股市場賺錢難度加大

外資出逃融資加碼

昨天A股尾盤在券商股集體發力下頑強翻紅。與A股一鼓作氣的上漲態勢以及融資客等投資者的一片樂觀相比，外資態度卻是大相徑庭。自10月16日至昨日，滬港通機制下北上滬股通連續17個交易日一直處于資金凈流出狀態，外資借道滬港通累計撤資超過200億元。分析人士認為，當前多空雙方幾種資金力量在互相抗衡，這或預示著行情將有更兇猛的強震。雖然指數總體回落空間有限，但后期賺錢難度或將逐步增加。

昨天滬指盤中一度回落至3600點下方，盡管尾盤近期人氣龍頭券商股一度意欲沖高，但上漲乏力。而創業板則強勢歸來，上漲超2800點，創3個半月新高。兩市共計成交超過13000億元，量能繼續出現萎縮。

A股市場自11月4日強勢上攻以來，上證指數已連續6個交易日收出陽線，雖然中途屢次出現跳水，但仍穩穩站在3600點關口之上。

多空資金各自抗衡

和A股的上漲態勢和機構一片樂觀相比，外資態度卻是大相徑庭。自10月16日至昨日，滬港通機制下北上滬股通連續17個交易日一直處于資金凈流出狀態，外資借道滬港通累計撤出資金超過200億元。

市場人士認為，外資連續撤退很大程度上與美聯儲加息預期有關。香港第一上海首席策略員葉尚志認為，美聯儲近期連續發出加息預警，令美元強勢再現。

本報記者從美元指數走勢圖上發現，美元指數這波上漲與滬股通連續流出開始的時間點幾乎一致。美元指數從10月15日啟動上漲，而滬股通從10月16日開始至今都是每天凈流出狀態。這與中國內地投資者的樂觀情緒開始恢復的跡象形成鮮明對比。

進入10月以來，伴隨著A股的加速回暖，內地投資者新開股票賬戶的速度達到兩個月最快，并且融資額也達到8月以來最高水平。本周二，兩市融資余額實現六連升，截至當日，上交所融資余額報6928.49億元，較前一交易日增加140.03億元；深交所融資余額報4422.88億元，增加71億元；兩市融資余額合計11351.37億元，增加211.03億元。

不過，內地主力資金也不乏看空者。本周二尾盤證金概念股集體被巨單砸盤跳水，盡管有市場人士認為是國家隊在抑制股指過快上漲，但更多的市場人士認為，是游資在獲利出局。此外，開放式基金中股票型基金平均倉位已加到89.24%，這在一定程度上意味著公募基金彈藥的耗盡，其倉位也隨時有可能轉變為做空方。

關注券商股和次新股

中信證券市場人士陳慕林指出，目前來看，無風險利率下行和風險偏好修復的邏輯仍在，美聯儲加息預期尚未兵臨城下，市場震蕩上行的趨勢有望延續，但即便不考慮資金暗戰因素，在連續逼空式上漲后，前期獲利盤和三季度套牢盤壓力疊加，令市場調整風險加大。

而對于具體板塊操作，多位券商人士提出，震蕩市中熱點轉換是一個自然規律，這直接導致了板塊之間的不斷接力，回顧上半年的行情，每一個月都有一個極為強大的熱點板塊。目前的市場最火爆的熱點當屬券商和次新股，因此投資者應該密切關注這兩大板塊的波段性操作機會。

基金動向

12只分級B逼近上折

在A股持續反彈之下，22只分級基金B份額自8月26日反彈以來上漲50%，其中證保B實現翻倍，此前已經銷聲匿跡的上折又再次卷土重來。

昨日鵬華基金公告稱：因鵬華證保分級指數基金11月10日凈值為1.438元，接近合同規定的不定期折算閥值1.5元，據測算，鵬華證保分級指數基金凈值如繼續上漲4.31%，可能觸及向上折算。若觸及上折，證保B的凈值將下調為1元，當日B份額凈值超1元部分將新增為鵬華證保份基金份額。而在此前，券商B和國防B早已率先觸發了向上到點折算，成為大調整后第一批上折的分級基金。

據數據顯示，截至11月10日收盤，自8月26日觸及低點以來，在不到3個月的時間內，上證綜指反彈已經超過20%， 二級市場上有22只B類份額的漲幅超過50%，其中受益于證券股近期的活躍，證保B一馬當先，價格已經翻了一番。此外證券股B和證券B級也分別上漲97.9%和94.1%，分列第二、三名。此外，根據集思錄統計數據顯示，另外還有9只分級B也已逼近上折。

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